交通建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析概述(參考版)
2025-01-07 16:32本頁面
【正文】 年份 狀態(tài) A P=1/6 狀態(tài) B P=2/3 狀態(tài) C P=1/6 0 1 2 3 4 5 100 50 50 50 50 50 120 45 45 45 45 45 150 30 30 30 30 30 第 4節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目概率分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 解 1: E(y0)=100*1/6120*2/3150*1/6=365/3 E(y1)=50*1/6+45*2/3+30*1/6=130/3 E(y2)= E(y3)= E(y4)= E(y5)=130/3 E(NPV)=365/3+130/3(P/A,10%,5)= (萬 ) 解 2: NPVA=100+50(P/A,10%,5)=(萬 ) NPVB=120+45(P/A,10%,5)=(萬 ) NPVC=150+30(P/A,10%,5)=(萬 ) 則 E(NPV)=PANPVA + PBNPVB + PCNPVC=(萬 )0 故項(xiàng)目可行。設(shè)項(xiàng)目壽命期 n為常數(shù)，凈現(xiàn)金流時(shí)間序列為 yt={y0 ,y1, y2, y3,…, y n}，設(shè) yt的各離散數(shù)值為 yt1 ， yt2， … ， ytm，對應(yīng)發(fā)生的概率分別為 P1， P2， … ，且： jmjtjtttmmttmjjjttmjttjPyEyyDyPyPyPyyEyEyP???????????????211111)]([)(:..)()(1的方差為的期望值則第 4節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目概率分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 隨機(jī)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為 ?? ???nt tt iEyNPV 0 0)1(根據(jù)各年凈現(xiàn)金流量 yt(t=0， 1， 2， … ， n)的期望值 ,可求得 NPV的期望值。 第 4節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目概率分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 三、隨機(jī)現(xiàn)金流的概率描述 一個項(xiàng)目在不確定性情況下，其凈現(xiàn)金流即為隨機(jī)現(xiàn)金流。假若采用凈現(xiàn)值為目標(biāo)值，則一種方法是，將各年凈現(xiàn)金流量所包含的各不確定因素在各可能情況下的數(shù)值與其概率分別相乘后再相加，得到各年凈現(xiàn)金流量的期望值，然后求得凈現(xiàn)值的期望值。 。 ，即概率。注意：所選取的幾個不確定因素應(yīng)是互相獨(dú)立的。 二、概率分析的步驟與方法： 1. 列出各種欲考慮的不確定因素。 為此，還需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和不確定條件下的投資分析，即概率分析。很顯然，前一個因素給技術(shù)方案帶來的影響會很大，而后一個因素的影響就很小。 實(shí)踐表明，對于不同的技術(shù)方案其各個不確定因素發(fā)生相對變動的概率是不同的。 。 缺點(diǎn)： 。 0 20% 10% 30% 10% 20% 30% 5 10 15 y=+ 虧損 盈利 第 3節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 敏感性分析評價(jià)： 優(yōu)點(diǎn)： ，步驟明確 。 第 3節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 在臨界線上， NPV=0。 第 3節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 四 、雙因素敏感性分析 雙因素敏感性分析是在其它因素不變的情況下，考慮兩個因素同時(shí)變化對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所產(chǎn)生的影響，以判斷方案的風(fēng)險(xiǎn)情況。 第 3節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 不確定因素 0 投資 14394 13644 12894 12144 11394 10644 9894 9144 8394 經(jīng)營 成本 28374 24129 19884 15639 11394 7149 2904 1341 5586 產(chǎn)品 價(jià)格 10725 5195 335 5864 11394 16924 22453 27983 33513 第 3節(jié) 交通建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析 交通運(yùn)輸學(xué)院 繪敏感性分析圖 0 10% 5% 15% 5% 10% 15% 產(chǎn)品價(jià)格 經(jīng)營成本 投資額 1 NPV 由圖中曲線斜率可知，價(jià)格變動對 NPV影響最大，經(jīng)營成本次之，投資額影響最小。 NPV= K+(BC)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) = 15000+4600(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2023(P/F,10%,11) =15000+26394 = 11394(萬 )0。 (2)確定分析指標(biāo)： NPV 設(shè) K—投資額； B—銷售收入 。范圍 177。設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%，不考慮所得稅，試分別就上述三個不確定性因素作敏感性分析。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價(jià)格均有可能在 177。所謂敏感因素就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟(jì)效果的因素。計(jì)算各不確定因素在可能的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所導(dǎo)致的方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動結(jié)果，建立起一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表的形式表示出來。敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與確定性經(jīng)濟(jì)分析所使用的指標(biāo)相一致，不應(yīng)超出確定性分析所用指標(biāo)的范圍另立指標(biāo)。 外匯匯率。 項(xiàng)目壽命期末的資產(chǎn)殘值 。 經(jīng)營成本（變動成本） 。 產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量 。 投資額 。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1