【正文】 ? 三年中，海發(fā)行 5萬元以上存款平均利率估計(jì)超過 15％， 1997年 106億元的資金規(guī)模中除了 40億元 個(gè)人儲(chǔ)蓄存款 （其中有相當(dāng)部分是 高息攬存來的）外，另外 60多億也是高成本的同業(yè)拆借 。 ? 1995年，房地產(chǎn)建設(shè)熱潮剛剛退去，資金來源匱乏，在海南高息攬存已成為金融機(jī)構(gòu)的主要手段之一，某些信托投資公司開出的利率甚至高達(dá) 25％。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 海發(fā)行的經(jīng)營(yíng)困境 ? 高息攬存 使海發(fā)行背上高額的經(jīng)營(yíng)成本。 ? 海發(fā)行成立伊始，其 40多億元的債務(wù)近 3倍于注冊(cè)資本，如此財(cái)務(wù)狀況在新成立的類似商業(yè)銀行中絕無僅有?！? 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 ? 海南發(fā)展銀行是當(dāng)時(shí)海南省唯一具有獨(dú)立法人地位的股份制商業(yè)銀行，成立于 1995年，為何在短短三年時(shí)間成為中國(guó)首家關(guān)閉的銀行？ 海南發(fā)展銀行的成立 ? 海南發(fā)展銀行 是海南省政府提出組建的一家 區(qū)域性股份制商業(yè)銀行 ，它是在海南富南國(guó)際信托投資公司、蜀興信托投資公司、?？谡悱傂磐型顿Y公司、海口華夏金融公司、三亞吉亞信托投資公司 5家信托投資公司的金融資產(chǎn)重組合并基礎(chǔ)上，并向全國(guó)公開募集股本而組成的地方性股份制商業(yè)銀行，股本總額 。 ? ， 《 海南日?qǐng)?bào) 》 和 《 廣州日?qǐng)?bào) 》 頭版發(fā)布了中國(guó)人民銀行關(guān)閉海南發(fā)展銀行的公告。 ◎安然最新公布的 資產(chǎn) 490億美元 和 負(fù)債 312億美元 ，直接導(dǎo)致融資給“安然”做期貨交易的銀行面臨大量壞帳的財(cái)務(wù)危機(jī)，于是誰也挽救不了安然，只有破產(chǎn)才能把剩余的財(cái)產(chǎn)保全。 安然（ Enron）公司破產(chǎn)的原因 安然（ Enron）公司破產(chǎn)的原因 （ 2）輕視舉債風(fēng)險(xiǎn)，造成流動(dòng)性不足，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn) ◎負(fù)債經(jīng)營(yíng)是正常的，債權(quán)人把資產(chǎn)的使用權(quán)對(duì)債務(wù)人在一段時(shí)間內(nèi)的有條件讓渡，原因是對(duì)債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)有好的預(yù)期。安然旗下事業(yè)包括電力、天然氣銷售、能源和其他商品配銷運(yùn)送，以及提供全球財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，后轉(zhuǎn)向了電子交易等新領(lǐng)域。然而， 2022年12月 2日，安然公司突然向紐約破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，該案成為美國(guó)歷史上最大的一宗破產(chǎn)案。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 中航油巨虧的原因在于： 在 2022年下半年國(guó)際油價(jià) 40多美元時(shí)， 賣出 了大量的看漲期權(quán) ，并且沒有制定有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制； ? 隨著油價(jià)的不斷攀升，中航油沒有及時(shí)止損，反而不斷追加保證金，最終導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)攀升至每桶 金支持，不得不“爆倉(cāng)”。 2022年一季度，如果當(dāng)時(shí)進(jìn)行結(jié)算，則公司虧損將達(dá) 580億美元，于是，中航油決定延期交割合同，同時(shí)增加倉(cāng)位，寄希望于油價(jià)能回跌； ? 二季度，油價(jià)再升，中航油賬面虧損增至 3000萬美元左右，公司因而決定再將期權(quán)延后到2022年和 2022年交割，并再次增倉(cāng)； 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 2022年 10月，油價(jià)創(chuàng)新高，而中航油所持倉(cāng)位已達(dá) 5200萬桶，賬面虧損再度大增； 10月 10日，面對(duì)嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損，賬面虧損高達(dá) 元，另外，已支付 8000萬美元的額外保證金； ? 10月 20日，母公司中國(guó)航空油料集體配售 15％的股票，將所得 1億多美元資金貸款給中航油，但此時(shí)已回天乏術(shù)； 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 10月 26日、 28日，中航油因無法追加部分合約保證金而爆倉(cāng)，蒙受 ； ? 爆倉(cāng)： 指賬戶虧損額已超過賬戶內(nèi)原有的保證金，即賬戶內(nèi)保證金為零，甚至為負(fù)值，此時(shí)交易所有權(quán)對(duì)賬戶內(nèi)所有倉(cāng)單強(qiáng)制平倉(cāng)。正是在這種暴利的驅(qū)動(dòng)下，中航油才越陷越深。除了對(duì)沖日常業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)外，公司也從事 投機(jī)性 的交易活動(dòng)。 ? 新加坡國(guó)立大學(xué)將其作為 MBA的教學(xué)案例 ，2022年公司被新加坡證券交易所評(píng)為“最具透明度的上市公司”獎(jiǎng)，并且是唯一入選的中資公司，公司總裁 陳久霖 被 《 世界經(jīng)濟(jì)論壇 》 評(píng)選為“ 亞洲經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)袖 ”。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 通過一系列的海外收購(gòu)活動(dòng)，中航油的市場(chǎng)區(qū)域已擴(kuò)大到東盟、遠(yuǎn)東和美國(guó)等地。 ? 短短幾年間，其凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了 700多倍，事發(fā)前其資產(chǎn)達(dá)幾十億之多，股價(jià)也是一路上揚(yáng)，市值增長(zhǎng)了 4倍。 ? 公司成立之初，經(jīng)營(yíng)十分困難，一度瀕臨破產(chǎn)，后在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下，一舉扭虧為盈，從單一的 進(jìn)口航油采購(gòu)業(yè)務(wù) 逐步擴(kuò)展到 國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，并于 2022年在新加坡交易所主板上市 ——成為 中國(guó)首家利用海外自有資產(chǎn)在國(guó)外上市的中資企業(yè) 。由于與 9年前的巴林銀行一樣 案發(fā)新加坡 ，一樣是 由金融衍生產(chǎn)品交易失控 所引起 ——中國(guó)版“巴林事件” 。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 —— 中國(guó)版“巴林事件” ? ， 中國(guó)航油（新加坡）股份有限公司（簡(jiǎn)稱中航油）通過新加坡交易所發(fā)布公告：公司正在尋求法院保護(hù)，以免受債權(quán)人起訴 。 ? 巴林銀行管理層知道李森在關(guān)西大地震后仍在增加倉(cāng)位，卻繼續(xù)在 ～ 2月間將 10億美元以上的資金調(diào)撥給新加坡分行 ——說明巴林銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。 ? 大和銀行的問題也是由于井口俊男在一定程度上同時(shí)控制了 前臺(tái)交易部 和監(jiān)督交易并確保交易行為符合規(guī)章制度的 后臺(tái)部門 。 啟 示 ? 巴林銀行破產(chǎn)和日本大和銀行事件不是偶然的，要想防止這類事件再度發(fā)生： ? 一是 要完善市場(chǎng)參與者內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。 日本大和銀行事件 ? 大和銀行數(shù)年來對(duì)經(jīng)營(yíng)信息特別是巨額虧損秘而不宣，導(dǎo)致國(guó)際金融社會(huì)對(duì)日本金融業(yè)失去信心，競(jìng)相對(duì) 日本的海外金融機(jī)構(gòu) 的融資征收高達(dá) 1％的保險(xiǎn)費(fèi) →增大了日本海外金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本。 日本大和銀行事件 ? ，日本大和銀行宣布一位 44歲的交易員 井口俊男 被指控因長(zhǎng)期非法從事 以美國(guó)國(guó)債為標(biāo)的物的交易 ，導(dǎo)致 11億美元的巨額虧損。 ? 這項(xiàng)損失，已經(jīng)完全超過巴林銀行約 億美元 的 全部?jī)糍Y產(chǎn)值 ，英格蘭銀行于 2月26日宣告巴林銀行倒閉。 ? 若此時(shí)他能當(dāng)機(jī)立斷斬倉(cāng)，損失還是能得到控制，但過于自負(fù)，在 后，又大幅增倉(cāng) ——導(dǎo)致?lián)p失進(jìn)一步加大。然而，他并沒有嚴(yán)格按規(guī)則去做，當(dāng)他認(rèn)為日經(jīng)指數(shù)期貨將要上漲時(shí)，不惜偽造文件籌集資金，通過私設(shè)賬戶大量買進(jìn)日經(jīng)股票指數(shù)期貨頭寸，從事自營(yíng)投機(jī)活動(dòng)。 巴林銀行倒閉 ? 期貨交易的成功使李森深受上司的賞識(shí)，地位節(jié)節(jié)上升，以至被允許加入由 18人組成的巴林銀行集團(tuán)的 全球衍生交易管理委員會(huì) 。 1992年，李森由摩根斯坦利的衍生工具部轉(zhuǎn)投巴林，被派往新加坡分行。李森 的違規(guī)交易。 ◎ 巴林銀行集團(tuán) 是有著 233年歷史的老牌英國(guó)銀行，在全球擁有雇員 1300多人，總資產(chǎn)逾 94億美元，所管理的資產(chǎn)高達(dá) 460億美元，在世界 1000家大銀行中按核心資本排名第 489位，許多英國(guó)王室顯貴，包括英女王伊麗莎白二世和查爾斯王子都是它的顧客，曾被譽(yù)為 皇家銀行 。金融風(fēng)險(xiǎn)管理 主講教師：劉麗萍 學(xué) 時(shí)： 48 本課程的教學(xué)目的 ? 通過本課程的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生： 掌握金融風(fēng)險(xiǎn)的概念、熟悉各種金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵、產(chǎn)生的條件及后果，了解金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容； 掌握金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法，了解金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的演變過程； 能根據(jù)實(shí)際問題，綜合運(yùn)用金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 教學(xué)要求 ? 為實(shí)現(xiàn)上述教學(xué)目的，要求大家做到： 認(rèn)真聽講，做好筆記，上好每一節(jié)課； 針對(duì)實(shí)際案例積極參與課堂討論，做到理論與實(shí)際的緊密結(jié)合； 注意復(fù)習(xí)有關(guān)金融學(xué)、概率論等知識(shí)，為學(xué)好本課程作好準(zhǔn)備； 第一章、金融風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的概念 ? 第二節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類 ? 第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)后果 ? 第四節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的興起與發(fā)展 第一章、金融風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 第一節(jié)、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念 一、幾個(gè)經(jīng)典案例 英國(guó)巴林銀行倒閉 ◎ 1995年 2月 17日，世界各地的新聞媒體都以最?yuàn)Z目的標(biāo)題報(bào)道了同一事件： 巴林銀行破產(chǎn) 。 英國(guó)巴林銀行倒閉 ◎ 巴林銀行破產(chǎn)的 直接原因 ，是其新加坡分行的一名交易員 ——尼克 ◎李森事發(fā)時(shí)剛滿 28歲。由于工作勤奮、機(jī)敏過人，得到重用，升任交易員，負(fù)責(zé)巴林新加坡分行的衍生產(chǎn)品交易。 ? 李森的工作，是在日本的 大阪 及 新加坡 進(jìn)行 日經(jīng)指數(shù)期貨交易活動(dòng) 。 巴林銀行倒閉 ? 然而，日本關(guān)西大地震打破了李森的美夢(mèng)，日經(jīng)指數(shù)不漲反跌 ——持有的頭寸損失巨大。 巴林銀行倒閉 ? ，李森突然失蹤，其所在的巴林新加坡分行持有的 日經(jīng) 225股票指數(shù)期貨合約 超過 6萬張，占市場(chǎng)總倉(cāng)量的 30％以上，預(yù)計(jì)損失逾 10億美元。 3月 6日，英國(guó)高等法院裁決，巴林銀行集團(tuán)由荷蘭商業(yè)銀行收購(gòu)。 ? 美國(guó)聯(lián)邦和紐約州銀行管理當(dāng)局聯(lián)合下令，限令 大和銀行在美國(guó)的 17家分行 及 大和信托投資公司 必須在 3個(gè)月內(nèi)結(jié)束在美國(guó)的一切業(yè)務(wù)，撤離美國(guó)，并規(guī)定大和銀行 3年內(nèi)不得在美國(guó)重新開展金融業(yè)務(wù)。 ? 再加上國(guó)內(nèi)大藏省對(duì)金融機(jī)構(gòu) 自有資本率 的要求愈發(fā)嚴(yán)格，致使日本海外金融機(jī)構(gòu)紛紛從歐美金融市場(chǎng)撤回。 ? 在新加坡分行，李森既是 清算部負(fù)責(zé)人 ，又是交易部負(fù)責(zé)人 ，一身二職 ——巴林銀行內(nèi)部管理極不嚴(yán)謹(jǐn)。 ? 巴林銀行也沒有風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)對(duì)李森的交易進(jìn)行審計(jì)。 ? 忽視衍生金融交易中存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，為貪圖利潤(rùn)而過分冒險(xiǎn)是造成巴林銀行銀行慘劇的 又一重要原因 。 ? 此前，公司出現(xiàn)了 損。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 曾經(jīng)是國(guó)企跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的楷模 ? 中航油成立于 1993年，由中央直屬大型國(guó)企中國(guó)航空油料控股公司控股，總部和注冊(cè)地均位于新加坡。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? ，中航油宣布，擬收購(gòu) 新加坡國(guó)家石油公司 ％的股權(quán)，一舉成為后者第二大股東。 ? 據(jù) 新加坡交易所網(wǎng)站 介紹，案發(fā)前中航油幾乎100%壟斷中國(guó)進(jìn)口航油業(yè)務(wù) ，同時(shí)公司還向下游整合，對(duì)相關(guān)的 運(yùn)營(yíng)設(shè)施 、 基礎(chǔ)設(shè)施 和 下游企業(yè) 進(jìn)行投資。 ? 2022年， 《 求是 》 雜志 也曾發(fā)表調(diào)查報(bào)告，盛贊 中航油是中國(guó)企業(yè)走出去戰(zhàn)略棋盤上的過河尖兵 。