cpa公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理__外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(參考版)
2025-03-05 18:46本頁面
【正文】 ? 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期：指兩筆交易均為遠(yuǎn)期交易，但交割期限不一致。 形式： ? 即期對遠(yuǎn)期：買進(jìn)或賣出一筆現(xiàn)匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)一筆期匯。 五、掉期交易 ? 掉期交易指將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進(jìn)行的外匯交易。這表明，通過購買英鎊看漲期權(quán)，該進(jìn)口商將進(jìn)口成本控制在了 588(400 +4)萬美元以下。 (2)假若 6月 1 1日英鎊匯率下跌到GBPl=，該進(jìn)口商則可放棄行使期權(quán)，而按即期匯率在外匯市場上購買 400萬英鎊，可減少損失 20 [(一 ) 400]萬美元，雖然支付 4萬美元的期權(quán)費(fèi)，但仍可降低進(jìn)口成本 16萬美元。下面分三種情況來分析。6個(gè)月后如果英鎊貶值，該進(jìn)口商可直接在即期外匯市場上買入英鎊；如果英鎊升值，該進(jìn)口商就會(huì)遭受損失。具體計(jì)算如下 : 四、外匯期權(quán)交易 期權(quán)概念： 是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利?，F(xiàn)匯匯率為 USDl=，貨款折合 41 6667美元。 出口商實(shí)際收到貨款后，再買回 9月到期的英鎊合約對沖手中的空頭合約，當(dāng)時(shí)的期貨價(jià)格為 GBPl=GBPl=，收到的貨款折合 元，現(xiàn)匯市場上虧損了 ()萬美元，而期貨市場上盈利為 ()萬美元，恰好等于 。該出口商預(yù)測英鎊會(huì)下跌，為了避免英鎊匯率下跌造成的損失，決定利用期貨合約進(jìn)行套期保值。 空頭套期保值（賣出合約） ： ? 例、美國某出口商與英國在 3月 1日簽訂了一項(xiàng)出口合同，貨款金額為 250萬英鎊， 9月 1日付款。 ? 外匯期貨交易是以貨幣為交易對象的期貨交易 。 ? 缺點(diǎn)：對客戶信譽(yù)要求較高，一般的公司和企業(yè)很難與外匯銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。這樣，該公司的進(jìn)口成本便固定在了 164萬美元。為了固定進(jìn)口成本，該公司在簽訂進(jìn)口合同的同時(shí)，按當(dāng)時(shí)三個(gè)月期英鎊的遠(yuǎn)期匯率 GBPl=與銀行簽訂三個(gè)月期的美元買入合同。這樣，不管歐元匯率如何變動(dòng)，該出口商的出口收入始終固定在 。如果 3個(gè)月后歐元對美元的匯率下跌，則出口商到期收回的美元就會(huì)少于 1 21萬，匯率下跌幅度越大，損失越大。 出口商可利用
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