【正文】 用 美 元 表 示 ）E $/€2E$/€1E $/€3E$/€圖 23 外匯市場均衡 圖 23中，假定匯率最初處于點 2水平，為 時，歐元存款的收益率比美元存款的收益率低（ ）。假如當前美元對歐元的匯率變?yōu)?1歐元兌 ，預期匯率不變仍為 1歐元兌 ，則美元的預期年貶值率為（ ） /≈ 4％。則美元對歐元的年預期貶值率為（ ） /≈ 2％。假定存款利率和對未來匯率的預期保持不變，當前匯率的變化對外匯存款的預期收益的影響是：本國貨幣的貶值會降低外匯存款的預期本幣收益率；而本幣的升值會使外匯存款的預期本幣收益率上升。外匯市場上，當利率平價條件得到滿足時，外匯存款持有者無論持有何種外匯，不會因幣種不同而存在收益差別。 非銀行客戶及個人主要指因從事國際貿易、投資及其它國際經濟活動而出售或購買外匯的非銀行機構及個人。 外匯經紀人主要為從事外匯買賣的金融機構牽線搭橋，充當外匯交易的中間人。 一是中央銀行以外匯市場管理者的身份，通過制定法律、法規(guī)和政策措施，對外匯市場進行監(jiān)督、控制和引導。同樣，外匯市場也為那些希望從匯率波動中獲取收益的投機活動提供了可能。 保值與投機的場所 外匯市場為試圖避免外匯風險的交易者提供保值的場所。任何外匯供求的失衡會引起價格（即匯率）的相應變動，而價格的變動又反過來影響外匯供求的變動，進而使外匯供求的失衡得以調節(jié)。外匯市場為外匯交易的雙方尋找交易對象和發(fā)現(xiàn)交易價格節(jié)約了交易成本，提高了外匯市場的交易效率。 國內外匯市場 ：本幣與外幣之間的相互買賣； 國際外匯市場 ：不同幣種的外匯之間的相互交易 。在這種情況下，僅僅考察本國貨幣與某一種外幣的匯率變動并不能十分準確地把握本國貨幣匯率的變動趨勢，實際有效匯率及有效匯率指數的計算可彌補這一缺陷。因而，名義有效匯率又經常被稱為貿易加權匯率（ trade weighted exchange rate）。 實際匯率 （ real exchange rate）是用兩國價格水平、財政補貼或稅收減免率對名義匯率加以調整后的匯率。 （五）名義匯率和實際匯率 名義匯率 （ nominal exchange rate）一般指匯率的市場標價，即外匯牌價公布的匯率。則 3個月期美元匯率為 $1=HK$（ ＋）＝ HK$， 6個月期美元匯率為 $1＝ HK$（ － ）＝ HK$。 在間接標價法下，遠期匯率等于即期匯率－升水或者即期匯率＋貼水。 當遠期匯率高于即期匯率時，稱為升水（ premium）；當遠期匯率低于即期匯率時，稱為貼水（ discount）；當遠期匯率和即期匯率相等時，稱為平價（ par）。 （四）即期匯率和遠期匯率 即期匯率 （ spot exchange rate），也稱現(xiàn)匯匯率，是指交易雙方成交后，在 2個營業(yè)日內辦理交割所使用的匯率。 信匯匯率 （ mail transfer exchange rate， M/T rate）也稱信匯價，是買賣外匯時以信匯方式支付外匯所使用的匯率。 2022年 4月 15日，紐約外匯市場美元對瑞士法郎的匯率為 $1=，前者（ 1/）是外匯銀行賣出瑞士法郎的美元價格，為賣出匯率；后者（ 1/）是外匯銀行買入瑞士法郎的美元價格，為買入匯率。 舉例： 2022年 4月 15日，紐約外匯市場報出的英鎊對美元的匯率為￡ 1=$，前者（ ）為外匯銀行從客戶手中買入 1英鎊外匯所支付的美元數額，為買入匯率；后者（ ）為外匯銀行出售 1英鎊外匯所收取的美元數額，為賣出匯率。在直接標價法下，數值較小的為外匯銀行買入匯率，數值較大的為外匯銀行的賣出匯率。 現(xiàn)鈔匯率 （ bank notes exchange rate）是指銀行買賣外國現(xiàn)鈔的價格。 買入匯率（也稱買入價）是銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯所支付的匯率，而賣出匯率（也稱賣出價）是銀行向同業(yè)或客戶出售外匯時所索取的匯率。 舉例： 2022年 4月 15日，美元對人民幣的匯率為 $100＝ ，美元對港元的匯率為 $1＝ KH$，則在這兩個基礎匯率的基礎上可以套算出港元對人民幣的匯率為 KH$100＝ （ ＝ KH$，KH$100＝ 100＝ ）。 套算匯率 （ cross exchange rate）是指在基礎匯率的基礎上套算出的本幣與非關鍵貨幣之間的匯率。從外匯交易的角度看，匯率還有以下六種分類： （一）基礎匯率和套算匯率 基礎匯率 （ basic exchange rate）是指一國所制定的本國貨幣與基準貨幣之間的匯率。 目前，世界上只有美國和英國采用間接標價法。 在間接標價法下，當一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣的數額增大時，說明本國貨幣幣值上升，外國貨幣幣值下降，稱為本幣升值，或外幣貶值。 目前，世界上除了美國和英國外，一般采用直接標價法。 在直接標價法下，當一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數額增大時，說明外國貨幣幣值上升，本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值，或本幣貶值。 Krugman 由于兩種貨幣的相對價格可用這兩種貨幣互為表示，即以本國貨幣表示外國貨幣的價格，或以外國貨幣表示本國貨幣的價格，因此匯率有兩種不同的標價方法。 三、匯率及其標價方法 （一）匯率 匯率 是指一種貨幣與另一種貨幣的交換比例。 即期外匯 ：外匯買賣成交后，在 2個營業(yè)日內辦理交割的外匯，又稱為現(xiàn)匯。 自由外匯 ：不須經過貨幣發(fā)行國批準就可隨時兌換成其他國家貨幣的支付手段。 外 匯 動態(tài)意義上的外匯 靜態(tài)意義上的外匯 國際匯兌 廣義上說 狹義上說 外國貨幣 存款憑證 定期存款 股票 政府公債 國庫券 公司債券和息票 國外銀行的外幣存款，以及包括銀行匯票、支票等在內的外幣票據 二、外匯的種類 依據外匯的來源、兌換條件、交割期限的不同，可對外匯作如下分類： 貿易外匯 ：通過貿易出口而取得的外匯。 國際貨幣基金組織按照貨幣的可兌換程度，把各國貨幣大體分類為： 可兌換貨幣 （ convertible currency）、 有限制的可兌換貨幣 （ restricted convertible currency）、 不可兌換貨幣 （ nonconvertible currency）。 外國政府或貨幣當局發(fā)行并可以保證得到償付 。 指以外國貨幣為載體的一般等價物，或以外國貨幣表示的、用于清償國際間債權債務的支付手段，其主體是在國外銀行的外幣存款，以及包括銀行匯票、支票等在內的外幣票據。 泛指一國擁有的以外國貨幣表示的資產或證券，如以外國貨幣表示的紙幣和鑄幣、存款憑證、定期存款、股票、政府公債、國庫券、公司債券和息票等。 (二 )靜態(tài)定義 指國際間為清償債權債務進行的匯兌活動所憑借的手段或工具，即用于國際匯兌活動的支付手段和支付工具。 ? ? 外匯、匯率等基本概念 ? 外匯市場功能及外匯市場均衡 ? 外匯交易方式 教學難點 ? 一、外匯的含義 二、外匯的種類 三、匯率及其標價方法 四、匯率的分類 第一節(jié) 外匯與匯率 一、外匯的含義 外匯 （ foreign exchange）是