利率風(fēng)險管理教材(ppt-66頁)(參考版)
2024-10-25 07:52本頁面
【正文】 ,。 缺陷：難以找到資產(chǎn)與負(fù)債久期相等的資產(chǎn) 負(fù)債組合。利率變動越大,產(chǎn)生的利 率風(fēng)險越大。銀行的規(guī)模越大,利率變動后, 其凈值變化越大。久期缺口越大,說明銀行 的利率風(fēng)險的敞口程度越高。,根據(jù),得：,兩邊除A得：,△NW：凈資產(chǎn)的變動額,久期缺口模型應(yīng)用案例,假設(shè)沒有違約和預(yù)付及提前支取的情況， 利息按年復(fù)利計算，某行簡易資產(chǎn)負(fù)債表如 下，計算該行的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口：,各類資產(chǎn)負(fù)債久期計算,商業(yè)貸款久期 同理計算得： 國庫券久期D=4.31年 大額存單久期D=1年 定期存款久期D=2.78年 該銀行的資產(chǎn)久期 DA=(7000/1000) 2.74+(2000/10000) 4.31=2.78（年） 負(fù)債久期： DL=(5200/9200)1+(4000/92000)2.78=1.77(年） 久期缺口DGAP=2.78 － (9200/10000) 1.77=1.15(年）,利率變動對資產(chǎn)價格的影響,假設(shè)市場利率上升1%，該行資產(chǎn)與負(fù)債價 格變動情況如下： 商業(yè)貸款的價格變動： ΔP=－70002.740.01/1.1= －174.36(萬元） 國庫券價格變動： ΔP=－20004.310.01/1.08= －79.08(萬元） 資產(chǎn)總價值變動： ΔP= －174.36+（ －79.08）= － 253.44（萬元）,利率變動對負(fù)債價格的影響,大額存單價格變動： ΔP=－520010.01/1.05= －49.52(萬元） 定期存款價格變動： ΔP=－40002.780.01/1.08= －102.02(萬元） 負(fù)債市場價值變動： ΔP= －49.52+（ －102.02）= － 151.54（萬元） 凈值變動= － 253.44 －（ － 151.54） = － 101.9（萬元）,變動后的資產(chǎn)負(fù)債情況,可見當(dāng)市場利率上升1%，該行的資產(chǎn)負(fù)債價值都下降， 凈值也減少了101.9萬元。 銀行重視久期缺口的管理，通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)，實 現(xiàn)銀行正的凈值，并降低再投資或再融資風(fēng)險。 若某銀行： 資產(chǎn)平均到期期限＞負(fù)債平均到期期限，利率↑ 凈值↓。 久期模型除了是衡量資產(chǎn)和負(fù)債平均期限的方法之外，還是一種直接測定資產(chǎn)和負(fù)債利率敏感度或彈性的方法。,（3）久期與到期期限,票面利率為10%,到期收益率為12%的1年期息票債券的久期:D=95.81/98.17=0.976年,票面利率為10%,到期收益率為12%的3年期息票債券的久期: D=252.45/95.10=2.655年,結(jié)論:當(dāng)固定收益的證券或資產(chǎn)到期期限增加時,久期以一個遞減的速度在增加.,１、證券的票面利率越高，它的久期越短； 證券的到期收益率越高，它的久期越短； 隨著固定收益資產(chǎn)或負(fù)債到期期限的增加，久期會以一個遞減的速度增加。D=1.859年 其他條件，如果到期收益率為16%，債券久期計算如下：,到期收益率為12%，該債券的久期D=1.859年 如果到期收益率為16%，債券久期D=166.92/90.07=1.
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