利率風(fēng)險管理培訓(xùn)教材-wenkub.com
2025-01-18 22:38 本頁面
【正文】 （ 2）利率上下限的作用 對于借款人而言，買入利率上下限避免了利率上升的風(fēng)險，同時只能獲得有限的利率下跌的好處；對于貸款人而言，賣出利率上下限避免了利率下跌的風(fēng)險，同時只能獲得有限的利率上升的收益。 2）利率下限 （ 1）利率下限的概念 利率下限（ Interest Rate Floor）的交易雙方確定一項固定的利率水平，在未來確定期限內(nèi)每個設(shè)定的日期，將選定的參考利率與固定利率水平比較，如果參考利率低于固定利率，買方將獲得兩者之間的差額，反之將不發(fā)生資金交割?；Q交易者（第三方中介機構(gòu)參與）也有可能從中獲取一部分利潤 2）利率互換的基本應(yīng)用 （ 1）鎖定融資成本 （ 2）運用利率互換管理持續(xù)期缺口 3）利率互換的風(fēng)險 （ 1）信用風(fēng)險 （ 2）基礎(chǔ)風(fēng)險 （ 3）期限風(fēng)險 1）利率期權(quán)的概念 利率期權(quán)（ Interest Rate Option）是指以各種利率相關(guān)產(chǎn)品或利率期貨合約作為交易標(biāo)的物的一種金融期權(quán)業(yè)務(wù)。套期保值可以理解成，兩家公司直接將債務(wù)互換，起初承擔(dān)浮動利率的一方，收到對方的浮動利率，并支付固定利率，最終承擔(dān)的是固定利率；對方則相反，即起初承擔(dān)固定利率，但支付浮動利率并獲取固定利率，最終承擔(dān)浮動利率。 （ 3）基本要素 協(xié)議利率、參照利率、本金、期限 （ 4）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報價 例：某年 3月 1日，一家銀行報出美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的價格為： 3*6 %% （ 5）交割額 L L:交割額； ir：市場參照利率； ic：協(xié)議利率； M：本金； D：協(xié)議天數(shù)； B：轉(zhuǎn)換天數(shù) 例： A公司 3個月需要一筆資金額為 500萬美元，為期 6個月，該公司擔(dān)心利率上升，為鎖定資金成本，該公司與銀行做一筆 3*9的 FRA，協(xié)議利率為 %%， 3個月后的市場利率為 %，則哪一方在將來可獲得交易額，獲得多少？ BDBDML*i1**iircr??）（2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的利弊分析 （ 1）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)點 ①靈活性強 ②交易便利 ③操作性強 （ 2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的缺陷 ①信用風(fēng)險較大 ②結(jié)清合約不便； ③放棄了可能的額外收益 1）利率期貨的定義 利率期貨（ Interest Rate Futures）是指買賣雙方按照事先約定的價格在期貨交易所買進(jìn)或賣出某種有息資產(chǎn)，并在未來的某一時間進(jìn)行交割的一種金融期貨業(yè)務(wù)。在此基礎(chǔ)上，弗蘭克 其中， D— 持續(xù)期 t— 債券到期時間 PV（ Ct） — 金融工具在時期 t中的現(xiàn)金流現(xiàn)值 P0— 債券當(dāng)前價格 0T1ttT1ttT1tt t*PVt*PCPVCCPVD?????? ??）（）（）（ 例：某債券收益率為 10%，息票率為 8%，面值1000元， 3年后到期，一次性償還本金，則久期及債券當(dāng)前市場價格為多少 ？ 作業(yè)
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