【正文】 益 =250195=55元。 【答案】 （ 1）第 10 天付款放棄折扣的成本率（此時(shí)，信用條件相等于 3/10， N/90） （ 2）第 30 天付款放棄折扣的成本率 （ 3）第 50 天付款放棄折扣成本率 由于放棄折扣的成本率均高于短期借款的利率，因此應(yīng)借入銀行借款償還貨款。 （一）商業(yè)信用的形式 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 重要公式 公司采購(gòu)一批材料，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為 10000 元，付款條件為： 3/10， ， ， N/支付賬款的資金在第 90 天才能周轉(zhuǎn)回來(lái)，在第 90 天內(nèi)付款只能通過(guò)銀行借款解決。 三、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來(lái)源。 （三）短期融資券的發(fā)行程序 （四）發(fā)行短期融資券籌資的特點(diǎn) （ 1）短期融資券的籌資成本較低 （ 2）短期融資券籌資數(shù)額比較大。 （ 5）融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。 （ 3）融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)，企業(yè)不得自行銷(xiāo)售融資券，發(fā)行 融資募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷(xiāo)方式進(jìn)行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。在我國(guó)，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。 二、短期融資券 短期融資券（簡(jiǎn)稱融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。 （四）貼現(xiàn)法付息 貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償 還全部本金的一種計(jì)息方法。 （三）補(bǔ)償性余額 是銀行 要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。 在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。此時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。但是，銀行并不承擔(dān)必須全部信貸數(shù)額的義務(wù)。信貸額度的有限 期限通常為 1 年。 一、短期借款 短期借款，是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在 1 年（含 1 年）以下的各種借款。 目前，已有越來(lái)越多的公司利用適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)減少甚至消除對(duì)庫(kù)存的需求 ——即實(shí)行零庫(kù)存管理。針對(duì)不同類別的庫(kù)存分別采用不同的管理 A 類庫(kù)存應(yīng)作為管理的重點(diǎn)，實(shí)行重點(diǎn)控制、嚴(yán)格管理；而對(duì) B 類和 C 類庫(kù)存的重視程度可依次降低，采取一般管理。 （ 2）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn) Ｒ =預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求 +保險(xiǎn)儲(chǔ)備 =交貨時(shí)間 平均日需求量 +保險(xiǎn)儲(chǔ)備 （ 3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本與缺貨損失之和最小 保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備 單位持有成本 缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量 年訂貨次數(shù) 單位缺貨損失 相關(guān)總成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本 +缺貨損失 比較不 同保險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 （二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備 （ 1）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的 含義 按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。 Min（存貨總成本）＝ min（變動(dòng)訂貨成本＋變動(dòng)儲(chǔ)存成本） 變動(dòng)訂貨成本＝年訂貨次數(shù) 每次訂貨成本＝（ D/Q） K 變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝年平均庫(kù)存 單位儲(chǔ)存成本＝（ Q/2） Kc 由于變動(dòng)訂貨 成本與訂貨量是反方向變化，變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本公式。 在上述假定條件下，由于存貨單價(jià)不變（不存在數(shù)量折扣），購(gòu)置成本無(wú)關(guān)；不允許存在缺貨，缺貨成本無(wú)關(guān)。 （一） 經(jīng)濟(jì)訂貨模型 ： （ 1）存貨總需求量是已知常數(shù) （ 2）訂貨提前期是常數(shù) （ 3）貨物是一次性入庫(kù) （ 4）單位貨物成本為常數(shù)，無(wú)批量折扣 （ 5）庫(kù)存持有成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系 （ 6） 貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。缺貨成本用 TCs 表示。變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等，單位成本用 Kc 來(lái)表示。 儲(chǔ)存 成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。 （ 2）訂貨成本加購(gòu)置成本，就等于存貨的取得成本。購(gòu)置成本等于采購(gòu)單價(jià)（用 U 表示）乘以數(shù)量 D，即購(gòu)置成本為 DU。 按照其與訂貨次數(shù)的關(guān)系，可以分為變動(dòng)性訂貨成本（差旅費(fèi)等）和固定性訂貨成本（采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支，用 F1 表示）。 訂貨成本是指取得訂單的成本。 （一）取得成本 取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 TCa 來(lái)表示。 經(jīng)濟(jì)訂貨量，是指使存貨的總成本最低的訂 貨量。 二、存貨的持有成本 研究存貨成本，是為存貨決策奠定基礎(chǔ)的。 作用 ，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 折扣保理 又稱為融資保理，即在銷(xiāo)售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預(yù)付給銷(xiāo)售商，一般不超過(guò)全部合同額的 70%—90%。 無(wú)追索權(quán)保理 保理商將銷(xiāo)售合同完全買(mǎi)斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn) 明保理 保理商和供應(yīng)商需要將銷(xiāo)售合同被轉(zhuǎn)讓的情況 通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同。 （二）評(píng)估客戶信用 （三）收賬的日常管理 （四）應(yīng)收賬款保理 含義 企業(yè)將賒銷(xiāo)形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商（商業(yè)銀行），以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。 間接調(diào)查 是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過(guò)加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。 五、應(yīng)收賬款日常管理 （一）調(diào)查客戶信用 信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。 對(duì)這三類不同的客戶，應(yīng)采取不同的收款策略。 （四） ABC 分析法 又稱 ”重點(diǎn)管理法 ”.ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理中廣泛應(yīng)用的一種 “抓重點(diǎn)、照顧一般 ”的管理方法，又稱重點(diǎn)管理法。企業(yè)管理部門(mén)通過(guò)將當(dāng)前的模式和過(guò)去的模式進(jìn)行對(duì)比來(lái)衡量應(yīng)收賬款的收賬效率。 （三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式 應(yīng)收賬款賬戶余額的模式，反映了一定期間（如一個(gè)月）的賒銷(xiāo)額在發(fā)生賒銷(xiāo)的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比（余額）。 平均逾期天數(shù)＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù) （二）賬齡分析表 賬齡分析表，將應(yīng)收賬款劃 分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以 30 天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，這是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的另外一種方法。600000） 15%＝ 12020（元） 應(yīng)計(jì)利息增加＝ 12020－ 5000＝ 7000（元） 收賬費(fèi)用增加＝ 4000－ 3000＝ 1000（元） 壞賬損失增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 改變信用期間的稅前損益＝收益增加－成本費(fèi)用增加＝ 20200－（ 7000＋ 1000＋ 4000）＝ 8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用 60 天的信用期。500000） 15%＝ 5000（元） 60 天信用期應(yīng)計(jì)利息＝（ 600000247。 30 天 60 天 全年銷(xiāo)售量（件） 100000 120200 全年銷(xiāo)售額（元）（單價(jià) 5元） 500000 600000 全年銷(xiāo)售成本（元） 變動(dòng)成本（每件 4 元） 400000 480000 固定成本（元） 50000 50000 毛利（元） 50000 70000 可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元） 3000 4000 可能發(fā)生的壞賬損失（元） 5000 9000 收益的增加＝銷(xiāo)售量的增加 單位邊際貢獻(xiàn) ＝（ 120 000－ 100 000） （ 5－ 4） ＝ 20200（元） 30 天信用期應(yīng)計(jì)利息＝（ 500000247。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為 15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表。 信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此， 這種方法不考慮所得稅 。 收益的增加＝增加的銷(xiāo)售收入－增加的變動(dòng)成本 ＝增加的邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售量的增加 單位邊際貢獻(xiàn) 單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本＝（單價(jià)－單位變動(dòng)成本） 銷(xiāo)售量＝單位邊際貢獻(xiàn) 銷(xiāo)售量 增加： 第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 （ 1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 ① 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝應(yīng)收賬款占用資金 資本成本 其中：應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額 變動(dòng)成本率 應(yīng)收賬款平均余額＝日銷(xiāo)售額 平均收現(xiàn)期 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝日銷(xiāo)售額 平均收現(xiàn)期 變動(dòng)成本率 資本成本 變動(dòng)成本率＝單位變動(dòng)成本 /單價(jià)＝變動(dòng)成本 /銷(xiāo)售收入 邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn) /單價(jià)＝邊際貢獻(xiàn) /銷(xiāo)售收入 變動(dòng)成本率＋邊際貢獻(xiàn)率＝ 1 當(dāng)題中給出已知條件時(shí)，要靈活運(yùn)用變形公式求解，反復(fù)熟練 ② 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加＝新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息－原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息 （ 2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加 存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加＝存貨增加量 單位變動(dòng)成本 資金成本 （ 3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少（增加成本的抵減項(xiàng)） 應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少＝應(yīng)付賬款平均余額增加 資金成本 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 收賬費(fèi)用一般會(huì)直接給出，只需計(jì)算增加額即可； 壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額?？s短企業(yè)的平均收款期。 （四）折扣條件 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客 在商品價(jià)格上的扣減。當(dāng)前大于后者時(shí)，可以延長(zhǎng)信用期，否則不宜延長(zhǎng)。 信用期的確定，主要求是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響。規(guī)定信用條件包括設(shè)計(jì)銷(xiāo)售合同或協(xié)議來(lái)明確規(guī)定在什么情形下可以給予信用。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。傳統(tǒng)的信用評(píng)價(jià)主要考慮以下五個(gè)因素： （ 1）品質(zhì)；（ 2）能力；（ 3）資本；（ 4）抵押；（ 5）條件。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷(xiāo)額，因此會(huì)限制企 業(yè)的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于寬松，可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷(xiāo)，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加壞賬費(fèi)用。 主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的功能 應(yīng)收賬款的功能主要有以下兩方面： 二、應(yīng)收賬款的成本 應(yīng)收賬款會(huì)占用企業(yè)一定量的資金， 而企業(yè)若不把這部分資金投入于應(yīng)收賬款，便可以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。 主要包括以下方法： ① 使用現(xiàn)金 浮游量； ② 推遲應(yīng)付款的支付； ③ 匯票代替支票； ④ 改進(jìn)員工工資支付模式； ⑤ 透支（透支的限額，由銀行和企業(yè)共同商定）； ⑥ 爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步； ⑦ 使用零余額賬戶。 （三）付款管理（合理推遲付款） 現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。 收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。 四、現(xiàn)金收支管理 （一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金收支管理的目的 就是減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。主要包括的內(nèi)容有：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等，其中資金集中是基礎(chǔ)。 構(gòu)建企業(yè) “收支兩條線 ”資金管理模式，可從規(guī)范資金的流向、流量和流程三個(gè)方面入手。 （ 3）最高控制線的確定 H＝ 3R－ 2L 【注意】該公式可以變形為： H－ R＝ 2（ R－ L） 以下根據(jù)例題多做幾篇，熟練運(yùn)用公式 設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理 決定 L 值應(yīng)為 10 000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差 δ為 1 000 元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為 15%，換算為 i值是 ， b＝ 150 元。 （ 1）最低控制線 L 的確定 最低控制線 L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。 當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最