【正文】 種變動(dòng)可能導(dǎo)致企業(yè)償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，流動(dòng)負(fù)債的增加主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是短期借款的增長(zhǎng)，本期短期借款增加760,000,，%，將近一半，%，企業(yè)會(huì)因此面臨較大的償債壓力。（1） 負(fù)債本期增加1,378,541,，%，%，所有者權(quán)益總額本期增加629,850,，%，%.兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加2,008,392,，%。（2） 從籌資或權(quán)益的角度進(jìn)行分析：該公司權(quán)益總額較上年同期增加2,008,392,，%。（2）本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)，僅從這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性與非流動(dòng)性都有所增強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是應(yīng)收票據(jù)的增長(zhǎng)，二是應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，三是其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)，四是存貨的增長(zhǎng)，其中最總資產(chǎn)影響最大的存貨，本期增長(zhǎng)988,960,，%%，有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了1,042,685,，%，%。通過(guò)分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表，能夠揭示出公司償還短期債務(wù)的能力，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健與否或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，以及公司經(jīng)營(yíng)管理總體水平的高低等表5 燕京啤酒2011資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 （單位：元） 項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)情況 　對(duì)總資產(chǎn)影響（%）　變動(dòng)額變動(dòng)（%）　流動(dòng)資產(chǎn)：　　貨幣資金1,437,739,1,516,375,78,635, 應(yīng)收票據(jù)9,020,2,678,6,341, 應(yīng)收賬款121,982,75,108,46,873, 預(yù)付款項(xiàng)409,206,430,857,21,651, 其他應(yīng)收款90,141,70,060,20,080, 存貨3,972,001,2,983,040,988,960, 其他流動(dòng)資產(chǎn)3,737,3,737, 0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6,043,829,5,078,121,965,707, 非流動(dòng)資產(chǎn)：00可供出售金融資產(chǎn)159,724,159,724, 0長(zhǎng)期股權(quán)投資66,542,198,542,132,000, 固定資產(chǎn)8,630,111,7,475,613,1,154,497, 在建工程797,378,1,008,393,211,014, 無(wú)形資產(chǎn)688,020,711,308,23,288, 商譽(yù)273,113,187,407,85,706, 遞延所得稅資產(chǎn)20,375,11,315,9,059, 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,635,267,9,592,582,1,042,685, 資產(chǎn)總計(jì)16,679,096,14,670,703,2,008,392, 流動(dòng)負(fù)債：　00短期借款2,381,000,1,621,000,760,000, 應(yīng)付票據(jù)11,225,39,454,28,228, 應(yīng)付賬款1,010,917,802,619,208,298, 預(yù)收款項(xiàng)412,356,288,388,123,967, 應(yīng)付職工薪酬40,557,42,871,2,313, 應(yīng)交稅費(fèi)23,009,63,053,40,043, 應(yīng)付利息6,260,3,411,2,848, 應(yīng)付股利36,461,22,390,14,071, 其他應(yīng)付款1,368,534,1,216,968,151,565, 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債140,814,9,614,131200000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5,431,136,4,109,771,1,321,365, 非流動(dòng)負(fù)債：　00長(zhǎng)期借款150,000,150,000, 00應(yīng)付債券932,711,882,710,50,001, 遞延所得稅負(fù)債8,281,291,7,990, 其他非流動(dòng)負(fù)債18,134,18,949,814, 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,109,128,1,051,951,57,176, 負(fù)債合計(jì)6,540,264,5,161,723,1,378,541, 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：　00實(shí)收資本（或股本）1,210,267,1,210,266, 00資本公積3,899,016,3,896,225,2,790, 盈余公積1,030,524,878,373,152,150, 未分配利潤(rùn)2,612,938,2,189,925,423,013, 所有者權(quán)益合計(jì)10,138,831,9,508,980,629,850, 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)16,679,096,14,670,703,2,008,392, 資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)：（一）從投資或資產(chǎn)的角度進(jìn)行分析：該公司總資產(chǎn)本期增加2,008,392,，%，說(shuō)明燕京啤酒公司本年資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)。 資產(chǎn)負(fù)債表水平垂直分析及其相關(guān)描述 資產(chǎn)負(fù)債表分析，是指基于資產(chǎn)負(fù)債表而進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中購(gòu)買商品、%，比重最大，%，%%，%，18%%，是現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目。（2） 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析： 燕京啤酒2011年現(xiàn)金流出總量為19,117,740,，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量，%，%%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。本期公司負(fù)債籌集的資金和償還的債務(wù)都少余上年。而投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要來(lái)自于取得投資收益所收到的現(xiàn)金增加了6,177,，增長(zhǎng)率為1,%；處理固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額增加了147,679,，增長(zhǎng)率為2,%；收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加了713,151,，增長(zhǎng)率為38, %。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了2,381,172,，%，且收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，其與上年相比增長(zhǎng)了294,066,，%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了518,342,，%。為了更全面具體的表達(dá)出燕京啤酒現(xiàn)金流量增長(zhǎng)變動(dòng)額，我們對(duì)該公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行水平垂直分析，并做了相關(guān)必要的描述。對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)，分析其內(nèi)部構(gòu)成，又要結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析，以求全面、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。該公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的原因，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看營(yíng)業(yè)成本，銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)上升所致。其中，%，%%；%，%%。 （3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少主要是營(yíng)業(yè)總成本的增加所致，其中營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)稅金及附加，銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用， 財(cái)務(wù)費(fèi)用都有或多或少的增加，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年增長(zhǎng)了76,822,，%，同時(shí)營(yíng)業(yè)收入，投資凈收益的增加使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少84,541,，%。從水平分析表看，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)了100,095,，但是由于所得稅費(fèi)用比上年增長(zhǎng)51,003,，%，增長(zhǎng)幅度較大，兩者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了49,092,。通過(guò)利潤(rùn)表分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，反映企業(yè)的盈利水平。 利潤(rùn)表的水平垂直分析及其相關(guān)描述利潤(rùn)表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費(fèi)用支出實(shí)現(xiàn)盈利的能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。 燕京啤酒與青島啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力相當(dāng)，分析兩個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，能夠有助于我們透析投資先機(jī)，最大化投資收益。 相關(guān)行業(yè)簡(jiǎn)介 與燕京啤酒有限公司齊名的公司中，青島啤酒股份有限公司是最具競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)，綜合實(shí)力排名啤酒行業(yè)榜首。 質(zhì)量保證體系、環(huán)境管理體系、HACCP食品安全控制體系、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系等多個(gè)體系的建立說(shuō)明燕京的基礎(chǔ)管理和現(xiàn)場(chǎng)管理踏實(shí)、到位，各種管理制度落實(shí)較好，企業(yè)的內(nèi)部管理系統(tǒng)化、規(guī)范化、科學(xué)化，管理水平大大提高，并加快了與國(guó)際先進(jìn)管理標(biāo)準(zhǔn)接軌。燕京啤酒始終把產(chǎn)品質(zhì)量放在首位，保證產(chǎn)品質(zhì)量就象愛(ài)護(hù)自己的眼睛一樣，在質(zhì)量管理工作方面也是在全行業(yè)最為著名的。燕京啤酒被指定為“人民大會(huì)堂國(guó)宴特供酒”、中國(guó)國(guó)際航空公司等四家航空公司配餐用酒，2004年通過(guò)中國(guó)綠色食品發(fā)展中心審核，符合綠色食品A級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。燕京總部是亞洲最大的啤酒生產(chǎn)廠，連年被評(píng)為全國(guó)500家最佳經(jīng)濟(jì)效益工業(yè)企業(yè)、中國(guó)行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)。2006年燕京發(fā)展成為擁有有形資產(chǎn)107億元、。進(jìn)入世界啤酒產(chǎn)銷量前十名。北京燕京啤酒股份有限公司2011年度財(cái)務(wù)分析 目錄第一章 公司簡(jiǎn)介及行業(yè)分析 1 公司基本情況介紹 1 相關(guān)行業(yè)簡(jiǎn)介 2第二章：燕京啤酒公司會(huì)計(jì)分析 3 財(cái)務(wù)報(bào)表的水平垂直相關(guān)分析 3 利潤(rùn)表的水平垂直分析及其相關(guān)描述 3 現(xiàn)金流量表水平垂直分析及其相關(guān)描述 6 資產(chǎn)負(fù)債表水平垂直分析及其相關(guān)描述 11第三章 財(cái)務(wù)比率及對(duì)比分析 15 償債能力分析 15 發(fā)展能力分析 17 盈利能力分析 17 18 同級(jí)行業(yè)對(duì)比分析 19 企業(yè)盈利能力對(duì)比分析 19 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析 21 企業(yè)發(fā)展能力對(duì)比分析 23 企業(yè)償債能力對(duì)比分析 26 企業(yè)短期償債能力行業(yè)對(duì)比 27 企業(yè)長(zhǎng)期償債能力行業(yè)對(duì)比 28 綜合分析（這部分寫的不好，請(qǐng)見諒） 30第四章：結(jié)論 31 公司現(xiàn)狀分析結(jié)論 31 公司未來(lái)預(yù)測(cè)分析 31第一章 公司簡(jiǎn)介及行業(yè)分析 公司基本情況介紹燕京啤酒股份有限公司于1980年建廠，1993年組建集團(tuán)。經(jīng)過(guò)二十多年快速、健康的發(fā)展，燕京已經(jīng)成為中國(guó)最大啤酒企業(yè)集團(tuán)之一。 燕京用20年的時(shí)間跨越了世界啤酒業(yè)100年的發(fā)展歷程。 員工23500人，占地289萬(wàn)平方米，擁有控股子公司（廠）28個(gè)，其中啤酒生產(chǎn)企業(yè)21個(gè)，相關(guān)和附屬產(chǎn)品企業(yè)8家。 高品質(zhì)的燕京啤酒先后榮獲“第31屆布魯塞爾國(guó)際金獎(jiǎng)”，“首屆全國(guó)輕工業(yè)博覽會(huì)金獎(jiǎng)”，“全國(guó)行業(yè)質(zhì)量評(píng)比優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎(jiǎng)”，并獲“全國(guó)啤酒質(zhì)量檢測(cè)A級(jí)產(chǎn)品”，“全國(guó)用戶滿意產(chǎn)品”,“中國(guó)名牌產(chǎn)品”等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號(hào)。 燕京啤酒集團(tuán)公司早在1994年全行業(yè)首家通過(guò)ISO9002產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證，1996年通過(guò)質(zhì)量體系認(rèn)證，2002年11月順利完成ISO9001：2000版質(zhì)量管理體系的換版工作（簡(jiǎn)稱QMS）。燕京啤酒集團(tuán)公司質(zhì)量管理體系的質(zhì)量方針:質(zhì)量第一，顧客致上；全面控制，瓶瓶精品；全員參與，優(yōu)質(zhì)高效；持續(xù)改進(jìn)，永保名牌。多個(gè)體系的建立使員工的質(zhì)量意識(shí)、環(huán)境意識(shí)、安全意識(shí)以及綜合素質(zhì)得到了明顯的提升，真正做到了人人都是環(huán)境、人人重視產(chǎn)品質(zhì)量、人人重視食品安全的良好氛圍，目前，公司已經(jīng)在國(guó)際市場(chǎng)上占有一部分份額，并在中國(guó)大陸上搶占到相當(dāng)一部分市場(chǎng)，成為中國(guó)北部啤酒行業(yè)巨頭。青島啤酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青島啤酒”）的前身是1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島股份公司，它是中國(guó)歷史悠久的啤酒制造廠商，2008年北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商，居中國(guó)啤酒行業(yè)首位，躋身世界品牌500強(qiáng)。 對(duì)比項(xiàng)目青島啤酒燕京啤酒成主要品牌構(gòu)青島、漢斯、嶗山、山水燕京、漓泉、惠泉比較優(yōu)勢(shì)行業(yè)龍頭,產(chǎn)量全國(guó)第一；主品牌知名度高,定位明確；有外資參與,有利于吸收資金,引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)；全國(guó)性布局較為完善；發(fā)展持續(xù)性好行業(yè)龍頭,北京基地市場(chǎng)強(qiáng)大,外埠整合效果明顯,全國(guó)性布局趨于完善；收購(gòu)區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)品牌,二線品牌體系實(shí)力強(qiáng)；虧損區(qū)域少，相對(duì)控制區(qū)域擴(kuò)大,盈利快速增長(zhǎng)　比較劣勢(shì)雖然母公司盈利快速增長(zhǎng),但虧損區(qū)域大；收購(gòu)企業(yè)良莠不齊,整合難度大；基地市場(chǎng)容量小,成本增加全國(guó)性的品牌形象不夠深化,尚未打開一些消費(fèi)能力強(qiáng)的區(qū)域,如廣東、上海；對(duì)北京市場(chǎng)過(guò)于依賴,而北京市場(chǎng)則可能面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)部分子公司的扭虧困難,公司對(duì)其中部分廠家的處理將導(dǎo)致營(yíng)業(yè)外支出增加；公司在AB整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略中的定位尚不明確實(shí)施對(duì)福建另一主導(dǎo)品牌雪津的收購(gòu)仍有一定不確定性；15%的所得稅優(yōu)