【正文】 公司應(yīng)采用第一種支付方式，即一次性付款 500萬(wàn)元。假設(shè)銀行借款年利率為 5%，復(fù)利計(jì)息。 【例 2－ 6】某公司打算購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，有兩種付款方式：一是一次性支付 500萬(wàn)元，二是 每年年初 支付 200萬(wàn)元， 3年付訖。 FA＝ A （ F/A, i, n） （ 1＋ i） 或者： FA＝ A［（ F/A, i, n＋ 1）－ 1］ 【例 2－ 5】為給兒子上大學(xué)準(zhǔn)備資金，王先生連續(xù) 6年于 每年年初 存入銀行 3 000元。 [答疑編號(hào) 5686020206] 『正確答案』 C 『答案解析』本題中是每年年末存入，并求第 n年末可以取出的本利和，因此應(yīng)選用普通年金終值系數(shù)。 甲公司的方案對(duì) A公司來(lái)說(shuō)是一筆年收款 10億美元的 10年 年金，其終值計(jì)算如下： F＝ A （ F/A, 15%, 10）＝ 10 ＝ （億美元） 乙公司的方案對(duì) A公司來(lái)說(shuō)是兩筆收款，分別計(jì)算其終值： 第 1筆收款（ 40億美元）的終值＝ 40 （ 1＋ 15%） 10 ＝ 40 （ F/P, 15%, 10） ＝ 40 ＝ （億美元） 第 2筆收款（ 60億美元）的終值＝ 60 （ 1＋ 15%） 2 ＝ 60 （ F/P, 15%, 2） ＝ 60 ＝ （億美元） 終值合計(jì)＝ ＋ ＝ （億美元） 甲公司付出的款項(xiàng)終值小于乙公司付出的款項(xiàng)的終值，因此， A公司應(yīng)接受乙公司的投標(biāo)。如 A公司要求的年投資回報(bào)率達(dá)到 15%，問(wèn)應(yīng)接受哪個(gè)公司的投標(biāo)？ [答疑編號(hào) 5686020205] 要回答上述問(wèn)題，主要是要比較甲乙兩個(gè)公司給 A公司的開(kāi)采權(quán)收入的大小。已知甲公司和乙公司的投標(biāo)書(shū)最具有競(jìng)爭(zhēng)力，甲公司的投標(biāo)書(shū)顯示，如果該公司取得開(kāi)采權(quán)，從獲得開(kāi)采權(quán)的第 1年開(kāi)始， 每年年末 向 A公司交納 10億美元的開(kāi)采費(fèi)，直到 10年后開(kāi)采結(jié)束。假設(shè)每年定期存款利率都是 2%，則小王 9年的捐款在 2020年年底相當(dāng)于多少錢(qián)？ [答疑編號(hào) 5686020204] 『正確答案』 FA＝ 1 000 （ F/A, 2%, 9）＝ 1 000 ＝ 9 （元）。 【例 2－ 3】小王是位熱心于公眾事業(yè)的人，自 2020年 12月底 開(kāi)始，他每年都要向一位失學(xué)兒童捐款。 （ 1）普通年金終值 普通年金終值是指普通年金最后一次收付時(shí)的本利和，它是每次收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。永續(xù)年金是指無(wú)限期收付的年金，即一系列沒(méi)有到期日的現(xiàn)金流。預(yù)付年金是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi) 每期期初 等額收付的系列款項(xiàng)，又稱(chēng)先付年金或即付年金。年金包括普通年金（后付年金）、預(yù)付年金（先付年金）、遞延年金、永續(xù)年金等形式。（ ） [答疑編號(hào) 5686020203] 『正確答案』 『答案解析』折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小，本題的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。 [答疑編號(hào) 5686020202] P＝ F/（ 1＋ i） n ＝ 100/（ 1＋ 2%） 5＝ 100 （ P/F， 2%， 5）＝ （元） （ 1） 復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；（ 2）復(fù)利終值系數(shù)（ 1＋ i） n和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 1/（ 1＋i） n互為倒數(shù)。 [答疑編號(hào) 5686020201] 『正確答案』 F＝ P（ 1＋ i） n＝ 100 （ 1＋ 2%） 5＝ 100 （ F/P， 2%， 5）＝ （元） 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式如下： P＝ F/（ 1＋ i） n 式中， 1/（ 1＋ i） n為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記作（ P/F， i， n）； n為計(jì)息期。 復(fù)利終值的計(jì)算公式如下： F＝ P（ 1＋ i） n 式中，（ 1＋ i） n為復(fù)利終值系數(shù)，記作（ F/P， i， n）； n為計(jì)息期。 財(cái)務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。 單利是指按照 固定的本金 計(jì)算利息的一種計(jì)利方式。利率（用 i表示）可視為貨幣時(shí)間價(jià)值的一種具體表現(xiàn)。 二、終值和現(xiàn)值的計(jì)算 終值又稱(chēng)將來(lái)值，是 現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額，通常記作 F。 通常情況下 ，它是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，是利潤(rùn)平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。本章的題型，既可以是客觀題，也可以是主觀題，主觀題的出題點(diǎn)包括現(xiàn)值的計(jì)算、組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算、組合 β 系數(shù)的計(jì)算、組合預(yù)期收益率的計(jì)算等等。 （二）法律環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響 法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動(dòng)、日常經(jīng)營(yíng)、收益分配等。 （ 2）影響企業(yè)投資的各種法規(guī)主要有：證券交易法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。 資本市場(chǎng)主要包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等。（ 3）資本借貸量大。至少 1年以上，最長(zhǎng)可達(dá) 10年甚至 10年以上。 （四）資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)的主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通。（ 3）貨幣市場(chǎng)上的金融工具有較強(qiáng)的 “ 貨幣性 ” ，具有流 動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、 風(fēng)險(xiǎn)較小 等特性。（ 2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。其主要特點(diǎn)是：（ 1） 期限短 。 【例題】（ 2020年第三大題第 50小題）以融資對(duì)象為劃分標(biāo)準(zhǔn)，可將金融市場(chǎng)分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。 按所交易金融工具的屬性，金融市場(chǎng)可分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)。 以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 [答疑編號(hào) 5686010209] 『正確答案』 BD 『答案解析』衍生金融工具又稱(chēng)派生金融工具，如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券、期貨等。 在金融市場(chǎng)上，資金的轉(zhuǎn)移方式有三種： （ 1）直 接轉(zhuǎn)移 （ 2）間接轉(zhuǎn)移 金融市場(chǎng)不僅為企業(yè)融資和投資提供了場(chǎng)所，還可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率。金融市場(chǎng)的主要功能就是把社會(huì)各個(gè)單位和個(gè)人的剩余資金有條件地轉(zhuǎn)讓給社會(huì)各個(gè)缺乏資金的單位和個(gè)人，使財(cái)盡其用，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展。 一般認(rèn)為，金融工具具有流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的特征。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類(lèi)。（ ） [答疑編號(hào) 5686010208] 『正確答案』 『答案解析』應(yīng)該簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同。 【例題】（ 2020第三大題第 55 小題）在經(jīng)濟(jì) 衰退初期 ，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長(zhǎng)期采購(gòu)。 【例題】（ 2020第二大題第 32小題）在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（ ）。在通貨膨脹初期 ，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶(hù)應(yīng)簽定長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。 （ 5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。 （ 3）引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。主要表現(xiàn)在： （ 1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個(gè)階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟(jì)周期。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及 社會(huì)通貨膨脹水平等。下列財(cái)務(wù)管理環(huán)境中，隨之得到改善的是（ ）。 我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)信息化的全面推進(jìn)，必將促使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的 技術(shù)環(huán)境 進(jìn)一步完善和優(yōu)化。 主要包括技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境等。 支審批權(quán) [答疑編號(hào) 5686010204] 『正確答案』 D 『答案解析』選項(xiàng) A、 B、 C屬于集權(quán)。 [答疑編號(hào) 5686010203] 『正確答案』 ABC 『答案解析』選項(xiàng) D屬于分權(quán)。 四、 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型 財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的 核心內(nèi)容 是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。 【例題】（ 2020年第二大題第 26小題）在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理體制設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（ ）?，F(xiàn)代意義上的 H型組織即可以分權(quán)管理， 也可以集權(quán)管理。因此，從這個(gè)意義上說(shuō)， M型組織比 H型組織集權(quán)程度更高 。 M型組織即事業(yè)部制。集團(tuán)總部即控股公司，利用股權(quán)關(guān)系以出資者身份行駛對(duì)子公司的管理權(quán)。 U型組織以智能化管理為核心，最典型的特征是在管理分工下實(shí)行 集權(quán)控制 。 （二）明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則 （三）明確財(cái)務(wù) 綜合管理和分層管理 思想的原則 （四）與企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)的原則 企業(yè)組織體制主要有 U型組織、 H型組織和 M型組織 三種基本形 式 。 [答疑編號(hào) 5686010201] 『正確答案』 A 『答案解析』題目信息點(diǎn)直接指向了 集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，所以，選項(xiàng) A正確。 【例題】（ 2020年第一大題第 10小題）某企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù) 上下游密切關(guān)聯(lián) 的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高， 集團(tuán) 內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好 。集中的 “ 利益 ” 主要是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率，分散的 “ 利益 ” 主要是提高財(cái)務(wù)決策效率和調(diào)動(dòng)各所屬單位的積極性。只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如 50%以上）之后，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對(duì) “ 集中 ” 于企業(yè)總部。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。 財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的 “ 成本 ” 和 “ 利益 ” 。但隨著權(quán)力的分散，就會(huì)產(chǎn)生 企業(yè)管理目標(biāo)換位 問(wèn)題（只顧本部門(mén)利益），這是采用分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制通常無(wú)法完全避免的一種成本或代價(jià)。但各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷削弱。但是，企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能 及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息 的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過(guò)信息傳遞過(guò)程的嚴(yán)格控制以保障信息的質(zhì)量。 二、集權(quán)與分權(quán)的選擇 企業(yè)的財(cái)務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險(xiǎn)防范又要求集權(quán)。 （ 2）在管理上， 利用企業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)部分權(quán)限 集中 管理。 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制意在以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而賦予各所屬單位自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。它的 缺點(diǎn) 是：各所屬單位大都從本位利益出發(fā)安排財(cái)務(wù)活動(dòng)， 缺乏全局觀念和整體意識(shí) （有可能出現(xiàn)內(nèi)耗），從而可能導(dǎo) 致資金管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤(rùn)分配無(wú)序。 （二）分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制 分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制是指企業(yè)將財(cái)務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對(duì)一些決策結(jié)果報(bào)請(qǐng)企業(yè)總部 備案 即可。 采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制， 有利于 在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源，有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格，有利于 內(nèi)部采取避稅措施 及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理體制 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其 核心問(wèn)題 是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限。需指出的是，內(nèi)部控制中的控制與上述的財(cái)務(wù)控制中的控制并非同一個(gè)概念，二者在范圍與內(nèi)容上都存在本質(zhì)區(qū)別。 （二）財(cái)務(wù)考核 財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣，可以用絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比考核，也可采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià) 考核。財(cái)務(wù)控制措施一般包括：預(yù)算控制、運(yùn)營(yíng)分析控制和績(jī)效考評(píng)控制等。 （二）財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)控制是指利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng) 施加影響或調(diào)節(jié) ，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過(guò)程。 財(cái)務(wù)預(yù)算的方法通常包括固定預(yù)算與彈性預(yù)算、增量預(yù)算與零基預(yù)算、定期預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算等。 （三）財(cái)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)計(jì)劃和各種預(yù)測(cè)信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過(guò)程。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié) 一、計(jì)劃與預(yù)算 （一）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法主要有定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)兩類(lèi)。重視履行對(duì)員工、消費(fèi)者、環(huán)境、社區(qū)等利益相關(guān)方的責(zé)任。 此外，企業(yè)還有義務(wù)和責(zé)任遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督。 。 。（ 2）誠(chéng)實(shí)守信，確保消費(fèi)者的知情權(quán)。 。 。企業(yè)除了向員工支付報(bào)酬的法律責(zé)任外，還負(fù)有為員工提供安全工作環(huán)境、職業(yè)教育等保障員工利益的責(zé)任。 三、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任 企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的 維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益 的義務(wù)。下列各項(xiàng)中， 不能實(shí)現(xiàn) 上述目的的是（ ）。 [答疑編號(hào) 5686010106] 『正確答案』 D 『答案解析』所有者與債權(quán)人