金融學(xué)外匯與匯率課件(參考版)
2024-08-11 14:02本頁面
【正文】 2. 主要表現(xiàn)在： 進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)； 外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)（外匯貶值風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn)； 外債風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)升值風(fēng)險(xiǎn)） 3. 為避免或減輕匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，需要采取防范措施。 一國的市場調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)育越充分，外匯市場與其他金融市場和商品市場的相關(guān)度越高，國內(nèi)市場與國際市場的聯(lián)系越密切，微觀經(jīng)濟(jì)主體與經(jīng)濟(jì)變量對匯率的反應(yīng)才越靈敏，匯率作用才能越有效地發(fā)揮。 3. 匯率與生產(chǎn)、就業(yè)的關(guān)系是間接的，不能簡單推斷。 (5)40 第五章第五節(jié) 匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與產(chǎn)出和就業(yè) 1. 匯率的變動(dòng)能夠影響進(jìn)出口、物價(jià)和資本流出入，就能對一國的產(chǎn)出和就業(yè)產(chǎn)生影響。 如果吸收投資國（債務(wù)國）的貨幣對外比值下降并從而使利潤匯回投資國（債權(quán)國）的金額相應(yīng)減少，或者其他不利的匯率變化，一國對外資的吸引力會由于匯率而減弱；相反的匯率變化（債務(wù)國的貨幣升值）也可能加強(qiáng)對外資的吸引力。 (5)38 第五章第五節(jié) 匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與資本流出入 1. 匯率的變動(dòng)對國際之間長期投資的影響不太直接。 總之：本幣貶值，帶動(dòng)國內(nèi)物價(jià)上漲。 2. 本幣對外貶值，刺激出口，出口品有可能漲價(jià)；本幣對外升值，有可能獲得較廉價(jià)的進(jìn)口品。如果此時(shí)國內(nèi)沒有閑置資源可用于擴(kuò)大供給，本幣貶值只能導(dǎo)致物價(jià)水平的上漲。如果進(jìn)口商品是必需品和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的資本品，則價(jià)格機(jī)制對其需求影響不大；第三，國內(nèi)的總供給能力。 (5)36 貨幣貶值要起到擴(kuò)大出口與抑制進(jìn)口的作用，就要滿足以下條件：第一，出口商品的需求彈性高。 5. 當(dāng)競爭對手通過貶低各自本幣匯率等措施加以反擊時(shí)，競爭的優(yōu)勢即不復(fù)存在。 3. 匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴(kuò)大的可能程度，即出口供給彈性所制約。同時(shí)，導(dǎo)致進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上漲而有利于抑制進(jìn)口，增強(qiáng)國內(nèi) 進(jìn)口替代品 的需求 ； 若本幣匯率上升，即對外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。 (5)34 第五章第五節(jié) 匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與進(jìn)出口 1. 本幣匯率下降，即對外貶低，能促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口。 3. 釘住匯率的國家和地區(qū)，在利率上必須跟著釘住貨幣的那個(gè)國家的利率水平走。 (5)32 第五章 外匯與匯率 第四節(jié) 匯率與利率，匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) (5)33 匯率與利率 1. 匯率與利率之間存在緊密的聯(lián)系。當(dāng)各種資產(chǎn)供給量發(fā)生變動(dòng)，或者居民對各種資產(chǎn)的需求量發(fā)生變動(dòng)時(shí)，原有的資產(chǎn)組合平衡就被打破，這時(shí)居民就會對現(xiàn)有資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)整使其符合自己的意愿持有量，達(dá)到新的資產(chǎn)市場均衡。 (5)31 匯率決定的 金融資產(chǎn)說 金融資產(chǎn)說 ：在金融資產(chǎn)日趨多樣化的背景下，它將分析的視野擴(kuò)大到貨幣以外的其他各種金融資產(chǎn)供求。 從而把匯率與貨幣政策聯(lián)系起來。 背景是 : ⑴ 各國對資本流動(dòng)的管制逐步放松，金融市場日益國際化，國際資本流動(dòng)已構(gòu)成影響國際收支的重要因素；⑵在各國經(jīng)濟(jì)日益開放的情況下，匯率變動(dòng)與國內(nèi)的利率、貨幣供給、國民收入水平等聯(lián)系加強(qiáng)，相互影響、相互制約；⑶各國實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，匯率波動(dòng)大，市場因素的影響加強(qiáng)。因此，決定外匯供求進(jìn)而決定匯率最重要的因素是人們對外匯的心理判斷與預(yù)測。他認(rèn)為，匯率取決于外匯的供給與需求，但個(gè)人之所以需要外匯不是因?yàn)橥鈪R本身具有購買力，而是由于個(gè)人對國外商品和勞務(wù)的某種欲望。 (5)28 匯率決定的 匯兌心理說 匯兌心理說是 1927年由法國巴黎大學(xué)教授艾伯特 由于不同貨幣之間的購買力，必然會相互比較，所以這一理論今天仍然有存在的根據(jù)。 具備這些條件，兩國貨幣購買力的可比性較為充分；反之，可比性則較小。因此： 1. 兩種貨幣的匯率應(yīng)由兩國貨幣購買力之比決定；而
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