企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析策略-文庫(kù)吧資料
2025-06-23 15:05本頁(yè)面
【正文】 、上市公司回購(gòu)以及大股東增持的推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)于股權(quán)價(jià)值的認(rèn)識(shí)將不斷得到強(qiáng)化，其將對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生支持作用,市場(chǎng)預(yù)期存在局部時(shí)空區(qū)域修正的可能.假設(shè)10送2的改革方案國(guó)有企業(yè)非國(guó)有企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第一大股東為國(guó)有股或國(guó)有法人股第一大股東為個(gè)人股或一般法人股或外資股行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)壟斷型行業(yè)所有控股要求第一大股東比例不低于34％第一大股東比例不低于51％第一大股東比例不低于25％總計(jì)第二年（在符合控股要求下，非流通股減持5％）減持市值（億） 第三年（在符合控股要求下，非流通股減持10％）減持市值（億） 五、股改前后股權(quán)分置溢價(jià)對(duì)流通股東利益的影響：股權(quán)分置溢價(jià)是指在股權(quán)分置條件下，由于三分之二的股票不流通，流通股的發(fā)行、再融資和交易價(jià)格高于全流通條件下的均衡價(jià)格而產(chǎn)生的非正常溢價(jià)。但隨著改革的推進(jìn)，我們看到政府對(duì)于股權(quán)分置改革持續(xù)推進(jìn)的決心，以及補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)的逐漸明朗。推動(dòng)大股東讓利類:不股改者不得融資,各地證監(jiān)局動(dòng)員股改。鼓勵(lì)購(gòu)股類:控股股東增持流通股政策。減半征收紅利稅。Figure：動(dòng)量Figure：動(dòng)量變化流動(dòng)性流動(dòng)性比率已經(jīng)越過(guò)底部形成一個(gè)上升的趨勢(shì)，并逐步上升，并且較高，所以市場(chǎng)短期內(nèi)可能有所反彈，但由于換手率在下跌期間并沒(méi)有下降，從而在上升過(guò)程中也不可能增加較多，也就很難形成較大的反彈。三、市場(chǎng)動(dòng)量分析價(jià)格動(dòng)量從下圖的動(dòng)量變化來(lái)看，動(dòng)量變化逐漸減少，說(shuō)明上證指數(shù)短期仍有走弱的趨勢(shì)。PBPSPCP/EBITDA PESP500 日經(jīng)300指數(shù) 香港恒生指數(shù) 韓國(guó)綜合指數(shù) 英國(guó)金融時(shí)報(bào) 均值 中位數(shù) 上證A股指數(shù) 深圳A股指數(shù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：BLOOMBERG 數(shù)據(jù)采集：2005年7月13日實(shí)際市盈率與預(yù)測(cè)市盈率對(duì)比分析利用股票與債市之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，這里采用多個(gè)指標(biāo)（收益率曲線斜率、信用風(fēng)險(xiǎn)、債券收益率的動(dòng)量、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、股票市場(chǎng)和債市的波動(dòng)率等）形成多因素模型，求解當(dāng)月指數(shù)的市盈率，并和實(shí)際市盈率進(jìn)行比較分析，來(lái)判斷是否存在低估和高估。現(xiàn)實(shí)中我們總是無(wú)法準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)的真實(shí)價(jià)值是多少，而只能嘗試用各種模型來(lái)描述其運(yùn)行軌跡。二、市場(chǎng)估值分析我們衡量市場(chǎng)整體價(jià)值的主要標(biāo)準(zhǔn)是P/B和P/E，這兩個(gè)指標(biāo)有其自身的運(yùn)行規(guī)律，都有價(jià)值回歸的特征。而近幾個(gè)月來(lái)，固定資產(chǎn)投資能持續(xù)回升、經(jīng)濟(jì)總體維持強(qiáng)勢(shì)，均與此種政策放松相關(guān)。6月27日，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川出席瑞士巴塞爾召開(kāi)的國(guó)際清算銀行大會(huì)時(shí)也表示，中國(guó)利率目前處于適當(dāng)水平。同時(shí)，5月末，央行還停止發(fā)行了三年期票據(jù)。今年5月以來(lái)，外貿(mào)順差繼續(xù)激增，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期也達(dá)到高點(diǎn)，初步估算外匯增量應(yīng)在300億美元左右，相對(duì)應(yīng)的外匯占款則應(yīng)為2480億元人民幣左右。財(cái)政基本建設(shè)支出的不斷增長(zhǎng)，在一定程度上顯示了政府對(duì)于當(dāng)前固定資產(chǎn)投資保持較快增速的認(rèn)同。 從財(cái)政政策的調(diào)整看：今年以來(lái)，％，5月份還有進(jìn)一步的加快。這些跡象
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1