【正文】 其他應(yīng)付款1,368,534,1,216,968,151,565, 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債140,814,9,614,131200000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5,431,136,4,109,771,1,321,365, 非流動(dòng)負(fù)債：　00長(zhǎng)期借款150,000,150,000, 00應(yīng)付債券932,711,882,710,50,001, 遞延所得稅負(fù)債8,281,291,7,990, 其他非流動(dòng)負(fù)債18,134,18,949,814, 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,109,128,1,051,951,57,176, 負(fù)債合計(jì)6,540,264,5,161,723,1,378,541, 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：　00實(shí)收資本（或股本）1,210,267,1,210,266, 00資本公積3,899,016,3,896,225,2,790, 盈余公積1,030,524,878,373,152,150, 未分配利潤(rùn)2,612,938,2,189,925,423,013, 所有者權(quán)益合計(jì)10,138,831,9,508,980,629,850, 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)16,679,096,14,670,703,2,008,392, 資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)：（一）從投資或資產(chǎn)的角度進(jìn)行分析：該公司總資產(chǎn)本期增加2,008,392,，%，說(shuō)明燕京啤酒公司本年資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)。（1） 負(fù)債本期增加1,378,541,，%，%，所有者權(quán)益總額本期增加629,850,，%，%.兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加2,008,392,，%。（2） 從動(dòng)態(tài)方面分析，%，%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，%，%，%之外，其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。企業(yè)支付能力的下降，影響短期償債能力二：燕京啤酒長(zhǎng)期償債能力分析 表8 燕京啤酒長(zhǎng)期償債能力分析表年份資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率09年10年11年 圖2 燕京啤酒長(zhǎng)期償債能力分析柱狀圖從09年開(kāi)始企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率連年增加，使得企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，股東權(quán)益比率說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率，以及其償還債務(wù)的保證。從上表可以看出企業(yè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率都在穩(wěn)步增加，但在11年股東權(quán)益增長(zhǎng)率出現(xiàn)下降。這表明燕京啤酒的盈利能力總體上保持穩(wěn)定，但有些許下滑的狀況。 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快，由此得出結(jié)論：在企業(yè)變現(xiàn)能力上，青島啤酒遠(yuǎn)大于燕京啤酒。從表中可以看到，燕京啤酒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與青島啤酒相比偏低，說(shuō)明燕京啤酒股份有限公司對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響該企業(yè)的獲利能力。 由上表中所顯示的數(shù)據(jù)來(lái)看，燕京啤酒的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率小于在同等時(shí)期的青島啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，特別是到2011年底，青島啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)燕京啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的兩倍，這表明，燕京企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益有很大的改善空間，特別是從其發(fā)展趨勢(shì)上來(lái)看，從2009年~2011年遞減的趨勢(shì)與遞減程度，已經(jīng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)構(gòu)成了威脅。股東權(quán)益增長(zhǎng)率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)和成長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo)。 企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。二：現(xiàn)金比率行業(yè)對(duì)比 表27 燕京啤酒與青島啤酒現(xiàn)金比率行業(yè)對(duì)比項(xiàng)目2009年2010年2011年燕京啤酒現(xiàn)金比率（%）青島啤酒現(xiàn)金比率（%）資料來(lái)源：老錢(qián)莊財(cái)經(jīng)分析百寶箱青島啤酒財(cái)務(wù)分析 現(xiàn)金比率通過(guò)計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來(lái)衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。 根據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，燕京啤酒資產(chǎn)負(fù)債率低于青島啤酒。這一比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。而且從存貨周轉(zhuǎn)率、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)方面來(lái)看，青島啤酒的資金流動(dòng)、收賬速度方面超過(guò)燕京啤酒。）從本文的財(cái)務(wù)相關(guān)指標(biāo)分析可以看出，每一季度的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均不依賴(lài)于過(guò)去已有的信息，僅僅與當(dāng)前的環(huán)境因素有關(guān)，由于時(shí)間上的相互獨(dú)立性與空間上的相互依賴(lài)性，可以采用插值法擬合出公司2012年度9月份各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的精確值。另外，通過(guò)盈利能力分析得出的數(shù)據(jù)來(lái)看，燕京啤酒的盈利能力不如青島啤酒。綜合分析這三個(gè)指標(biāo)，我們可以得出結(jié)論：燕京啤酒股份有限公司的長(zhǎng)期償債能力略高于青島啤酒股份有限公司。三：產(chǎn)權(quán)比率行業(yè)對(duì)比 表30 燕京啤酒與青島啤酒流動(dòng)比率行業(yè)對(duì)比項(xiàng)目2009年2010年2011年燕京啤酒產(chǎn)權(quán)比率（%）青島啤酒產(chǎn)權(quán)比率（%）資料來(lái)源：老錢(qián)莊財(cái)經(jīng)分析百寶箱青島啤酒財(cái)務(wù)分析 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率,是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。 該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。通常情況下，單獨(dú)討論其中某一個(gè)指標(biāo)的大小沒(méi)有實(shí)際意義，需要將兩者結(jié)合起來(lái)共同分析。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵，同時(shí)，它是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。 在總資產(chǎn)增長(zhǎng)率方面，青島啤酒較為穩(wěn)定，波動(dòng)性較小，且保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而燕京啤酒的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度較大，證明燕京啤酒的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)比較高，沒(méi)有較為穩(wěn)定的發(fā)展空間，易受到市場(chǎng)行業(yè)的影響。一：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率行業(yè)對(duì)比：表21 燕京啤酒與青島啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率行業(yè)對(duì)比項(xiàng)目2009年2010年2011年燕京啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）青島啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）資料來(lái)源：老錢(qián)莊財(cái)經(jīng)分析百寶箱青島啤酒財(cái)務(wù)分析凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減所得稅后的余額，是當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，也稱(chēng)為稅后利潤(rùn)。至2011年底，在很大程度上說(shuō)明了青島啤酒的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)于燕京啤酒。 它可以用來(lái)衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還能夠用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。從上表的數(shù)據(jù)來(lái)看，燕京啤酒和青島啤酒2011年的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)里相差不大，而且變化趨勢(shì)大體相同，但總體上燕京啤酒的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率略高于青島啤酒，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，青島啤酒發(fā)展跨越幅度大于燕京啤酒，因此可以說(shuō)，單純從銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率指標(biāo)上分析，兩個(gè)公司基本持平。同時(shí)，采用同級(jí)的兩家公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行盈利能力的對(duì)比分析，更有利于反映企業(yè)的綜合盈利能力。但在11年出現(xiàn)下滑。 償債能力分析一：燕京啤酒短期償債能力分析 表7 燕京啤酒短期償債能力分析表年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率09年10年11年 圖1 燕京啤酒09~11年短期償債能力分析柱狀圖燕京啤酒短期償債能力有以下特點(diǎn)：流動(dòng)比率速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率都是10年比09年升高，而11年略有下降，11年應(yīng)收款項(xiàng)的大量增加，使得流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和營(yíng)運(yùn)資本都明顯大幅下降，導(dǎo)致企業(yè)的短期償債能力的下降。（3） 所有者權(quán)益本期增加629,850,，%，%，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是盈余公積的增加，二是未分配利潤(rùn)的增加。（2） 從籌資或權(quán)益的角度進(jìn)行分析：該公司權(quán)益總額較上年同期增加2,008,392,，%。 資產(chǎn)負(fù)債表水平垂直分析及其相關(guān)描述 資產(chǎn)負(fù)債表分析，是指基于資產(chǎn)負(fù)債表而進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析?？梢?jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了518,342,，%。其中，%，%%；%，%%。 利潤(rùn)表的水平垂直分析及其相關(guān)描述利潤(rùn)表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費(fèi)用支出實(shí)現(xiàn)盈利的能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。燕京啤酒始終把產(chǎn)品質(zhì)量放在首位，保證產(chǎn)品質(zhì)量就象愛(ài)護(hù)自己的眼睛一樣，在質(zhì)量管理工作方面也是在全行業(yè)最為著名的。進(jìn)入世界啤酒產(chǎn)銷(xiāo)量前十名。 員工23500人，占地289萬(wàn)平方米，擁有控股子公司（廠(chǎng)）28個(gè)，其中啤酒生產(chǎn)企業(yè)21個(gè)，相關(guān)和附屬產(chǎn)品企業(yè)8家。多個(gè)體系的建立使員工的質(zhì)量意識(shí)、環(huán)境意識(shí)、安全意識(shí)以及綜合素質(zhì)得到了明顯的提升，真正做到了人人都是環(huán)境、人人重視產(chǎn)品質(zhì)量、人人重視食品安全的良好氛圍，目前，公司已經(jīng)在國(guó)際市場(chǎng)上占有一部分份額，并在中國(guó)大陸上搶占到相當(dāng)一部分市場(chǎng)，成為中國(guó)北部啤酒行業(yè)巨頭。根據(jù)從燕京啤酒股份有限公司官方網(wǎng)站上統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)整理可以得到該公司2011年度利潤(rùn)分析報(bào)表，并按照水平分析與垂直分析的方法整理得出如下統(tǒng)計(jì)表：表1：燕京啤酒2011利潤(rùn)表水平分析表 （單位：元） 項(xiàng) 目2011年度2010年度增減額增減（%）一、營(yíng)業(yè)總收入1838445166 其中：營(yíng)業(yè)收入 12,136,836, 10,298,391, 1,838,445, 二、營(yíng)業(yè)總成本 11,244,023, 9,314,859, 1,929,163, 其中：營(yíng)業(yè)成本 7,176,372, 6,041,722, 1,134,650, 營(yíng)業(yè)稅金及附加 1,353,092, 1,178,222, 174,870, 　　 銷(xiāo)售費(fèi)用 1,586,254, 1,212,126, 374,128, 管理費(fèi)用 1,001,137, 829,091, 172,045, 財(cái)務(wù)費(fèi)用 122,931, 46,109, 76,822, 　　　 資產(chǎn)減值損失 4,234, 7,588, 3,353, 　 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（凈損失以－號(hào)填列 　 　　　 投資凈收益（凈損失以－號(hào)填列） 6,749, 571, 6,177, 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)與合營(yíng)企業(yè)的投資收益　　 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列） 899,562, 984,103, 84,541, 加: 營(yíng)業(yè)外收入 299,922, 125,983, 173,938, 減：營(yíng)業(yè)外支出 11,489, 22,187, 10,697, 　　 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以號(hào)填列） 4,112, 7,255, 3,142, 四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列） 1,187,996, 1,087,900, 100,095, 減：所得稅費(fèi)用 270,651, 219,648, 51,003, 五、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列） 917,344, 868,252, 49,092, 六、每股收益：　　 　?。ㄒ唬┗久抗墒找? 　　（二）稀釋每股收益