人大經(jīng)濟(jì)金融課件金融學(xué)精編版ppt005第五章外匯與匯率g(參考版)
2025-05-14 10:35本頁(yè)面
【正文】 2. 主要表現(xiàn)在： 進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)； 外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)； 外債風(fēng)險(xiǎn) …… 3. 為避免或減輕匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，需要采取防范措施，如選擇貨幣，運(yùn)用外匯衍生工具，等等 。 (5)41 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與資本流出入 2. 對(duì)于 短期資本流動(dòng)，匯率的影響是直接的： 當(dāng)存在本幣對(duì)外貶值的趨勢(shì)下，以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)會(huì)被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反之，當(dāng)存在本幣對(duì)外升值的趨勢(shì)，會(huì)引發(fā)資本的內(nèi)流。因?yàn)殚L(zhǎng)期資本的流動(dòng)主要以利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移。 3. 匯率的變動(dòng)如果導(dǎo)致物價(jià)總水平的波動(dòng)，其后果就不僅限于進(jìn)出口，而是將影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。 (5)39 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與物價(jià) 1. 本幣對(duì)外貶值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲；本幣對(duì)外升值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格降低。 5. 當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)貶低各自本幣匯率等措施加以反擊時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)即不復(fù)存在。 3. 匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴(kuò)大的可能程度，即出口供給彈性所制約。 (5)37 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與進(jìn)出口 1. 本幣匯率下降，即對(duì)外貶低，能促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口；若本幣匯率上升，即對(duì)外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。 而同一期間，美國(guó)在通貨膨脹的壓力下，聯(lián)邦基金利率一直維持在 5% 左右。 我國(guó)上個(gè)世紀(jì) 90年代中期以后的幾年，對(duì)應(yīng)物價(jià)水平由升趨降，人民幣存款利率一再下調(diào)。但必須是最嚴(yán)厲的管制。否則，貨幣資本大量流出流入的沖擊，必將使釘住匯率經(jīng)受挑戰(zhàn)直至被迫放棄。 ⑴對(duì)外開(kāi)放的國(guó)家，如果利率水平有差別，其他條件不變，貨幣資本就會(huì)從利率水平偏低的國(guó)家流向利率水平偏高的國(guó)家；大量貨幣資本的流出流入，必將引起匯率的波動(dòng)。不過(guò)，人們心理預(yù)期實(shí)際上離不開(kāi)特定的客觀環(huán)境，并不是完全捉摸不定的。 (5)33 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 匯兌心理說(shuō) 1. 匯兌心理說(shuō)以法國(guó)情況為背景，提出在經(jīng)濟(jì)混亂情況下，匯價(jià)變動(dòng)與外匯收支，與購(gòu)買力平價(jià)的變動(dòng)并不一致；這時(shí)，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預(yù)測(cè) —— 對(duì)國(guó)際收支、政府收支、資本流動(dòng)、外匯管制措施等多方面的預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)。 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 匯率決定的購(gòu)買力平價(jià)說(shuō) BAPPr ?(5)32 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 匯率決定的購(gòu)買力平價(jià)說(shuō) 4. 不過(guò)，由于不同貨幣之間的購(gòu)買力必然會(huì)相互比較，所以這一理論今天仍然有存在的根據(jù)。 3. 這一學(xué)說(shuō)是以兩國(guó)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及價(jià)格體系大體相仿為限制條件。 因而有貨幣的匯率應(yīng)由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比決定的理論。但同等貨幣金屬在不同國(guó)度卻有不同的購(gòu)買力。因而有均衡匯率模型： ? ?efdfdfd riiPPYYfr ,?(5)30 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 匯率決定的購(gòu)買力平價(jià)說(shuō) 1. 這也是在金屬貨幣流通條件下的古老理論。 2. 當(dāng)一國(guó)的流動(dòng)債權(quán)（外匯應(yīng)收）多于流動(dòng)負(fù)債（外匯應(yīng)付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。 (5)28 第五章第三節(jié) 匯率
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