【正文】 數(shù) ： （ ） 如果將名義有效匯率指數(shù)按物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，可得到實(shí)際有效匯率指數(shù) ，公式為： （ ） *i ieer e q? ?* /fde e r e e r P P?? 在外匯市場(chǎng)上，各種外國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)往往是不一致的，當(dāng)一國(guó)貨幣對(duì)某種外匯的匯率上升時(shí)，它對(duì)另一種外幣的匯率卻可能下降，或雖然同為上升或下降但幅度卻有所不同。它表示一單位的某種貨幣名義上兌換多少單位的另一種貨幣。 舉例： 某日香港外匯市場(chǎng)外匯報(bào)價(jià)，美元的即期匯率為 $1＝ HK$， 3個(gè)月美元升水 300點(diǎn)， 6個(gè)月美元貼水 270點(diǎn)。 遠(yuǎn)期匯率 （ forward exchange rate），也稱期匯匯率，是指買賣雙方成交時(shí)，約定在未來(lái)某一日期進(jìn)行交割時(shí)所使用的匯率。 （三）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率 電匯匯率 （ telegraphic transfer exchange rate,T/T rate）也稱電匯價(jià)，是買賣外匯時(shí)以電匯方式支付外匯所使用的匯率。而在間接標(biāo)價(jià)法下，數(shù)值較大的為外匯銀行的買入?yún)R率，數(shù)值較小的為外匯銀行的賣出匯率。 買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)稱為 中間匯率 （也稱中間價(jià)）。 如果本幣與美元之間的匯率是基礎(chǔ)匯率，那么本幣與非美元貨幣之間的匯率即為套算匯率。 四、匯率的分類 基礎(chǔ)匯率與套算匯率 買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 匯率種類 電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率 名義匯率和實(shí)際匯率 名義有效匯率和實(shí)際有效匯率 實(shí)際操作匯率 一般來(lái)說(shuō)，匯率可簡(jiǎn)單地分成兩大類：一是由政府制定的官方匯率；二是由外匯市場(chǎng)供求因素決定的市場(chǎng)匯率，也稱匯價(jià)。 （ indirect quotation system） 以若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示一定單位本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。 匯率的標(biāo)價(jià)方法 直接標(biāo)價(jià) 間接標(biāo)價(jià) （二）匯率的標(biāo)價(jià)方法 （ direct quotation system） 以若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示一定單位的外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。 遠(yuǎn)期外匯 ：外匯買賣雙方按照約定，在未來(lái)某一日期辦理交割的外匯，又稱為期匯。 非貿(mào)易外匯 ：通過(guò)對(duì)外提供服務(wù)（勞務(wù)、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游等）、投資（利息、股息、利潤(rùn)等）和僑匯等方式取得的外匯。 必須能夠自由地兌換成其他國(guó)家的貨幣或購(gòu)買其他信用工具以進(jìn)行多邊支付。 中國(guó) 《 外匯管理?xiàng)l例 》 中規(guī)定外匯的具體范圍包括：①外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；③外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；④特別提款權(quán)（ SDR）；⑤其他外匯資產(chǎn)。 (一 )動(dòng)態(tài)定義 指國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)，將一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的過(guò)程。國(guó) 際 金 融 學(xué) 第二章 外匯與外匯交易 本章主要分三部分來(lái)講授： ? 第一節(jié)主要講授外匯、匯率等相關(guān)的基本概念和原理； ? 第二節(jié)主要了解外匯市場(chǎng)的概念、種類、功能及其結(jié)構(gòu)等基本知識(shí)； ? 第三節(jié)主要學(xué)習(xí)即期、遠(yuǎn)期等外匯交易業(yè)務(wù)的知識(shí)和技能。 (二 )靜態(tài)定義 指國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)進(jìn)行的匯兌活動(dòng)所憑借的手段或工具，即用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和支付工具。 指以外國(guó)貨幣為載體的一般等價(jià)物，或以外國(guó)貨幣表示的、用于清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的支付手段，其主體是在國(guó)外銀行的外幣存款，以及包括銀行匯票、支票等在內(nèi)的外幣票據(jù)。 國(guó)際貨幣基金組織按照貨幣的可兌換程度，把各國(guó)貨幣大體分類為： 可兌換貨幣 （ convertible currency）、 有限制的可兌換貨幣 （ restricted convertible currency）、 不可兌換貨幣 （ nonconvertible currency）。 自由外匯 ：不須經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)就可隨時(shí)兌換成其他國(guó)家貨幣的支付手段。 三、匯率及其標(biāo)價(jià)方法 （一）匯率 匯率 是指一種貨幣與另一種貨幣的交換比例。 在直接標(biāo)價(jià)法下，當(dāng)一定單位的外國(guó)貨幣折算的本國(guó)貨幣的數(shù)額增大時(shí)，說(shuō)明外國(guó)貨幣幣值上升，本國(guó)貨幣幣值下降，稱為外幣升值，或本幣貶值。 在間接標(biāo)價(jià)法下，當(dāng)一定單位的本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣的數(shù)額增大時(shí)，說(shuō)明本國(guó)貨幣幣值上升，外國(guó)貨幣幣值下降，稱為本幣升值，或外幣貶值。從外匯交易的角度看，匯率還有以下六種分類： （一）基礎(chǔ)匯率和套算匯率 基礎(chǔ)匯率 （ basic exchange rate）是指一國(guó)所制定的本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。 舉例： 2022年 4月 15日，美元對(duì)人民幣的匯率為 $100＝ ，美元對(duì)港元的匯率為 $1＝ KH$，則在這兩個(gè)基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上可以套算出港元對(duì)人民幣的匯率為 KH$100＝ （ ＝ KH$，KH$100＝ 100＝ ）。 現(xiàn)鈔匯率 （ bank notes exchange rate）是指銀行買賣外國(guó)現(xiàn)鈔的價(jià)格。 舉例： 2022年 4月 15日，紐約外匯市場(chǎng)報(bào)出的英鎊對(duì)美元的匯率為￡ 1=$，前者（ ）為外匯銀行從客戶手中買入 1英鎊外匯所支付的美元數(shù)額，為買入?yún)R率；后者（ ）為外匯銀行出售 1英鎊外匯所收取的美元數(shù)額，為賣出匯率。 信匯匯率 （ mail transfer exchange rate， M/T rate）也稱信匯價(jià)，是買賣外匯時(shí)以信匯方式支付外匯所使用的匯率。 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí)，稱為升水（ premium）；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為貼水（ discount）；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率和即期匯率相等時(shí)，稱為平價(jià)（ par）。則 3個(gè)月期美元匯率為 $1=HK$（ ＋）＝ HK$， 6個(gè)月期美元匯率為 $1＝ HK$（ － ）＝ HK$。 實(shí)際匯率 （ real exchange rate）是用兩國(guó)價(jià)格水平、財(cái)政補(bǔ)貼或稅收減免率對(duì)名義匯率加以調(diào)整后的匯率。在這種情況下，僅僅考察本國(guó)貨幣與某一種外幣的匯率變動(dòng)并不能十分準(zhǔn)確地把握本國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)，實(shí)際有效匯率及有效匯率指數(shù)的計(jì)算可彌補(bǔ)這一缺陷。外匯市場(chǎng)為外匯交易的雙方尋找交易對(duì)象和發(fā)現(xiàn)交易價(jià)格節(jié)約了交易成本，提高了外匯市場(chǎng)的交易效率。 保值與投機(jī)的場(chǎng)所 外匯市場(chǎng)為試圖避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的交易者提供保值的場(chǎng)所。 一是中央銀行以外匯市場(chǎng)管理者的身份，通過(guò)制定法律、法規(guī)和政策措施，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督、控制和引導(dǎo)。 非銀行客戶及個(gè)人主要指因從事國(guó)際貿(mào)易、投資及其它國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而出售或購(gòu)買外匯的非銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人。假定存款利率和對(duì)未來(lái)匯率的預(yù)期保持不變，當(dāng)前匯率的變化對(duì)外匯存款的預(yù)期收益的影響是：本國(guó)貨幣的貶值會(huì)降低外匯存款的預(yù)期本幣收益率；而本幣的升值會(huì)使外匯存款的預(yù)期本幣收益率上升。假如當(dāng)前美元對(duì)歐元的匯率變?yōu)?1歐元兌 ，預(yù)期匯率不變?nèi)詾?1歐元兌 ，則美元的預(yù)期年貶值率為（ ） /≈ 4％。若匯率最初處于點(diǎn) 3水平，為