【正文】 貸投入明顯偏少。這一系列條件也限制了中小企業(yè)進入債券市場融資。同時，債券的發(fā)行辦法還規(guī)定，發(fā)行企業(yè)債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。短期資金40%源于供應(yīng)商或合資、合作伙伴的商業(yè)信用；企業(yè)資本金主要來自內(nèi)部集資與非正規(guī)民間借貸，其中內(nèi)部集資占25%，民間借貸占14%，其余來自業(yè)主及主要創(chuàng)業(yè)者內(nèi)部自籌資金。因此，親友借款、職工內(nèi)部集資以及民間借款等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。銀行不愿對中小企業(yè)放貸。，據(jù)國際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。我國非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資 內(nèi)源融資：即企業(yè)不是通過外部渠道例如銀行貸款或股票上市等籌得資金，而是通過發(fā)掘企業(yè)自有資金如利用企業(yè)往年留利或向企業(yè)內(nèi)職工發(fā)行內(nèi)部股、債券融資。內(nèi)部融資成為中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段的主要來源。我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀可歸納為如下幾點：（一）中小企業(yè)的融資通道過于狹窄缺乏有效的擔保機制和其他融資機制的平臺，使得中小企業(yè)的融資通道過于狹窄。政府的相關(guān)金融政策和建議主要包括：2003年1月1日，《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》正式實施，表示政府已將發(fā)展中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分；發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市場。按企業(yè)所處的行業(yè)劃分，我國對中小企業(yè)的貸款主要集中在批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲、社會服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)，以及以農(nóng)、林、牧、漁為主的第一產(chǎn)業(yè)，而對結(jié)構(gòu)調(diào)整比較緩慢的傳統(tǒng)制造業(yè)的貸款比例相對較低。按企業(yè)規(guī)模劃分，中小企業(yè)中融資最困難的是年銷售額不足500萬元的小企業(yè)和個體工商戶 .。據(jù)中國人民銀行南京分行統(tǒng)計資料顯示，截至2002年6月底，；，只相當于金融機構(gòu)各項貸款余額的零頭；形成反差的是，江蘇省財政收入的65%都來自中小企業(yè) .。可見，中小企業(yè)外部融資主要都是依靠銀行貸款，但我國銀行卻普遍存在對大企業(yè)“爭貸”和對小企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。這一重大輕小的觀念也明顯體現(xiàn)在我國中小企業(yè)的融資狀況上，表現(xiàn)在絕大部分中小企業(yè)都面臨著融資困境的難題。長期以來，國有大中型企業(yè)一直是我國國民經(jīng)濟增長的支柱，幾乎所有的重點產(chǎn)業(yè)和行業(yè)都是由大中型企業(yè)為主導(dǎo)，政府的各項相關(guān)宏觀經(jīng)濟政策也多是圍繞大中型企業(yè)制訂的。 屬于第二種情況的中小企業(yè)，基本符合信貸條件，有貸款需求，但銀行無法控制其風險，因為市場風險分擔機制發(fā)育不完善，整個社會的融資風險、企業(yè)風險的分擔以及專業(yè)化分工體系或信用擔保體系沒有形成，不能得到銀行貸款。如《信貸通則》要求從大銀行一直到小金融機構(gòu)，如信用社、小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行等，都要執(zhí)行貸款原則，而許多中小企業(yè)是家族企業(yè)，內(nèi)部信息不透明，無法得到銀行的貸款。目前中小企業(yè)融資困難可分為大致三種不同的情況：一是具備信貸條件的中小企業(yè)，銀行與企業(yè)之間溝通不夠，無法獲得貸款；二是不具備信貸條件的中小企業(yè)，向非正規(guī)金融機構(gòu)融資；三是需要政策支持的弱勢企業(yè)由于無政策支持機制，而無法獲得貸款。中小企業(yè)通過資本市場，特別是通過債券和股票融資的比例則非常低。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資中通過銀行貨款的占58%，而只有11%的企業(yè)進行過內(nèi)部集資，8%的企業(yè)利用過民間貸款。截至2007年4月底，護深兩市的流通市值已突破16萬億元。其中，銀行融資占到了我國銀行性金融機構(gòu)融資總額的90%以上，而國有銀行基本上處于壟斷地位。而我國中小企業(yè)的總數(shù)占全國企業(yè)總數(shù)的 99％，融資渠道主要是通過銀行的間接融資，但在銀行信貸資金的貸款結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)卻處于弱勢地位。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位作用卻是極不相稱的，中小企業(yè)獲得的貸款比重偏低。在二、:。中小企業(yè)快速發(fā)展，形成了巨大勞動力需求，吸納了絕大部分勞動力的增量和存量轉(zhuǎn)移，緩解了就業(yè)壓力。這些研究極大的促進了我們對中小企業(yè)問題的認識，并在政策面上產(chǎn)生了積極的影響。我國理論界對中小企業(yè)問題的研究主要包括：著名經(jīng)濟學家、國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉指出中小企業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變起著決定性的作用，各地應(yīng)大力發(fā)展中小企業(yè)以促進生產(chǎn)效率的提高、自主創(chuàng)新的實施、農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移，最終實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。信貸配給的產(chǎn)生機制：信息不對稱——＞銀行放貸環(huán)境惡化——＞銀行“惜貸”和“慎貸”——＞信貸配給。國外對中小企業(yè)融資困難的原因以及實證分析研究主要集中在兩個方面，一是關(guān)于信息不對稱 信息不對稱是指市場經(jīng)濟的現(xiàn)實遠非建立在完全信息條件下的瓦爾拉斯均衡狀態(tài)，信息在多數(shù)交易雙方之間是不對稱分布的，在這種情況下交易雙方博弈的結(jié)果往往是“逆向選擇”。在此背景下，探討緩解中小企業(yè)融資難的路徑成為擺在我們面前的一個現(xiàn)實且緊迫的問題，對于促進中小企業(yè)健康發(fā)展、提振國民經(jīng)濟、構(gòu)建和諧社會等方面意義重大。更為嚴重的是，2008年以來，由美國次貸危機引發(fā)的金融危機席卷全球，并逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，致使世界經(jīng)濟增速減緩，外部需求減弱，我國中小企業(yè)發(fā)展面臨著更為嚴峻的形勢。2007年底，為應(yīng)對經(jīng)濟過熱轉(zhuǎn)化為通貨膨脹，我國十年來首次實行從緊的貨幣政策，金融監(jiān)管部門嚴格控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模，以縮緊貨幣供應(yīng)的口子，抑制物價上漲過快的勢頭。然而，融資難問題卻一直困擾著廣大中小企業(yè)的發(fā)展，并且隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的惡化而愈演愈烈，成為制約中小企業(yè)健康發(fā)展的重要“瓶頸”。改革開放以來，我國中小企業(yè)得到了迅速發(fā)展，它不僅為市場提供了動力機制，而且在創(chuàng)造社會財富、吸納就業(yè)、構(gòu)建和諧社會等方面扮演著重要角色，成為國民經(jīng)濟中的一支重要力量。 to improve the overall quality of small and mediumsized, efforts to expand the financing channels and open up new ways of financing and other related strategies to solve the financing problem of SME, in order to solve the difficult problem of financing small and mediumsized to provide some new ideas.Keywords: Small and mediumsized enterprise Finances difficultly CountermeasureV一、緒論我國中小企業(yè)融資難的成因及對策分析一、緒論 （一）研究背景與意義