【正文】 益 =250195=55元。 【答案】 （ 1）第 10 天付款放棄折扣的成本率（此時，信用條件相等于 3/10， N/90） （ 2）第 30 天付款放棄折扣的成本率 （ 3）第 50 天付款放棄折扣成本率 由于放棄折扣的成本率均高于短期借款的利率，因此應借入銀行借款償還貨款。 （一）商業(yè)信用的形式 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 重要公式 公司采購一批材料，供應商報價為 10000 元，付款條件為： 3/10， ， ， N/支付賬款的資金在第 90 天才能周轉(zhuǎn)回來，在第 90 天內(nèi)付款只能通過銀行借款解決。 三、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。 （三）短期融資券的發(fā)行程序 （四）發(fā)行短期融資券籌資的特點 （ 1）短期融資券的籌資成本較低 （ 2）短期融資券籌資數(shù)額比較大。 （ 5）融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責任公司（簡稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負責提供有關(guān)服務(wù)。 （ 3）融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行 融資募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式進行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進行。在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。 二、短期融資券 短期融資券（簡稱融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔保短期本票。 （四）貼現(xiàn)法付息 貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償 還全部本金的一種計息方法。 （三）補償性余額 是銀行 要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計算的最低存款余額。 在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。此時，銀行不會承擔法律責任。但是，銀行并不承擔必須全部信貸數(shù)額的義務(wù)。信貸額度的有限 期限通常為 1 年。 一、短期借款 短期借款，是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機構(gòu)借入的期限在 1 年（含 1 年）以下的各種借款。 目前，已有越來越多的公司利用適時制庫存控制系統(tǒng)減少甚至消除對庫存的需求 ——即實行零庫存管理。針對不同類別的庫存分別采用不同的管理 A 類庫存應作為管理的重點，實行重點控制、嚴格管理；而對 B 類和 C 類庫存的重視程度可依次降低，采取一般管理。 （ 2）考慮保險儲備的再訂貨點 Ｒ =預計交貨期內(nèi)的需求 +保險儲備 =交貨時間 平均日需求量 +保險儲備 （ 3）保險儲備確定的方法：使保險儲備的持有成本與缺貨損失之和最小 保險儲備的持有成本＝保險儲備 單位持有成本 缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量 年訂貨次數(shù) 單位缺貨損失 相關(guān)總成本＝保險儲備的持有成本 +缺貨損失 比較不 同保險儲備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險儲備。 （二）保險儲備 （ 1）保險儲備的 含義 按照某一訂貨量和再訂貨點發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。 Min（存貨總成本）＝ min（變動訂貨成本＋變動儲存成本） 變動訂貨成本＝年訂貨次數(shù) 每次訂貨成本＝（ D/Q） K 變動儲存成本＝年平均庫存 單位儲存成本＝（ Q/2） Kc 由于變動訂貨 成本與訂貨量是反方向變化，變動儲存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟訂貨量的基本公式。 在上述假定條件下，由于存貨單價不變（不存在數(shù)量折扣），購置成本無關(guān)；不允許存在缺貨，缺貨成本無關(guān)。 （一） 經(jīng)濟訂貨模型 ： （ 1）存貨總需求量是已知常數(shù) （ 2）訂貨提前期是常數(shù) （ 3）貨物是一次性入庫 （ 4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣 （ 5）庫存持有成本與庫存水平呈線性關(guān)系 （ 6） 貨物是一種獨立需求的物品，不受其他貨物影響。缺貨成本用 TCs 表示。變動成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等，單位成本用 Kc 來表示。 儲存 成本也分為固定成本和變動成本。 （ 2）訂貨成本加購置成本，就等于存貨的取得成本。購置成本等于采購單價（用 U 表示）乘以數(shù)量 D，即購置成本為 DU。 按照其與訂貨次數(shù)的關(guān)系，可以分為變動性訂貨成本（差旅費等）和固定性訂貨成本（采購機構(gòu)的基本開支，用 F1 表示）。 訂貨成本是指取得訂單的成本。 （一）取得成本 取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 TCa 來表示。 經(jīng)濟訂貨量，是指使存貨的總成本最低的訂 貨量。 二、存貨的持有成本 研究存貨成本，是為存貨決策奠定基礎(chǔ)的。 作用 ，降低經(jīng)營風險。 折扣保理 又稱為融資保理，即在銷售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預付給銷售商，一般不超過全部合同額的 70%—90%。 無追索權(quán)保理 保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險 明保理 保理商和供應商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況 通知購貨商，并簽訂保理商、供應商、購貨商之間的三方合同。 （二）評估客戶信用 （三）收賬的日常管理 （四）應收賬款保理 含義 企業(yè)將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商（商業(yè)銀行），以獲得銀行的流動資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。 間接調(diào)查 是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。 五、應收賬款日常管理 （一）調(diào)查客戶信用 信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評價客戶信用的前提條件。 對這三類不同的客戶，應采取不同的收款策略。 （四） ABC 分析法 又稱 ”重點管理法 ”.ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟管理中廣泛應用的一種 “抓重點、照顧一般 ”的管理方法，又稱重點管理法。企業(yè)管理部門通過將當前的模式和過去的模式進行對比來衡量應收賬款的收賬效率。 （三）應收賬款賬戶余額的模式 應收賬款賬戶余額的模式，反映了一定期間（如一個月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比（余額）。 平均逾期天數(shù)＝應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù) （二）賬齡分析表 賬齡分析表，將應收賬款劃 分為未到信用期的應收賬款和以 30 天為間隔的逾期應收賬款，這是衡量應收賬款管理狀況的另外一種方法。600000） 15%＝ 12020（元） 應計利息增加＝ 12020－ 5000＝ 7000（元） 收賬費用增加＝ 4000－ 3000＝ 1000（元） 壞賬損失增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 改變信用期間的稅前損益＝收益增加－成本費用增加＝ 20200－（ 7000＋ 1000＋ 4000）＝ 8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故應采用 60 天的信用期。500000） 15%＝ 5000（元） 60 天信用期應計利息＝（ 600000247。 30 天 60 天 全年銷售量（件） 100000 120200 全年銷售額（元）（單價 5元） 500000 600000 全年銷售成本（元） 變動成本（每件 4 元） 400000 480000 固定成本（元） 50000 50000 毛利（元） 50000 70000 可能發(fā)生的收賬費用（元） 3000 4000 可能發(fā)生的壞賬損失（元） 5000 9000 收益的增加＝銷售量的增加 單位邊際貢獻 ＝（ 120 000－ 100 000） （ 5－ 4） ＝ 20200（元） 30 天信用期應計利息＝（ 500000247。假設(shè)等風險投資的最低報酬率為 15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表。 信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此， 這種方法不考慮所得稅 。 收益的增加＝增加的銷售收入－增加的變動成本 ＝增加的邊際貢獻＝銷售量的增加 單位邊際貢獻 單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本 單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本 邊際貢獻＝銷售收入－變動成本＝（單價－單位變動成本） 銷售量＝單位邊際貢獻 銷售量 增加： 第一：計算占用資金的應計利息增加 （ 1）應收賬款占用資金的應計利息 ① 應收賬款應計利息＝應收賬款占用資金 資本成本 其中：應收賬款占用資金＝應收賬款平均余額 變動成本率 應收賬款平均余額＝日銷售額 平均收現(xiàn)期 應收賬款應計利息＝日銷售額 平均收現(xiàn)期 變動成本率 資本成本 變動成本率＝單位變動成本 /單價＝變動成本 /銷售收入 邊際貢獻率＝單位邊際貢獻 /單價＝邊際貢獻 /銷售收入 變動成本率＋邊際貢獻率＝ 1 當題中給出已知條件時，要靈活運用變形公式求解，反復熟練 ② 應收賬款占用資金的應計利息增加＝新信用政策占有資金的應計利息－原信用政策占用資金的應計利息 （ 2）存貨占用資金應計利息增加 存貨占用資金應計利息增加＝存貨增加量 單位變動成本 資金成本 （ 3）應付賬款增加導致的應計利息減少（增加成本的抵減項） 應付賬款增加導致的應計利息減少＝應付賬款平均余額增加 資金成本 第二：計算收賬費用和壞賬損失增加 收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可； 壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計算，然后計算增加額?？s短企業(yè)的平均收款期。 （四）折扣條件 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客 在商品價格上的扣減。當前大于后者時，可以延長信用期，否則不宜延長。 信用期的確定，主要求是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響。規(guī)定信用條件包括設(shè)計銷售合同或協(xié)議來明確規(guī)定在什么情形下可以給予信用。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況。傳統(tǒng)的信用評價主要考慮以下五個因素： （ 1）品質(zhì)；（ 2）能力；（ 3）資本；（ 4）抵押；（ 5）條件。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準過于嚴格，可能會降低對符合可接受信用風險標準客戶的賒銷額，因此會限制企 業(yè)的銷售機會；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準過于寬松，可能會對不符合可接受信用風險標準的客戶提供賒銷，因此會增加隨后還款的風險并增加壞賬費用。 主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。 第三節(jié) 應收賬款管理 一、應收賬款的功能 應收賬款的功能主要有以下兩方面： 二、應收賬款的成本 應收賬款會占用企業(yè)一定量的資金， 而企業(yè)若不把這部分資金投入于應收賬款，便可以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。 主要包括以下方法： ① 使用現(xiàn)金 浮游量； ② 推遲應付款的支付； ③ 匯票代替支票； ④ 改進員工工資支付模式； ⑤ 透支（透支的限額，由銀行和企業(yè)共同商定）； ⑥ 爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步； ⑦ 使用零余額賬戶。 （三）付款管理（合理推遲付款） 現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。 收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔。 四、現(xiàn)金收支管理 （一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金收支管理的目的 就是減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。主要包括的內(nèi)容有：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等，其中資金集中是基礎(chǔ)。 構(gòu)建企業(yè) “收支兩條線 ”資金管理模式，可從規(guī)范資金的流向、流量和流程三個方面入手。 （ 3）最高控制線的確定 H＝ 3R－ 2L 【注意】該公式可以變形為： H－ R＝ 2（ R－ L） 以下根據(jù)例題多做幾篇，熟練運用公式 設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理 決定 L 值應為 10 000元，估計公司現(xiàn)金流量標準差 δ為 1 000 元，持有現(xiàn)金的年機會成本為 15%，換算為 i值是 ， b＝ 150 元。 （ 1）最低控制線 L 的確定 最低控制線 L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。 當企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最