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國(guó)際利率風(fēng)險(xiǎn)管理教材(參考版)

2025-03-06 12:45本頁(yè)面
  

【正文】 見(jiàn)下表: 36 (封頂前) (封頂后) (封頂后) (封頂后) 綜合成本 市場(chǎng)利率(LIBOR) % % % % 貸款利率 % % % % 交易前還債成本 利率上限 % % % 手續(xù)費(fèi) % % % 交易后還債成本 ?求:交易前與交易后的還債綜合成本各為多少?保值后其實(shí)際利息支出節(jié)省了多少?(請(qǐng)直接計(jì)算在表格里,然后將綜合成本和實(shí)際利息支出節(jié)省數(shù)算式求解,保留兩位小數(shù)) 演講完畢,謝謝觀看! 。該企業(yè)雖然認(rèn)為美元利率有上漲風(fēng)險(xiǎn),但難以接受換為固定利率后的較高水平,于是購(gòu)買(mǎi)了一個(gè)利率上限。 ? 該公司借款的實(shí)際利率上限為: ? % + %= % ? 該公司借款的實(shí)際利率下限為: ? 9% + %= % 35 例題 ?假設(shè)某企業(yè)于 2023年 1月借入 5000萬(wàn)美元 2年期債務(wù),自 2023年 2月至 2023年 2月還款,利息成本為美元 6個(gè)月 LIBOR+%(按當(dāng)時(shí)浮動(dòng)利率水平為%),每半年付息一次。這樣該公司負(fù)擔(dān)的利率如表 : 34 該公司負(fù)擔(dān)的利率 ? LIBOR 該公司支付 ? ? 9% 9% ? % LIBOR ? > % % ? ? 這樣該公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率水平將在 % 之間,再加上支付的純費(fèi)用 % ( %%) (%247。采用上下限與上限相比,可降低成本。賣(mài)出利率下限,可獲得一定費(fèi)用,可以抵補(bǔ)購(gòu)買(mǎi)利率上限的費(fèi)用,降低購(gòu)買(mǎi)成本。如果市場(chǎng)利率大于協(xié)議利率上限,賣(mài)方向買(mǎi)方支付;如果市場(chǎng)利率小于協(xié)議利率下限,則由賣(mài)方向買(mǎi)方支付;如果在上下限之間,則按市場(chǎng)利率支付。 30 ?購(gòu)買(mǎi)利率下限是為了防止利率下降可能產(chǎn)生的損失。如果市場(chǎng)利率低于協(xié)議利率下限,則由賣(mài)方將市場(chǎng)利率與下限利率的差額支付給買(mǎi)方,但買(mǎi)方在簽訂協(xié)議時(shí),必須支付賣(mài)方一定費(fèi)用。 ?利率上限的費(fèi)用用一次性百分比表示。如果市場(chǎng)利率不高于協(xié)議利率上限,則賣(mài)方無(wú)需向買(mǎi)方進(jìn)行任何支付。 24 甲公司互換現(xiàn)金流狀況(單位:百萬(wàn)) ? 結(jié)算日 實(shí)際天數(shù) 美元 LIBOR 固定利率 浮動(dòng)利率 ? 起初本金交換 ($ ) (£ 10) ? 1988/6/10 % ? 利息互換 (10 % 183/365) ( % 183/360) ? 88/12/10 183 % £ $ ? 89/6/10 182 % ? 89/12/10 183 % ? 90/6/10 182 % ? 90/12/10 183 % ? 91/6/10 182 %
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