【正文】 而實(shí)行期權(quán)、期股激勵形式，則公司可獲得現(xiàn)金流入，被授予人可獲得資本利得。在知識經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)之間的競爭歸根結(jié)底是人才之間的競爭，為了吸引人才，公司必須向其提供優(yōu)厚的薪酬。在期股期權(quán)制度下，經(jīng)營者經(jīng)濟(jì)利益在公司今后發(fā)展中逐步實(shí)現(xiàn)，經(jīng)營者在任期內(nèi)的決策行為將更關(guān)注公司的長期發(fā)展。2．有利于防止經(jīng)營者的短期行為。具體如下：1．有利于降低代理費(fèi)。而期股期權(quán)制可以把經(jīng)營者收入與一般職工工資有效分離，將經(jīng)營者的收入和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益直接掛鉤，使經(jīng)營者行為服從于公司財(cái)富最大化，并對其有損于公司利益的行為進(jìn)行有力的約束。即監(jiān)督和激勵經(jīng)營者的問題。我們可以看出，期權(quán)制的核心是權(quán)利，經(jīng)營者有自由購買股票的權(quán)利；而期股制的核心是股票，它具有強(qiáng)制性，一旦經(jīng)營者選擇了期股，他就必須承擔(dān)購買股票的義務(wù)。期股的特點(diǎn)是只要經(jīng)營業(yè)績達(dá)標(biāo)，不用再花錢或花很少的錢即可獲得約定的股份，而且在此之前他仍擁有這些股票的分紅權(quán)，他可以用這部分紅利來支付購股費(fèi)用。目前，美國有45％以上的都使用了股票期權(quán)計(jì)劃，其中前500家大公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的比例在9o％以上。由于股票期權(quán)通常是授予公司的經(jīng)理層，因此學(xué)界也將其稱為經(jīng)理股票期權(quán)。期股和期權(quán)激勵是現(xiàn)代企業(yè)兩種重要的激勵方式，但常常被混為一談。股票期權(quán)(期股制)是發(fā)達(dá)國家廣泛采用的激勵企業(yè)管理者的有效方式。根據(jù)中國企業(yè)家協(xié)會的顯示，約82．64％國企經(jīng)營者認(rèn)為，影響我國企業(yè)經(jīng)營者發(fā)揮作用的主要原因之一是“激勵不足，積極性沒有真正發(fā)揮”。文章借鑒國外盛行的期股期權(quán)制度，結(jié)合我國實(shí)際試行的期股制度，分析了其在解決企業(yè)委托代理問題中的作用，并針對我國的具體問題，提出了一些建議以完善期股制實(shí)行的與條件。四、結(jié)論總之，建立我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制應(yīng)當(dāng)借鑒和吸收發(fā)達(dá)國家 的經(jīng)驗(yàn)，努力反映現(xiàn)代企業(yè)制度的一般特征，并結(jié)合我國的具體實(shí)踐，建立適 合我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)要求的、高效合理的企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制。有研究表明，在我國國有企業(yè)相當(dāng)一部分控制權(quán)已掌握在 經(jīng)理人員手中的情況下，國有資產(chǎn)之所以沒有像東歐、俄羅斯那樣快速流失，一個重要的原因就是黨組織集中控制著對國有企業(yè)經(jīng)理人員的任免和激勵。第四，加強(qiáng)監(jiān)督管理制度的建設(shè)，建立健全黨、政、法相結(jié)合的監(jiān)督約束 機(jī)制。我國應(yīng)從中國國情出發(fā)，大力宣傳提倡經(jīng)營者為社會作出貢獻(xiàn)，逐步在整個社 會培養(yǎng)起尊重企業(yè)家的良好風(fēng)尚。此外，重視對經(jīng)營管理者的精神激勵。再次，實(shí)行經(jīng)營管理 者的收人與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。其次，把按勞分配與按資分配、按 貢獻(xiàn)分配結(jié)合起來，建立風(fēng)險(xiǎn)性和長效性的報(bào)酬機(jī)制。第三，建立健全長期有效的與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的激勵與約束機(jī)制。二董事會與經(jīng)理 層是決策與執(zhí)行、監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系，董事長不應(yīng)兼任總經(jīng)理。第二，切實(shí)規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職權(quán)，使經(jīng)營決策 權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、經(jīng)營監(jiān)督權(quán)相互分離，形成制衡。我國比較理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既不能由于股權(quán)過于分散，過分保護(hù)個人股東的利益而使經(jīng)營者行為短期化，也不能由于股權(quán)過于集中而忽視小股東的利益。而且 由于股權(quán)過于分散，使股東一般不可能聯(lián)合起來對公司經(jīng)營者施加影響，導(dǎo)致 股東對公司經(jīng)營者約束的弱化。股權(quán)結(jié)構(gòu)是資本所有者對經(jīng)營者約束的基礎(chǔ)，因此我國國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)做到 大體合理，便可以規(guī)范經(jīng)營者行為。第四，企業(yè)的外部約束機(jī)制尚未完善，證券市場、經(jīng)營者市場、企業(yè)兼并機(jī)制等外部約束機(jī)制雖在逐步建立，但力量仍然微弱，約束力度不足。這表現(xiàn)在由于信息不對稱而導(dǎo)致的所有者對經(jīng)營者約束不力，甚至根本無法約束。因而大部分國有大中型企業(yè)的經(jīng)營者基本上由政府主管部門任命，導(dǎo)致經(jīng)營者從經(jīng)營企業(yè)變成“經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)”，目標(biāo)和行為嚴(yán)重錯位。甚至，在有些國有企業(yè)中，治理人員出于多種考慮，不敢拿國企效益增加而獎勵給他的獎金。激勵和約束機(jī)制失靈是由以下原因造成的。其二，市場競爭作用未能有效發(fā)揮。改革后，政企分離，但國家不能讓國有企業(yè)大批破產(chǎn)，常常給予企業(yè)財(cái)政支持，繼續(xù)承擔(dān)著無限責(zé) 任。其一，國家股東繼續(xù)承擔(dān)無限責(zé)任。而且經(jīng)營者的收人與貢獻(xiàn)沒有真正掛鉤，必然導(dǎo)致經(jīng)營 企業(yè)的權(quán)責(zé)失衡，干好干壞一個樣，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。第三，對精神和聲譽(yù)方式運(yùn)用不當(dāng)，甚至出現(xiàn)濫用現(xiàn) 象。第二，職 位報(bào)酬超常。漢 城59908美元。新加坡101577美元。1998年亞洲一些主要城市的髙級經(jīng)理年薪為： 香港146304美元。主要表現(xiàn)為： 第一，貨幣報(bào)酬不高。這就是我國國有企業(yè)中代理問題的現(xiàn)狀。另外，隨著近些年來國企改革的不斷展開，收益權(quán)和控制權(quán)逐漸分化。從而造成經(jīng)營權(quán)的強(qiáng)化和所有權(quán)的弱化。二、國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制的扭曲國有企業(yè)從產(chǎn)權(quán)上講，本質(zhì)上屬全體人民所有，具有高度社會性，因而客觀上決定國有企業(yè)的所有權(quán)只能由國家政府代表全體人民行使。此外，整個社會對真善美的宣揚(yáng)，對假惡丑的鞭撻，也有利于強(qiáng)化經(jīng)營者的內(nèi)在道德約束。（四）企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督與約束機(jī)制企業(yè)通過規(guī)范治理達(dá)到權(quán)力制衡，但我國目前由于治理不規(guī)范，公司內(nèi)部 監(jiān)督弱化，而且由于職務(wù)交叉，易于“合謀”形成“內(nèi)部人控制”。對企業(yè)經(jīng)營者而言，職位聲譽(yù)、社會榮譽(yù)及地位也是激勵他們努力工作的重要 因素。因此，依據(jù)企 業(yè)的業(yè)績決定控制權(quán)的授予與否、何時授予、授予多少也就形成了一種激勵機(jī) 制。（二）控制權(quán)激勵機(jī)制國企經(jīng)營者具有經(jīng)營控制權(quán)。又有“在職消費(fèi)”或干部待遇等隱性收人。股票和股票期權(quán)使經(jīng)營者享有一定的剩余索取權(quán)，激勵作用大，風(fēng)險(xiǎn)也大。其中工資是穩(wěn)定可靠的收人，沒有風(fēng)險(xiǎn)，起到基本的保障作用，但激勵作用不 大。這實(shí)際是束縛了持股制度，使其處于僵化狀態(tài)。第四，國家法規(guī)規(guī)定，上市公司高級治理人員在任職期間不能通過二級市場買賣本公司股票。這種持股僅是一種獎勵，是一種憑著職位就可以得到的，而不是憑借表現(xiàn)的一種獎勵；另外，它僅是一種針對過去的獎勵，一次性的，將來的表現(xiàn)再好也不可能再有。因而持股制度變成一種福利，從而導(dǎo)致股票剩余索取權(quán)產(chǎn)生的激勵效應(yīng)蕩然無存。第二，高級治理人員持股制度，實(shí)際變成了一種福利制度。這同《財(cái)富》%的持股比例相比，實(shí)在是太低了。第一，高級治理人員持股比例偏低，不能產(chǎn)生有效的激勵作用。但它在我國當(dāng)前的實(shí)施情況卻不如人意。第二、風(fēng)險(xiǎn)收入是以為單位的，造成經(jīng)營者為追求短期利益，而犧牲企業(yè)的長期發(fā)展。年薪制在一定程度上把經(jīng)營者的收入與企業(yè)績效緊密聯(lián)系在一起，從而提高了經(jīng)營者的工作積極性。年薪制是以為計(jì)算單位決定經(jīng)營者工資薪金的制度，包括基本薪金收入和風(fēng)險(xiǎn)收入兩部分：①基本收入部分，主要是根據(jù)當(dāng)?shù)仄骄钏酱_定的，用于保障企業(yè)經(jīng)營者基本生活需要的報(bào)酬。近幾年來，一部分國有企業(yè)進(jìn)行股份制改革，并建立了一套自己的經(jīng)營者激勵制度，如年薪制、經(jīng)營者持股制等，但沒有收到應(yīng)有的效果。而事實(shí)上，代理人首先是有限理性的經(jīng)濟(jì)人，很難做到“義在利先”，因而國有企業(yè)大量存在著“保持中游現(xiàn)象”、“559現(xiàn)象”、“窮廟富方丈”等不正常現(xiàn)象。但迄今為止，我國國企中，尚未建立良性運(yùn)轉(zhuǎn)的有效的激勵約束制度，導(dǎo)致國有企業(yè)委托代理關(guān)系內(nèi)在動力機(jī)制的失靈。關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；經(jīng)營者；激勵與約束機(jī)制我國改革的實(shí)踐和國外經(jīng)驗(yàn)證明：國有企業(yè)要在激烈的市場競爭中生