經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與控制-文庫吧資料
2025-05-20 08:58本頁面
【正文】 業(yè)的競爭，有 50%以上的活塞是從國外進(jìn)口的，國內(nèi)投入物在整個(gè)投入物中的比重減輕。 分散來源地案例： 如 80年代對美國 152家制造企業(yè)調(diào)查表明，有77%的企業(yè)擴(kuò)大它們在全球范圍內(nèi)的資源來源，大部分原材料和零部件都來自一些軟通貨國家，以減少美元升值的影響。 外匯風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)管理 更多地注重產(chǎn)品生產(chǎn)過程中如何降低成本，以及對投入物上的外匯風(fēng)險(xiǎn)如何加以控制等問題。 例：企業(yè)向兩個(gè)國家出口產(chǎn)品，一國貨幣升值，一國貨幣貶值。如預(yù)期本幣貶值，可繼續(xù)生產(chǎn)尚有利潤可賺的產(chǎn)品； 對于產(chǎn)品的生產(chǎn)決策，如果本幣貶值，企業(yè)有可能根據(jù)市場需要擴(kuò)大生產(chǎn)，擴(kuò)大顧客面； 匯率變動所導(dǎo)致的產(chǎn)品生產(chǎn)調(diào)整，還與市場分割有關(guān)，即導(dǎo)致產(chǎn)品在不同消費(fèi)群體之間進(jìn)行調(diào)整。 當(dāng)政府規(guī)定毛利等價(jià)格控制措施時(shí)，企業(yè)可以： a、開始把價(jià)格定的很高，當(dāng)本幣貶值，政府實(shí)行價(jià)格控制時(shí)，企業(yè)處在比較主動的位置； b、把價(jià)目單定價(jià)提高，實(shí)際仍按現(xiàn)有價(jià)格銷售，通過折價(jià)幅度的調(diào)整來抵消價(jià)格控制的作用； c、生產(chǎn)一種與現(xiàn)有產(chǎn)品相差無幾的新產(chǎn)品，把新產(chǎn)品的價(jià)格定高。盡管國外競爭者采取削價(jià)政策，但由于獲利空間太窄，不能進(jìn)一步吸引新的顧客，結(jié)果杜邦公司贏得了更多的顧客。 當(dāng)本幣貶值時(shí)： 情況對出口商有利，其產(chǎn)品在國際市場更具有競爭力。 2）定價(jià)策略 主要目標(biāo)是長期利潤最大化，其次是在一定條件下的目標(biāo)，包括新產(chǎn)品進(jìn)入國際市場、維持或擴(kuò)大市場占有率、一定的投資報(bào)酬率、穩(wěn)定價(jià)格以避免價(jià)格大戰(zhàn)或應(yīng)付競爭需要。 還必須考慮不同市場中市場分割不同，企業(yè)受貨幣影響也不同，如適應(yīng)顧客日新月異消費(fèi)需求的產(chǎn)品，受貨幣貶值影響較??；適應(yīng)高收入群體的產(chǎn)品，在貨幣貶值時(shí)在一般消費(fèi)者中也有了銷路。 3）對于從事多國經(jīng)營活動的大規(guī)?？鐕? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制主要體現(xiàn)在： 行銷管理（ marketing management） 生產(chǎn)管理（ production management） 財(cái)務(wù)管理（ financial management） 重點(diǎn) 均要對預(yù)期或?qū)嶋H發(fā)生的匯率和相對價(jià)格的變動作出正確的反應(yīng)，要對匯率、利率和價(jià)格相對購買力平價(jià)和國際費(fèi)雪效應(yīng)所構(gòu)建的平衡狀態(tài)發(fā)生偏離所持續(xù)時(shí)間有正確的估計(jì)。 2）對于具有龐大出口市場的制造企業(yè) 沒有多大的選擇權(quán)。 跨國經(jīng)營企業(yè)依發(fā)展程度可分為 : a、非經(jīng)常性大宗項(xiàng)目出口商； b、具有龐大出口市場的制造企業(yè)； c、從事多國經(jīng)營活動的大規(guī)模跨國公司； 1）對于非經(jīng)常性出口商 在簽訂合同前，可依托遠(yuǎn)期外匯市場， ，則在國外市場銷售；PP若f，則在國內(nèi)市場銷售；PP若fEDED??f— 收款日的遠(yuǎn)期匯率； PD— 國內(nèi)市場銷售價(jià)格； PE— 外幣計(jì)價(jià)的銷售價(jià)格。 因此企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制，應(yīng)著眼于長遠(yuǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略，在宏觀上把握國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的同時(shí)，細(xì)心地分析微觀環(huán)境中實(shí)際和潛在的諸多因素的影響，把經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制作為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重心 。 現(xiàn)金流動如下表所示： 項(xiàng)目 金額 銷售收入（ 1000000件 *） FF16000000 直接成本（ 1000000件 *） 9600000 現(xiàn)金性營業(yè)費(fèi)用（固定） 1202100 折舊 240000 稅前利潤 FF4960000 所得稅（ 50%） 2480000 稅后凈利 2480000 折舊 240000 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ FF） FF2720210 新匯率： $1 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ $） $340000 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ $） $340000 未來每一年預(yù)期現(xiàn)金流量 年 項(xiàng)目 FF $ 1 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 FF2720210 減：運(yùn)營資本新增投資 800000 FF1920210 $240000 2 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 3 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 4 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 5 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 800000 100000 未來 5年公司受匯率變動的影響程度如下表所示（折現(xiàn)率 20%）： 項(xiàng)目 沒有變化 情況 1 情況 2 情況 3 匯率 銷售量 售價(jià) 單位成本 年 沒有貶值 CF ΔCF CF ΔCF CF ΔCF 1 175 140 35 360 535 240 65 2 175 140 35 340 165 340 165 3 175 140 35 340 165 340 165 4 175 140 35 340 165 340 165 5 175 140 35 340 165 340 165 5 0 0 0 700 700 100 100 經(jīng)營損益現(xiàn)值 二、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指匯率變動及其背后的貨幣價(jià)值變動對跨國企業(yè)在未來一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流出流入的影響。 分析：法郎銷售價(jià)格比原來提高 25%，但銷售數(shù)量卻沒有變化，因此存貨數(shù)量不增加。應(yīng)收帳款和存貨也同比例增加，導(dǎo)致營運(yùn)資金增加，增加額為 5600000FF，這筆資金將在貶值期 5年結(jié)束后收回。 現(xiàn)金流量如下表所示： 貶值前： 金額 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流
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