利率風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)教材(參考版)
2025-01-22 22:38本頁(yè)面
【正文】 演講完畢，謝謝觀看！ 。買入一項(xiàng)利率上下限可以通過(guò)買入一項(xiàng)利率上限，同時(shí)賣出一項(xiàng)利率下限合成，達(dá)到將未來(lái)一段時(shí)間的利率成本限定在一定幅度內(nèi)的目的。 （ 2）利率下限的作用 為借出浮動(dòng)利率資金的借款人提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段 。 （ 2）利率上限的作用 作為擁有浮動(dòng)利率債務(wù)的借款人規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。 2）利率期權(quán)的分類 （ 1）利率看漲期權(quán) （ 2）利率看跌期權(quán) （ 3）利率封頂期權(quán) （ 4）利率保底期權(quán) （ 5）利率雙向期權(quán) 3）利率期權(quán)在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用 利率期權(quán)的套期保值實(shí)際上并不是將未來(lái)某日的價(jià)格鎖定于某一既定水平，而只是將價(jià)格變動(dòng)的方向控制在對(duì)自己有利的一面。利率互換還可以使互換雙方減小借款成本。如果利率上漲或下跌，都可能引起雙方不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)。二是可以降低融資成本。 2）利率期貨的交易方式 （ 1）空頭（賣空）套期保值交易 （ 2）多頭（買空）套期保值交易 1）利率互換的定義 利率互換（ Interest Rate Swap）是不同交易主體之間的一種協(xié)議，協(xié)議雙方均同意在預(yù)先約定的一系列未來(lái)日期，按照事先約定的利率方式，交換一定的現(xiàn)金流量。 （ 2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的特點(diǎn) 主要特點(diǎn)是并不涉及協(xié)議本金的收付，而只是在某一特定的日期即清算日，按規(guī)定的期限和本金額，由一方向另一方支付根據(jù)協(xié)定利率和協(xié)議規(guī)定的參考利率之間的利息差額的貼現(xiàn)金額。法波齊（ Frank Fabozzi）提出有效持續(xù)期的概念 ? 有效持續(xù)期缺口＝資產(chǎn)的平均有效持續(xù)期－負(fù)債的平均有效持續(xù)期 總負(fù)債 247。 （ 3）持續(xù)期缺口的缺陷 ①找到具有相同持續(xù)期的資產(chǎn)和負(fù)債并引入到金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債組合中是一件很困難的事情 ②銀行擁有的一些賬戶現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間不確定，致使持續(xù)期的計(jì)算出現(xiàn)困難 ③持續(xù)期缺口模型假設(shè)資產(chǎn)（負(fù)債）的市場(chǎng)價(jià)格和利率之間為線性關(guān)系，而在實(shí)際中，它們之間的關(guān)系往往是非線性的 ④如果收益的變動(dòng)是由較小的利率波動(dòng)引起的，并且短期和長(zhǎng)期利率變動(dòng)保持相同的比例，持續(xù)期是有效的，但如果利率變動(dòng)很大而且不同的利率變動(dòng)比例不同，持續(xù)期缺口管理的精確性和有效性會(huì)有所降低 2）有效持續(xù)期缺口 ?麥考萊持續(xù)期分析僅考慮到利率敏感性和預(yù)期期限，忽視有些金融工具隱含期權(quán)的存在。 (小數(shù)點(diǎn)后保留四位 ) （ 2）持續(xù)期缺口的作用 持續(xù)期模型是衡量資產(chǎn)和負(fù)債平均期限的方法，是一種直接測(cè)定資產(chǎn)和負(fù)債利率敏感度或彈性的方法，也就是說(shuō)，持續(xù)期值越大，資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越大。 持有期越長(zhǎng)，債券受利率影響越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。 （ 2）調(diào)整利率敏感性缺口的方法 調(diào)整利率敏感性缺口可以有兩種途徑： 一是調(diào)整利率敏感性資產(chǎn) 二是調(diào)整利率敏感性負(fù)債 例如：預(yù)期利率上升，商業(yè)銀行通過(guò)增加敏感性資產(chǎn)或減少敏感性負(fù)債，將利率敏感性缺口調(diào)整為正值。 1）領(lǐng)子利率和帽子利率 為避免利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，借款人可以在浮動(dòng)利率的借款協(xié)議中增訂特別條款，設(shè)定一個(gè)利率上限（帽子利
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