【正文】 大多為現(xiàn)金，一般沒有應收賬款，因此允許保持低于 1的速動比率，相反，一些應收賬款比較多的客戶，速動比率應大于 1。 現(xiàn)金債務總額比 ① 可以反映企業(yè)用每年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償付所有債務的能力。 （短貸長用） ② 營運資金越多越好，因為這樣可以對借款人短期和長期資產的支持越大。 營運資金 ① 營運資 金可以為正值也可以為負值。 現(xiàn)金比率越高，表明客戶直接支付能力越強。 現(xiàn)金比率 100% 現(xiàn)金類資產是速動資產扣除應收賬款后的余額，包括貨幣資金和易于變現(xiàn)的有價證券，它最能反映客戶直接償付流動負債的能力。如果速動比率低，說明借款人的短期償債能力存在問題；速動比率過高，則又說明借款人擁有過多的速動資產，可能失去一些有利的投資或獲利機會。 ③ 速動比率比流動比率能夠更加準確、可靠地評價借款人資產流動性及其償還短期債務的能力。 速動資產 =流動資產 存貨 預付賬款待攤費用 ① 存貨的變現(xiàn)能力較慢或無法變現(xiàn)；預付賬款和待攤費用等，它們本質上屬于費用，同時又具有資產的性質，只能減少借款人未來的現(xiàn)金付出，并不能轉變?yōu)楝F(xiàn)金，所以，應將這些項目扣除。實際中應視客戶的行業(yè)性質及具體情況而定，不可一概而 論，因此，根據(jù)不同行業(yè)分別研究流動比率標準更為合理。 ④ 從理論上講，只要流動比率高于 1，客戶便具有償還短期債務的能力。 ② 流動比率高，不僅反映借款人擁有的營運資金高，可用以抵償短期債務，而且表明借款人可以變現(xiàn)的資產數(shù)額大，債權人遭受損失的風險小。 流動比率 100% 它表明借款人每元流動負債有多少流動資產作為償還的保證。（要全面考慮，綜合分析） （ 2）短期 償債能力分析（償債能力比率） ① 短期償債能力是指客戶以流動資產償還短期債務即流動負債的能力，它反映客戶償付日常到期債務的能力。 ② 除上述指標外，還有一些因素對客戶的長期償債能力產生影響，如客戶的現(xiàn)金流量、 較長時期的經(jīng)營性租賃業(yè)務、合資經(jīng)營、或有負債和子公司的狀況等。 ① 上述比率統(tǒng)稱為杠桿比率。 ① 該比率越高，說明借款人支付利息費用的能力越強，因此，它既是借款人舉債經(jīng)營的前提，又是衡量借款人長期償債能力強弱的重要標志。 ③ 從長期償債能力來講，該比率越低，表明借款人的長期償債能力越強 。 負債 100% ① 用于表示有形凈資產對債權人權益的與有形凈資產比率 有形凈資產 =所有者權益 無形資產 遞延資產 保障程度。 負債與所有者權益比率 100% ① 該比率越低，表明客戶的長期償債能力越強，債權人權益保 障程度越高。 ③ 客戶負債經(jīng)營對客戶來講具有一定風險，負債經(jīng)營規(guī)模應控制在合理水平內，負債比重應掌握在一定標準內。因為負債比率越低，說明客戶投資者提供 的無須還本付息的資金越多，客戶的債務負擔越輕，債權的保障程度就高，風險也就越??；反之，負債比率越高，說明負債在總資產中的比重越大，則表明借款人債務負擔越重。 資產負債率 100% ① 它說明客戶總資產中債權人提供資金所占的比重，以及客戶資產對債權人權益的保障程度。 ☆ 分析借款人償還債務的承受能力主要是通過分析客戶的盈利能力來確定客戶按期償還本金和支付利息的財務實力。 ☆ 長期償債能力的強弱是反映客戶財務狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標志。 2. 償債能力分析 償債能力是指客戶償還到期債務的能力，包括長期償債能力分析和短期償債能力分析。 ② 它越大，說明同樣的成本費用能取得更多利潤，或取得同樣利潤只需花費較少的成本費用。 ③ 由于這兩個比率直接關系到客戶未來償還債務的能力和 水平，因此，和前兩個比率相比凈利潤率 100% 凈利潤 =利潤總額 所得稅 較，銀行應更重視這兩個比率。 稅前利潤率 100% 利潤總額 =營業(yè)利潤 +投資凈收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 ① 稅前利潤率和凈利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤。 ② 該比率越高，說明借款人盈利水平越高。 ③ 如果將借款人連續(xù)幾年的銷售利潤率加以比較分析，就可以判斷和掌握銷售活動盈利能力的發(fā)展趨勢。 銷售利潤率 （毛利潤率） 100% 銷售利潤 =銷售收入凈額 銷售成本 銷售費用 銷售稅金及附加 ① 銷售利潤率反映每元銷售收 入凈額中所實現(xiàn)的銷售利潤額，用來評價借款人產品銷售收入凈額的盈利能力。即： 融資活動的現(xiàn)金流出（流入） =△ 長期負債 +△ 短期負債 +△ 股東權益 （ △0 ，流出； △O ，流入） 【知識點 7】財務報表綜合分析 （盈利比率） 對于銀行來說，借款 人的盈利能力在某種程度上比償債能力更重要，因為借款人正常經(jīng)營并產生利潤是償還債務的前提條件。即： 投資活動的現(xiàn)金流出（流入） =△ 固定資產 +△ 投資 +△ 無形資產 （ △0 ，流出； △0 ，流入） ② 融資活動的現(xiàn)金流量。 銷售所得現(xiàn)金 銷售所得現(xiàn)金 =銷售收入－ △ 應收賬款 購貨所付現(xiàn)金 購貨所付 現(xiàn)金 =銷售成本－ △ 應付賬款 +△ 存貨 管理費用現(xiàn)金支出 經(jīng)營費用現(xiàn)金支出 =經(jīng)營費用－折舊－攤銷－ △ 應付費用 +△ 預付費用 其他業(yè)務現(xiàn)金收入、對外投資利息和股息現(xiàn)金收入 支付利息 應付未付利息 =利息－ △ 應付利息 繳納所得稅 圖 64 ② 間接法 ① 投資活動的現(xiàn)金流量。 圖 63 直接法和間接法計算現(xiàn)金流量時，投資活動和融資活動相關的現(xiàn)金流計算方法完全一致，不同的是經(jīng)營活動現(xiàn)金流的計算方法。 融資活動的現(xiàn)金流量 Inflow 取得短期與長期貸款、發(fā)行股票或債券能夠帶來現(xiàn)金流入； Outflow 償還借款本金的現(xiàn)金、分配現(xiàn)金股利會帶來現(xiàn)金的流出。 （ 1）現(xiàn)金流量表計算公式： 現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量 +投資活動的現(xiàn)金凈流量 +融資活動的現(xiàn)金凈流量 （ 2）現(xiàn)金流量的具體內容 經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 Inflow 銷貨現(xiàn)金收入、利息與股息的現(xiàn)金收入、增值稅銷項稅款和出口退稅、其他業(yè)務現(xiàn)金收入能夠帶來現(xiàn)金流入； Outflow 購貨現(xiàn)金支出、營業(yè)費用現(xiàn)金支出、支付利息、繳納所得稅和其他業(yè)務現(xiàn)金支出會帶來現(xiàn)金的流出。在循環(huán)的不同階段和不同循環(huán)中，客戶現(xiàn)金流量的特征不同，往往會出現(xiàn)現(xiàn)金流入滯后于現(xiàn)金流出，或者現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出。 ☆ 現(xiàn)金流量不討論現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物之間的變動（比如，用多余現(xiàn)金購買債券），因為這不影響客戶的償債能力，屬于現(xiàn)金管理。 （ 2）現(xiàn)金流量的概念 ☆ 流量是一定期間內所 發(fā)生的數(shù)據(jù)。 ※ 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金必須不受限制，可以自由使用。所以，貸款銀行最直接關心的應該是借款人的現(xiàn)金流量。銀行在損益表分析中應對內在結構的異常變化給予高度重視，并正確判斷這種變化對借款人財 務狀況的影響。利用結構分析法將不能比較的絕對數(shù)轉化為可以比較的相對數(shù)，就可對不同企業(yè)之間的盈利能力作出評價。在損益表結構分析中就是以產品銷售收入凈額為 100%，計算產品銷售成本、產品銷售費用、產品銷售利潤等指標各占產品銷售收入的百分比，計算出各指標所占百分比的增減變動，分析其對借款人利潤總額的影響。 編制原理：利潤 =收入 費用 圖 62 （ 1）損益表分析通常采用結構分析法。 【知識點 5】損益表分析 ☆ 損益表又稱利潤表，它是通過列示借款人在一定時期內取得的收入，所發(fā)生的費用支出和所獲得的利潤來反映借款人一定時期內經(jīng)營成果的報表。當企業(yè)總資產利潤率高于長期債務成本時，加大長期債務可使企業(yè)獲得財務杠桿收益，從而提高企業(yè)權益資本收益率。借款人的資金結構應與資產轉換周期相適應。 ，經(jīng)濟基礎較虛弱，抵御風險的能力較差，償債能力也就會低下 ，對長期資金有很大的需求 ，更多需要的是短期資金 ，應該降低長期債務比重 [答疑編號 1937060302] 『正確答案』 A 『答案解析』如果資金結構不合理，借款人的經(jīng)濟基礎就較薄弱，抵御風險的能力就較差，其償債能力也就會低下。 【例題 ）因此借款人的所有者權益在整個資金來源中所占比重過小，不能完全彌補其資產損失，那么債權人所投入的資金就會受到損害。 （ 2）經(jīng)營風險水平 ① 經(jīng)營風險從廣義上是指企業(yè)控制和管理的全部資產的不 確定性。對短期資產不全由短期資金支持，長期資產也不全由長期資金支持的情況，如果處理不善，就會出現(xiàn)問題。通常做法是，企業(yè)對擬定的籌資總額可以提出多種籌資方案，分別計算出各方案的綜合成本并從中選擇出綜合成本最低的方案，以此作為最佳資金結構方案。 （ 5） 從理論上看，最佳資金結構是指企業(yè)權益資本凈利潤率最高，企業(yè)價值最大而綜合成本最低時的資金結構。 ☆ 當企業(yè)總資產利潤率高于長期債務成本時，加大長期債務可使企業(yè)獲得財務杠桿收益，從而提高企業(yè)權益資本 收益率?？蛻舻拈L期資金是由所有者權益和長期負債構成的。 （ 4）借款人合理的資金結構指資金不僅要從總額上可以滿足經(jīng)營活動的需要，適應資產轉換周期，并且資金的搭配即短期負債、長期負債及 所有者權益三者的比例也要適當，這樣才能以最小的資金成本取得最大的收益。 （ 3）借款人的資金結構應與資產轉換周期相適應。資金結構合理，借款人的經(jīng)濟基礎就牢固，就能承擔較大的風險，就有較強的償債能力，尤其 是長期償債能力。 （ 1）資金結構是指借款人的全部資金中負債和所有者權益所占的比重及相互關系。 借款人的全部資金來源于兩個方面：一是借入資金，包括流動負債和長期負債；二是自有資金，即所有者權益。因此，在分析資產負債表時，一定要注意借款人的資產 結構是否合理，是否與同行業(yè)的比例大致相同。 （ 2）資產結構分析是指通過計算各項資產占總資產的比重，來分析判斷借款人資產分配的合理性。所以，選項 D符合題意。不包括選項 D 中的 “ 法定盈余公積 ” 。 單選題】資本公積金不包括（ ）。 圖 61 資產 流動資產 （一年或一個營業(yè)周期內） 貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、存貨、待攤費用 非流動資產 長期投資、固定資產、無形及遞延資產和其他長期資產 負債 流動負債 （一年或一個營業(yè)周期內） 短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付工資、應交稅費、應付利潤、其他應付款和預提費用 非流動負債 長期借款、應付長期債券、長期應付款 所有者權益 （凈資產） 資本金 是投資者實際投入生產經(jīng)營活動供長期使用的資金。 因素分析法 因素分析法是找出并分析影響客戶經(jīng)營活動的各種因素，包括有利因素、不利因素、外部因素和內部因素等，抓住主要矛盾，即其中起主導作用的影響因素，有的放矢，提出相應的解決辦法，作出正確決策。 比較分析法 比較分析法是將客戶的有關財務指標數(shù)據(jù)與同行業(yè)平均水平或在不同企業(yè)之間進行比較，找出差異及其產生原因，用以判斷客戶管理水平和業(yè)績水平。 比率分析法 比率分析法是在同一張財務報表的不同項目之間、不同類別之間，或在兩張不同財務報表如資產負債表和損益表的有關項目之間作比較，用比率來反映它們之間的關系，以評價客戶財務狀況和經(jīng)營狀況好壞的一種方法。 結構分析法 ① 結構分析是以財務報表中的某一總體 指標為基礎，計算其中各構成項目占總體指標的百分比，然后比較不同時期各項目所占百分比的增減變動趨勢。 趨勢分析法 ① 趨勢分析法是將客戶連續(xù)數(shù)期的財務報告中的相同項目的絕對數(shù)或相對數(shù)進行比較，以揭示它們增減變化趨勢的一種方法。 其他資料 除上述資料外，其他有關部門的資料，如證券交易所、行業(yè)協(xié)會、投資咨詢機構提供的相 關資料均可成為財務報表分析的補充資料，此外，深入借款人公司進行實地考察也可獲得許多有價值的信息。財務狀況說明書主要說明借款人的生產經(jīng)營情況、利潤實現(xiàn)和分配狀況、資金增減和周轉情況及其他對財務狀況發(fā)生重大影響的事項。 會計報表附注和財務狀況說明書 借款人在編制會計報表的同時，為便于正確理解和分析財務報表，還要編制會計報表附注和財務狀況說明書 。這類比率主要有資產負債率、流動比率和速動比率等。 償債能力比率 償債能力比率是判斷企業(yè)負債的安全性和短期負債的償還能力的比率。 杠桿比率 這類比率通過比較借入資金和所有者權益來評價借款人償還債務的能力。 效率比率 這類比率通過計算資產的周轉速度來反映管理部門控制和運用資產的能力，進而估算經(jīng)營過程中所需的資金量。（比率分析）