【正文】 第四章：結(jié)論 公司現(xiàn)狀分析結(jié)論 根據(jù)本文上述內(nèi)容，燕京啤酒股份有限公司****************************** 公司未來預(yù)測分析（從燕京啤酒的盈利、營運(yùn)、發(fā)展、償債能力的具體分析以及2010年和2011年利潤表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表的水平垂直分析表中我們可以看到，燕京啤酒的每股收益大致符合增長趨勢。 綜合分析（這部分寫的不好，請見諒） （推薦兩個(gè)網(wǎng)址：）（我的分析結(jié)果與你們的ppt上有很大出入，這部分你們酌情采納？我所采用的數(shù)據(jù)都是這個(gè)網(wǎng)站上給出的） 通過以上分析結(jié)果，我們可以看出，青島啤酒與燕京啤酒具有各自不同的發(fā)展、盈利特點(diǎn)，但是，根據(jù)本文上部分的對(duì)比分析可以歸結(jié)出三大結(jié)論：（1）燕京啤酒營運(yùn)能力相對(duì)穩(wěn)定，但總體水平低于青島啤酒 通過上文中對(duì)燕京啤酒的營運(yùn)能力分析曲線可以看出，該曲線的坡度平緩，數(shù)據(jù)離散度較小，聚合性高，結(jié)合行業(yè)相關(guān)指標(biāo)市場行情走勢，可以看到燕京啤酒的運(yùn)營較為穩(wěn)定，對(duì)市場依賴度比較低。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。首先，無論是燕京啤酒還是青島啤酒的流動(dòng)比率均未超過2，在速動(dòng)比率中只用青島啤酒超過了1，這表明，燕京啤酒的償還短期債務(wù)能力較弱，低于一般水平。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。四：股東權(quán)益增長率行業(yè)對(duì)比： 表24 燕京啤酒與青島啤酒股東權(quán)益增長率行業(yè)對(duì)比項(xiàng)目2009年2010年2011年燕京啤酒青島啤酒資料來源：老錢莊財(cái)經(jīng)分析百寶箱青島啤酒財(cái)務(wù)分析 股東權(quán)益增長率是指企業(yè)本期凈資產(chǎn)總額與上期凈資產(chǎn)總額的比率。它是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。四：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比： 表20 燕京啤酒與青島啤酒固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比項(xiàng)目2009年2010年2011年燕京啤酒青島啤酒*資料來源：老錢莊財(cái)經(jīng)分析百寶箱青島啤酒財(cái)務(wù)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均固定資產(chǎn)凈值，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。 根據(jù)上表所列出的燕京啤酒與青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)值，可以看出，在同等條件下，隨著時(shí)間的增長，而且在兩種企業(yè)保持趨勢變動(dòng)一致的情況下，青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率變動(dòng)額百分比小于燕京啤酒。五：盈利能力對(duì)比小結(jié) 為了能更直觀表示出燕京啤酒和青島啤酒的盈利能力對(duì)比，分別做出四個(gè)指標(biāo)的走勢圖如下： 在上述四個(gè)圖中，僅有第一個(gè)圖和第四個(gè)圖所代表的指標(biāo)為燕京啤酒大于青島啤酒，分別為總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售凈利潤率，而且兩者的差距很不明顯，從宏觀上來看，兩者的盈利能力相差不大，但是在第二張圖中，我們可以很清晰的看到，青島啤酒的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于燕京啤酒，站在投資者的角度，在同一投資額度的情況下，選擇青島啤酒的收益將會(huì)更大，這就會(huì)影響到燕京啤酒的總體盈利水平，導(dǎo)致燕京啤酒的盈利水平低于青島啤酒。 一： 總資產(chǎn)報(bào)酬率同行業(yè)對(duì)比：表13 燕京啤酒與青島啤酒總資產(chǎn)報(bào)酬率行業(yè)對(duì)比公司2009年2010年2011年燕京啤酒青島啤酒資料來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)由上表可以看出燕京啤酒公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)出下滑的趨勢，但是都維持在40以上。但是凈利潤沒有因此減少，說明企業(yè)仍在穩(wěn)步增加。流動(dòng)比率與行業(yè)比率2:1來說相差很大，速動(dòng)比率1:1來說也下降很大。表6 燕京啤酒2011資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 （單位：元）項(xiàng)目2011年2010年2011（%）2010（%）變動(dòng)情況流動(dòng)資產(chǎn)：　　貨幣資金14377399 1,516,375,應(yīng)收票據(jù)9,020,2,678,應(yīng)收賬款121,982,75,108,預(yù)付款項(xiàng)409,206,430,857,其他應(yīng)收款90,141,70,060,存貨3,972,001,2,983,040,其他流動(dòng)資產(chǎn)3,737,　0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6,043,829,5,078,121,非流動(dòng)資產(chǎn)：　　000可供出售金融資產(chǎn)159,724,　0長期股權(quán)投資66,542,198,542,固定資產(chǎn)8,630,111,7,475,613,在建工程797,378,1,008,393,無形資產(chǎn)688,020,711,308,商譽(yù)273,113,187,407,遞延所得稅資產(chǎn)20,375,11,315,非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,635,267,9,592,582,資產(chǎn)總計(jì)16,679,096,14,670,703,1001000流動(dòng)負(fù)債：　　000短期借款2,381,000,1,621,000,應(yīng)付票據(jù)11,225,39,454,應(yīng)付賬款1,010,917,802,619,預(yù)收款項(xiàng)412,356,288,388,應(yīng)付職工薪酬40,557,42,871,應(yīng)交稅費(fèi)23,009,63,053,應(yīng)付利息6,260,3,411,應(yīng)付股利36,461,22,390,其他應(yīng)付款1,368,534,1,216,968,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債140,814,9,614,流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5,431,136,4,109,771,非流動(dòng)負(fù)債：　　000長期借款150,000,150,000,應(yīng)付債券932,711,882,710,遞延所得稅負(fù)債8,281,291,0其他非流動(dòng)負(fù)債18,134,18,949,非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,109,128,1,051,951,負(fù)債合計(jì)6,540,264,5,161,723,所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：　　000實(shí)收資本（或股本）1,210,267,1,210,266,資本公積3,899,016,3,896,225,盈余公積1,030,524,878,373,未分配利潤2,612,938,2,189,925,所有者權(quán)益合計(jì)10,138,831,9,508,980,負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)16,679,096,14,670,703,1001000資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析：（1） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)：（1） 從靜態(tài)方面分析，%，%，根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。說明燕京啤酒本年的權(quán)益總額有較大幅度的增長。資產(chǎn)負(fù)債表反映了公司在特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，是公司的經(jīng)營管理活動(dòng)結(jié)果的集中體現(xiàn)。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中借款所收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。 %%，增長額分別是2,660,734,384,857,，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長，致使經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量有所下降。從利潤的構(gòu)成情況上看，該公司盈利能力比上年度有所下降。同時(shí)還可以通過收支結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，分析與評(píng)價(jià)各專業(yè)業(yè)績成長對(duì)公司總體效益的貢獻(xiàn)，以及不同分公司經(jīng)營成果對(duì)公司總體盈利水平的貢獻(xiàn)。燕京啤酒集團(tuán)公司質(zhì)量管理體系的質(zhì)量方針:質(zhì)量第一，顧客致上；全面控制，瓶瓶精品；全員參與，優(yōu)質(zhì)高效；持續(xù)改進(jìn)，永保名牌。 燕京用20年的時(shí)間跨越了世界啤酒業(yè)100年的發(fā)展歷程。2006年燕京發(fā)展成為擁有有形資產(chǎn)107億元、。 質(zhì)量保證體系、環(huán)境管理體系、HACCP食品安全控制體系、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系等多個(gè)體系的建立說明燕京的基礎(chǔ)管理和現(xiàn)場管理踏實(shí)、到位，各種管理制度落實(shí)較好，企業(yè)的內(nèi)部管理系統(tǒng)化、規(guī)范化、科學(xué)化，管理水平大大提高，并加快了與國際先進(jìn)管理標(biāo)準(zhǔn)接軌。通過利潤表分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，反映企業(yè)的盈利水平。該公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的原因，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)看營業(yè)成本，銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)上升所致。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了2,381,172,，%，且收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，其與上年相比增長了294,066,，%。（2） 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析： 燕京啤酒2011年現(xiàn)金流出總量為19,117,740,，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量，%，%%。通過分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表，能夠揭示出公司償還短期債務(wù)的能力，公司經(jīng)營穩(wěn)健與否或經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小，以及公司經(jīng)營管理總體水平的高低等表5 燕京啤酒2011資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 （單位：元） 項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)情況 　對(duì)總資產(chǎn)影響（%）　變動(dòng)額變動(dòng)（%）　流動(dòng)資產(chǎn)：　　貨幣資金1,437,739,1,516,375,78,635, 應(yīng)收票據(jù)9,020,2,678,6,341, 應(yīng)收賬款121,982,75,108,46,873, 預(yù)付款項(xiàng)409,206,430,857,21,651, 其他應(yīng)收款90,141,70,060,20,080, 存貨3,972,001,2,983,040,988,960, 其他流動(dòng)資產(chǎn)3,737,3,737, 0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6,043,829,5,078,121,965,707, 非流動(dòng)資產(chǎn)：00可供出售金融資產(chǎn)159,724,159,724, 0長期股權(quán)投資66,542,198,542,132,000, 固定資產(chǎn)8,630,111,7,475,613,1,154,497, 在建工程797,378,1,008,393,211,014, 無形資產(chǎn)688,020,711,308,23,288, 商譽(yù)273,113,187,407,85,706, 遞延所得稅資產(chǎn)20,375,11,315,9,059, 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,635,267,9,592,582,1,042,685, 資產(chǎn)總計(jì)16,679,096,14,670,703,2,008,392, 流動(dòng)負(fù)債：　00短期借款2,381,000,1,621,000,760,000, 應(yīng)付票據(jù)11,225,39,454,28,228, 應(yīng)付賬款1,010,917,802,619,208,298, 預(yù)收款項(xiàng)412,356,288,388,123,967, 應(yīng)付職工薪酬40,557,42,871,2,313, 應(yīng)交稅費(fèi)23,009,63,053,40,043, 應(yīng)付利息6,260,3,411,2,848, 應(yīng)付股利36,461,22,390,14,071,