營運(yùn)資金管理ppt課件-文庫吧資料
2025-01-16 03:18本頁面
【正文】 信用期限的制定 如果企業(yè)延長信用期限后所增加的銷售利潤大于由此而增加的應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬損失成本，那么企業(yè)就應(yīng)該延長信用期限。 該企業(yè)是否要放松信用標(biāo)準(zhǔn)？ 例子 28 （ a）對(duì)收益的影響： 60 （ 4030） /40=15（萬元） （ b）對(duì)應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的影響： )(%15)2050(%15)112240212300(萬元????????29 （ c）對(duì)應(yīng)收帳款管理成本的影響： 元 （ d）對(duì)壞賬損失的影響： 60 10%=6（萬元） 信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)企業(yè)利潤的綜合影響： 15 =4（萬元） 企業(yè)下年度應(yīng)放松信用標(biāo)準(zhǔn)。下年度準(zhǔn)備放松信用標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)銷售額將增加 60萬元，平均收款期將從 1個(gè)月延長到 2個(gè)月，應(yīng)收帳款管理成本將增加 。 信用標(biāo)準(zhǔn)變化會(huì)引起銷售量、應(yīng)收賬款總額、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失的變化。因此，現(xiàn)金管理的目的就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和獲利能力之間作出抉擇，以獲得最大的長期利潤。 介于前兩種策略之間 ? 不同的籌資策略對(duì)營運(yùn)資金規(guī)模影響較大，企業(yè)必須權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)后確定采用何種籌資策略。 這種籌資策略使得營運(yùn)資金減少，短期償債風(fēng)險(xiǎn)加大；但由于短期資金比例大，資金成本低，收益增加。 這種籌資策略使得營運(yùn)資金加大，短期償債風(fēng)險(xiǎn)下降；但由于長期資金比例大，資金成本大，收益下降。 ? 在西方，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的合理比例應(yīng)為 2： 1，即流動(dòng)資產(chǎn) =2倍流動(dòng)負(fù)債。 ? 但是，營運(yùn)資金規(guī)模的增加，會(huì)增大企業(yè)的資金成本，降低獲利能力，資金成本的提高與獲利能力的降低又反過來使償債能力下降，償債風(fēng)險(xiǎn)提高。 13 營運(yùn)資金規(guī)模的確定 ? 營運(yùn)資金理論最低規(guī)模為 0，實(shí)際上，由于種種原因，營運(yùn)資金必須大于 0。 – 負(fù)債成本小于權(quán)益資金成本 – 短期借款成本小于長期借款成本 – 應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)往往沒有成本 ? 流動(dòng)負(fù)債在整個(gè)來源中占的比重越高，企業(yè)的資金成本就越低，但償債風(fēng)險(xiǎn)也大大提高。取決于流動(dòng)資產(chǎn)投資是過剩還是不足。從降低風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越大越好。 ? 營運(yùn)資金規(guī)模的確定是企業(yè)收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡的結(jié)果。 8 二、營運(yùn)資金規(guī)模的確定 ? 營運(yùn)資金規(guī)模的大小，取決于流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的相對(duì)大小。 3 第七章 營運(yùn)資金管理 第一節(jié) 營運(yùn)資金概述 第二節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)管理 第三節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理 4 第一節(jié) 營運(yùn)資金概述 ? 營運(yùn)資金的概念 ? 營運(yùn)資金規(guī)模的確定 ? 籌資策略對(duì)營運(yùn)資金的影響 5 一、營運(yùn)資金的概念 ? 營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的凈額。 ? 營運(yùn)資金管理得好，不僅可以減少企業(yè)的資金需求，提高資產(chǎn)回報(bào)率，還可以降低企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。1 財(cái)務(wù)管理 2 第七章 營運(yùn)資金管理 ? 營運(yùn)資金管理是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的管理。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)常占企業(yè)總資產(chǎn)的很大比例，所以營運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)和股東都很重要。 ? 財(cái)務(wù)主管有相當(dāng)一部分時(shí)間是耗用在營運(yùn)資金管理上的。 – 流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn) – 流動(dòng)負(fù)債指將在一年或者超過
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