交通建設項目不確定性分析(參考版)
2025-01-03 06:34本頁面
【正文】 年份 狀態(tài) A P=1/6 狀態(tài) B P=2/3 狀態(tài) C P=1/6 0 1 2 3 4 5 100 50 50 50 50 50 120 45 45 45 45 45 150 30 30 30 30 30 第 4節(jié) 交通建設項目概率分析 交通運輸學院 解 1: E(y0)=100*1/6120*2/3150*1/6=365/3 E(y1)=50*1/6+45*2/3+30*1/6=130/3 E(y2)= E(y3)= E(y4)= E(y5)=130/3 E(NPV)=365/3+130/3(P/A,10%,5)= (萬 ) 解 2: NPVA=100+50(P/A,10%,5)=(萬 ) NPVB=120+45(P/A,10%,5)=(萬 ) NPVC=150+30(P/A,10%,5)=(萬 ) 則 E(NPV)=PANPVA + PBNPVB + PCNPVC=(萬 )0 故項目可行。設項目壽命期 n為常數(shù)，凈現(xiàn)金流時間序列為 yt={y0 ,y1, y2, y3,…, y n}，設 yt的各離散數(shù)值為 yt1 ， yt2， … ， ytm，對應發(fā)生的概率分別為 P1， P2， … ，且： jmjtjtttmmttmjjjttmjttjPyEyyDyPyPyPyyEyEyP???????????????211111)]([)(:..)()(1的方差為的期望值則第 4節(jié) 交通建設項目概率分析 交通運輸學院 隨機凈現(xiàn)值的計算公式為 ?? ??? nt tt iEyNPV 0 0 )1(根據(jù)各年凈現(xiàn)金流量 yt(t=0， 1， 2， … ， n)的期望值 ,可求得 NPV的期望值。 第 4節(jié) 交通建設項目概率分析 交通運輸學院 三、隨機現(xiàn)金流的概率描述 一個項目在不確定性情況下，其凈現(xiàn)金流即為隨機現(xiàn)金流。假若采用凈現(xiàn)值為目標值，則一種方法是，將各年凈現(xiàn)金流量所包含的各不確定因素在各可能情況下的數(shù)值與其概率分別相乘后再相加，得到各年凈現(xiàn)金流量的期望值，然后求得凈現(xiàn)值的期望值。 。 ，即概率。注意：所選取的幾個不確定因素應是互相獨立的。 二、概率分析的步驟與方法： 1. 列出各種欲考慮的不確定因素。 為此，還需要進行風險和不確定條件下的投資分析，即概率分析。很顯然，前一個因素給技術方案帶來的影響會很大，而后一個因素的影響就很小。 實踐表明，對于不同的技術方案其各個不確定因素發(fā)生相對變動的概率是不同的。 。 缺點： 。 0 20% 10% 30% 10% 20% 30% 5 10 15 y=+ 虧損 盈利 第 3節(jié) 交通建設項目敏感性分析 交通運輸學院 敏感性分析評價： 優(yōu)點： ，步驟明確 。 第 3節(jié) 交通建設項目敏感性分析 交通運輸學院 在臨界線上， NPV=0。 第 3節(jié) 交通建設項目敏感性分析 交通運輸學院 四 、雙因素敏感性分析 雙因素敏感性分析是在其它因素不變的情況下，考慮兩個因素同時變化對經濟指標所產生的影響，以判斷方案的風險情況。 第 3節(jié) 交通建設項目敏感性分析 交通運輸學院 不確定因素 0 投資 14394 13644 12894 12144 11394 10644 9894 9144 8394 經營 成本 28374 24129 19884 15639 11394 7149 2904 1341 5586 產品 價格 10725 5195 335 5864 11394 16924 22453 27983 33513 第 3節(jié) 交通建設項目敏感性分析 交通運輸學院 繪敏感性分析圖 0 10% 5% 15% 5% 10% 15% 產品價格 經營成本 投資額 1 NPV 由圖中曲線斜率可知，價格變動對 NPV影響最大，經營成本次之，投資額影響最小。 NPV= K+(BC)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) = 15000+4600(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2023(P/F,10%,11) =15000+26394 = 11394(萬 )0。 (2)確定分析指標： NPV 設 K—投資額； B—銷售收入 。范圍 177。設基準折現(xiàn)率 10%，不考慮所得稅，試分別就上述三個不確定性因素作敏感性分析。由于對未來影響經濟環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經營成本和產品價格均有可能在 177。所謂敏感因素就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經濟效果的因素。計算各不確定因素在可能的變動范圍內發(fā)生不同幅度變動所導致的方案經濟效果指標的變動結果，建立起一一對應的數(shù)量關系，并用圖或表的形式表示出來。敏感性分析的指標應與確定性經濟分析所使用的指標相一致，不應超出確定性分析所用指標的范圍另立指標。 外匯匯率。 項目壽命期末的資產殘值 。 經營成本（變
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