cpa公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理__外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(已修改)
2025-03-11 18:46 本頁面
【正文】 第九章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 一、概念 ? 外匯風(fēng)險(xiǎn) ( 匯率風(fēng)險(xiǎn)）有廣義和狹義之分，廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)包括國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，我們通常所說的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)，即指經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲取收益的可能性。 外匯風(fēng)險(xiǎn)針對(duì)的是經(jīng)濟(jì)主體持有外匯的敞口頭寸 。敞口頭寸是指經(jīng)濟(jì)主體所持有的外匯資產(chǎn)與負(fù)債差額，即暴露于外匯風(fēng)險(xiǎn)之中的那一部分資產(chǎn)或負(fù)債。 外匯頭寸表現(xiàn)為多頭、空頭和頭寸軋平三種狀態(tài)。多頭又稱超買，即經(jīng)濟(jì)主體持有的外匯資產(chǎn)大于外匯負(fù)債，空頭，又稱超賣，即經(jīng)濟(jì)主體持有的外匯資產(chǎn)小于外匯負(fù)債。多頭或空頭統(tǒng)稱為敞口頭寸。頭寸軋平即經(jīng)濟(jì)主體持有的外匯資產(chǎn)與外匯負(fù)債相等。這時(shí)，經(jīng)濟(jì)主體不會(huì)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閰R率對(duì)資產(chǎn)的影響可以被對(duì)負(fù)債的反方向影響抵消。 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素 ? 本幣：如果國際性企業(yè)的某筆對(duì)外交易以本幣計(jì)價(jià)，那么這筆交易就不存在本幣與外幣之間的折算問題，從而不存在匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 時(shí)間：一般來說，時(shí)間越長，外匯匯率波動(dòng)的可能性和幅度越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之，外匯風(fēng)險(xiǎn)就越小。 ? 外幣：不同的外幣與本幣有不同的折算率，因而匯率風(fēng)險(xiǎn)也不同。 三、種類 ? （一）交易風(fēng)險(xiǎn) ? 交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動(dòng)而受損或受益的可能性。它是一種流量風(fēng)險(xiǎn)，伴隨著現(xiàn)金的流動(dòng)，即部分財(cái)富因匯率變動(dòng)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體，承擔(dān)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)損失。 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) ? 又稱金融性外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指本國貨幣與外幣在不同時(shí)點(diǎn)進(jìn)行兌換時(shí)，由于不同時(shí)點(diǎn)上的匯率差異帶來損益的可能性。也就是說，這種風(fēng)險(xiǎn)是由于先買進(jìn)或先賣出外匯，而后再反過來賣出或買進(jìn)外匯時(shí)產(chǎn)生。 例如，某年 3月 2日，蘇黎世外匯市場上，英鎊對(duì)瑞士法郎的收盤匯率為 GBPl=~85。某家瑞士銀行按照 GBPl= 的英鎊買入價(jià)從某一客戶買人 100萬英鎊，同時(shí)又按照GBPl=，向另一客戶賣出80萬英鎊，從而出現(xiàn) 20萬英鎊的多頭。按照當(dāng)日收盤時(shí)英鎊的賣出價(jià)，該瑞士銀行若賣出 20萬英鎊的多頭，應(yīng)收回 20 =45 .17萬瑞士法郎。 例
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