【正文】 當今世界許多國家已實行了 浮動利率制 ，即根據(jù)資金的供求來決定利率，這使得利率波動比較頻繁。 利率風險 是指由于 利率水平的不確定變動 ，導致行為人受到損失的可能性。 ? 有的來源于 客觀原因 ，由于債務人的資本金所處環(huán)境等決定。 ? 又如 ，法國著名的 里昂信貸銀行 ， 1994年度公布的呆帳和壞賬總額高達 500億法國法郎。據(jù)日本大藏省 公布的數(shù)據(jù)，該國 146家銀行的不良債權(quán)總額為 。當今世界上，許多國家的銀行都被 壞賬 、 呆帳 所困擾。 ? 信用風險是 最古老 的風險之一，廣泛地存在于一切信用活動中。 金融風險的種類 ? 按 風險形態(tài) 的不同，可將金融風險劃分為： 市場風險、 利率風險、 信用風險、 操作風險、 流動性風險、 國家風險等。 ? 對金融風險的分類可采用不同的標準 。 金融風險 系統(tǒng)性風險 非系統(tǒng)性風險 不可分散 可分散 （ 5）傳染性 是指某一個企業(yè)或地區(qū)的金融風險可以造成多個企業(yè)或整個市場都面臨著金融風險，甚至會造成金融危機。 ② 內(nèi)在不確定性： 緣自經(jīng)濟體系之內(nèi)，由行為人主觀決策以及獲取信息的不充分等原因造成的，帶有明顯的個性特征。 金 融 風 險 造 成 的 損 失 直接損失 相對損失 潛在損失 股價下跌 貸款不還 兩種可能收入中出現(xiàn)較低者 因風險而失去獲益機會 （ 4）成因的不確定性 ① 外在不確定性： 指緣自經(jīng)濟體系之外，隨機的偶然性的變化，通常是指宏觀環(huán)境或政策等。 ? 金融活動只要存在損失的可能 → 它具有風險，但并不意味著金融風險一定會發(fā)生損失。 ② 對金融市場具有推動和制約作用。 （ 2）內(nèi)生性 （即金融風險是金融活動的內(nèi)在屬性，存在于具體的金融活動之中） ① 金融風險蘊涵在具體事件的發(fā)展過程中。 ? 12月 4日和 9日， 歐洲 統(tǒng)計局和 日本 經(jīng)濟內(nèi)閣分別公布修正后的數(shù)據(jù)顯示， 第三季度歐元區(qū)和日本 GDP 均為連續(xù)兩個季度負增長。 金融風險的特點 ——廣泛性 ? 次貸危機沖擊實體經(jīng)濟， 主要發(fā)達經(jīng)濟體同步陷入衰退。至此， 華爾街著名的五大投行全軍覆沒 。 9 月 15 日， 美國第四大投行 雷曼兄弟公司 宣布破產(chǎn)， 而第三大投行 美林公司 則被美國銀行收購。 金融風險的特點 ——廣泛性 ? 自 2022 年美國爆發(fā) 次貸危機 以來， 其負面影響不斷擴大， 美國投資銀行逐步陷入危機。 ? 在國際金融領(lǐng)域頻繁發(fā)生金融危機的同時，我國國內(nèi)金融市場上或金融活動中，也發(fā)生了不少金融問題和金融事件。 ? 1995年，有 233年歷史的英國 巴林銀行破產(chǎn) 。 金融風險的特點 （ 1）廣泛性 ? 1994年底，墨西哥政府將其貨幣 比索貶值 40％，引發(fā)了一場嚴重的金融危機，并波及到拉美、亞洲乃至全球。 金融風險 ? 金融風險 是風險中最常見、最普遍，且影響最大的一種風險，實務界和理論界都十分關(guān)注金融風險。 風 險 對應的概率 結(jié)果的嚴重性 風險的特征 （ 1）風險的客觀性 （風險是事件未來發(fā)生不確定性產(chǎn)生的，是不以人們的主觀愿望而變化的，不管你喜歡不喜歡，它都客觀存在著）； （ 2）風險與收益的匹配性 （一般而言風險大，收益也大；風險小收益也小。 ? 按照這種觀點，只要偏離了預期，不管是低于預期還是高于預期都構(gòu)成風險。 ◎ 按照這種觀點，只有損失才是風險。 ? 但概括起來，風險的定義主要有 主觀說 客觀說 ? 主觀說 認為：風險是指發(fā)生損失的不確定性； ? 客觀說 認為：風險是可以用客觀尺度加以度量的客觀存在的事物。 啟示： （ 1）信用銷售蘊涵著巨大風險，雖然它能大大增加產(chǎn)品的市場占有率和產(chǎn)品在市場上的知名度； （ 2）除了可能會造成信用風險外，還可能面臨著匯率風險，在信用銷售過程一定要注意。當然這筆生意也是通過賒購完成的。 ◎季龍粉詐騙的基本手法 是：先期的賒購付款很快，取得國內(nèi)企業(yè)的信任，然后進行大量賒購，并以產(chǎn)品質(zhì)量存在問題或其他理由拖欠貨款。 ? 該公司的主要業(yè)務是作為國內(nèi)家電企業(yè)在美國的主要代理商。 ◎造成長虹股票下跌的主要原因是： 長虹被詐騙案。公告顯示，公司擬對 APEX公司的 應收賬款計提壞賬準備 ，預計最大計提金額有 ，約合人民幣 億元。 “327”國債事件 ? 透過“ 327”國債期貨事件的幾點思考： 金融期貨蘊涵著巨大的金融風險； 在中國證券市場尚不完善的情況下，政治風險（或政策變動帶來的風險）是已來已久的； 期貨市場上存在巨大的操作風險，如保證金制度、漲停板制度的執(zhí)行、自動撮合交易等。 “327”國債事件 ? 1995年 5月 17日，中國證監(jiān)會鑒于中國目前尚不具備開展國債期貨的基本條件，作出了 暫停國債期貨交易試點 的決定。 5個月后，管金生被捕，指控他的罪名有瀆職、挪用公款、貪污、腐敗等。 ? 第二天，萬國證券發(fā)生擠兌。 ? 經(jīng)過此次調(diào)整，當日“ 327”國債期貨品種的收盤價為違規(guī)前最后簽訂的一筆交易價格 元。萬國證券由巨額虧損轉(zhuǎn)為巨額盈利。 ? 下午 4時 22分空方突然發(fā)難，先以 50萬口把價位從 150元，然后連續(xù)用幾十萬口的量級把價位打到 148元，最后一個 730萬口 的巨大賣單狂炸尾市，把價位打到 。 ? 隨后萬國的同盟軍遼國發(fā)突然改做多頭，“ 327”國債在 1分鐘內(nèi)竟上漲了 2元， 10分鐘后上漲了 ！ “327”國債事件 ? “327”國債每上漲 1元，萬國證券就要賠進數(shù)億。 “327”國債事件 ? 1995年 2月 23日，傳言得到證實，財政部發(fā)布提高“ 327”國債利率的公告，百元面值的“ 327”國債將按 ，這對管金生簡直是晴天霹靂。 “327”國債事件 ? 雖然市場傳言財政部將對“ 327”國債進行貼息，但以 上海萬國證券為首 （管金生），聯(lián)合遼國發(fā)等一批機構(gòu)在“ 327”國債期貨上 作空 ，而以中經(jīng)開 （中國經(jīng)濟開發(fā)信托投資公司）為首的機構(gòu)在此國債期貨品種上 作多 。 “327”國債事件 ? 9294年中國面臨高通漲壓力（ 20%），銀行儲蓄存款利率不斷調(diào)高，國家為了保證國債的順利發(fā)行，對已經(jīng)發(fā)行的國債實行 保值貼補 。與此同時， 北京商品交易所 在期貨交易所中率先推出 國債期貨交易 。但由于國債期貨不對公眾開放，交投極其清淡，并未引起投資者的興趣。 ◎ “327”國債 是指 92年發(fā)行， 95年 6月到期兌換的 3年期國債。 5. 從外部看，日本股市的復蘇，美元持續(xù)走強，使得一部分原來流入東南亞的外資紛紛撤離，構(gòu)成了對東南亞國家貨幣的強大壓力。 過分依賴外資，但外資沒有得到很好利用。 經(jīng)濟發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理、資源效益不佳。 l月12日，在印度尼西亞從事巨額投資業(yè)務的 香港百富勤投資公司 宣告清盤。 第四波： 從 1998年 1月開始、東南亞金融危機的重心又轉(zhuǎn)到 印度尼西亞 、形成金融危機第四波。 11月， 韓元 匯價持續(xù)下挫，其中 11月 20日開市半小時就狂跌 10％，創(chuàng)下了1139韓元兌 1美元的新低；至 11月底，韓元兌美元的匯價下跌了 30％，韓國股市跌幅也超過 20％。臺灣股市再跌 。 ◎ 1997年 10月 17日，臺市貶值 ，達到1美元兌換 ，相應地當天臺灣股市下跌 。 ? 印度尼西亞 被迫放棄本國貨幣與美元的比價， 印尼盾 7月 2日至 14日貶值了 14％。 影響：四波 影響：四波 ? 第一波： 7月 11日， 菲律賓 宣布允許比索在更大范圍內(nèi)與美元兌換，當天 比索貶值％。當天泰銖匯率狂跌 20％。這些國家和地區(qū)出現(xiàn)了 嚴重的經(jīng)濟衰退 。 據(jù)估算、在這次金融危機中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區(qū)造成的經(jīng)濟損失就達 1000億美元 以上。 ◎ 1997年 7月至 1998年 1月 僅半年時間 ，東南亞絕大多數(shù)國家和地區(qū)的貨幣貶值幅度高達30％～ 50％，最高的 印尼盾 貶值達 70％以上。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 ——啟示 ? 從銀行本身的角度看， 信用風險 具有 客觀性 、傳染性 ，也具有 可控性 ； ? 從宏觀經(jīng)濟背景的角度看，銀行信貸資金的經(jīng)營要與經(jīng)濟發(fā)展狀況相適應； ? 從地方政府的角度看，行政干預難以化解地方金融風險； ? 從監(jiān)管角度看，完善的監(jiān)管法規(guī)和嚴格的監(jiān)管措施是防范金融風險的基本保證。 ? ，人民銀行總行拒絕增加再貸款，海發(fā)行隨后推出的限額取款進一步加劇了公眾的恐慌，兌付限額從 2萬元、 5千元、 1千元、 200元一路下滑，到 6月 19日，海南省委大院里的海發(fā)行網(wǎng)點的兌付限額下降到 100元。到 12月 31日，海發(fā)行 10天共兌付原城市信用社存款 ，其中 ％是居民儲蓄存款。接管后，原以為取款無望的儲戶很快在海發(fā)行營業(yè)部門口排起長隊 ——恐慌很快積累成擠兌風潮。 ? 1997年 5月，海口人民信用社主任出逃，接著引起了支付危機，隨后，全省十多家城市信用社受到傳染，引發(fā)大面積的支付危機。 ? 海南原有城市信用社 34家，管理混亂，問題很多。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 擠兌風潮的爆發(fā) ? 1997年 12月，海發(fā)行各營業(yè)網(wǎng)點排起長龍，并很快演變成擠兌風潮。到 1996年 3月，海發(fā)行總部對 5家分支機構(gòu)的支持資金達 85筆，累計發(fā)生額 。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 ? 在 資產(chǎn)管理方面 ，海發(fā)行在短短三年內(nèi)又新增了大量壞賬。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件