營運資金管理ppt課件(存儲版)
【正文】 =年訂貨成本 +年儲存成本 CQKQDTC ???? 2CDKQ 2?42 例子 ? 某工業(yè)企業(yè)每年耗用甲材料 7200公斤，該材料每公斤價格 10元，一次訂貨成本為 50元，每公斤材料年存儲成本為 2元，計算經(jīng)濟訂貨批量。 ? 如果企業(yè)在賣方開出發(fā)票以后的第 10天或更早付款，則只需支付 100000*98%=98 000元； ? 如果企業(yè)在賣方開出發(fā)票以后的第 11天至 30天內(nèi)付款，則需支付 100000元； ? 這等于企業(yè)占用賣方 98 000元資金 20天或少于 20天，便要付出相當(dāng)于 2022元的利息。買方放棄折扣而產(chǎn)生的商業(yè)信用籌資的機會成本。 ? 因此，存貨管理的目的就是既要充分保證生產(chǎn)經(jīng)營對存貨的需要，又要盡量避免存貨積壓，降低存貨成本。銷售量增加后須增加固定成本 5元，應(yīng)收賬款的管理成本也要增加 萬元，假設(shè)應(yīng)收賬款的機會成本為 15%，新增銷售額的壞賬損失率為 10%。 信用標(biāo)準(zhǔn)變化會引起銷售量、應(yīng)收賬款總額、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失的變化。 這種籌資策略使得營運資金加大，短期償債風(fēng)險下降；但由于長期資金比例大，資金成本大，收益下降。 – 負(fù)債成本小于權(quán)益資金成本 – 短期借款成本小于長期借款成本 – 應(yīng)付及預(yù)收款項往往沒有成本 ? 流動負(fù)債在整個來源中占的比重越高，企業(yè)的資金成本就越低，但償債風(fēng)險也大大提高。 8 二、營運資金規(guī)模的確定 ? 營運資金規(guī)模的大小，取決于流動資產(chǎn)總額與流動負(fù)債總額的相對大小。 ? 流動資產(chǎn)經(jīng)常占企業(yè)總資產(chǎn)的很大比例，所以營運資金管理對企業(yè)和股東都很重要。 9 流動資產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)對風(fēng)險和收益的影響 ? 流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越大，企業(yè)不能償還到期債務(wù)及不能應(yīng)付各種意外情況的可能性大大下降，因此企業(yè)的風(fēng)險就越小。 ? 營運資金數(shù)額越大，企業(yè)短期償債能力越強；反之則越小。 17 ? 圖 72 臨時性占用的流動資產(chǎn) 經(jīng)常性占用的流動資產(chǎn) 長期資產(chǎn) 長期資金 短期資金 時間 金額 18 折衷型 的籌資策略 折衷型的籌資策略 – 長期資產(chǎn)：用長期資金來融通， – 經(jīng)常性占用的流動資產(chǎn)：用長期資金來融通， – 臨時性占用的流動資產(chǎn)：用短期資金來融通。設(shè)應(yīng)收帳款的機會成本為 15%，新增銷售額的壞賬損失率為 10%，企業(yè)有剩余生產(chǎn)能力，產(chǎn)銷量增加無需增加固定成本。 ? 分析該企業(yè)提供現(xiàn)金折扣政策的可行性。 43 （ 2）存貨訂貨方式 a. 定期訂購方式 ? 訂貨量 =平均每日需要量 （訂貨天數(shù)＋訂貨間隔天數(shù)）＋保險儲備量 訂貨時實際庫存數(shù)量 ? 訂貨間隔天數(shù) =經(jīng)濟訂購批量 /平均每日需要量 44 例子 ? 某存貨訂購間隔期為 30天，訂貨天數(shù)為10天，每天需要用 500公斤，保險儲備量為 3000公斤，訂貨日實際庫存量為8500公斤。 ? 商業(yè)信用成本： K=[d/(1d)]*[360/N] – K：商業(yè)信用年成本率 – d：賣方給出的現(xiàn)金折扣率 – N：放棄現(xiàn)金折扣后延期付款的天數(shù) 57 （五）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點 –易于取得 –靈活性大 –籌資成本低 ? 缺點 –利用時間短 –利用數(shù)量有限 58 三、商業(yè)票據(jù) ? 指企業(yè)間根據(jù)購銷合同進行延期付款的商品交易時，由收款人或付款人（或承兌申請人）
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