資本預(yù)算ppt課件(參考版)
2025-05-10 01:40本頁面
【正文】 企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。 37 凈利潤(rùn)同現(xiàn)金流量的差異 權(quán)責(zé)發(fā)生制 收付實(shí)現(xiàn)制 會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 100萬元 財(cái)務(wù)人員說公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù) 原因： ? 企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓 ? 由于客戶財(cái)務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加 ? 不能利用商業(yè)信用延長(zhǎng)付款期限 38 凈 利 潤(rùn) 企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關(guān)閉 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。 ? 企業(yè)取得現(xiàn)金收入，但不是企業(yè)的當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。 33 通過計(jì)算投資項(xiàng)目的 年期望現(xiàn)金流量 和 期望凈現(xiàn)值 來評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資。 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法： 用 單一的折現(xiàn)率 同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào) 整，意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而加大， 夸大遠(yuǎn)期 現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) 。 ??nt 0 1 ＋風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率）（預(yù)期現(xiàn)金流量調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率：風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)該滿足的 投資者 要求的報(bào)酬率 。 28 相對(duì)獨(dú)立項(xiàng)目 互斥項(xiàng)目 （ 1） 凈現(xiàn)值法 與 內(nèi)含報(bào)酬率法 的比較 （ 2） 凈現(xiàn)值法 與 現(xiàn)值指數(shù)法 的比較 一般認(rèn)為 凈現(xiàn)值法 是最佳的投資決策方法！ 一、 非貼現(xiàn) 方法與 貼現(xiàn) 方法的比較 二、 貼現(xiàn) 方法的比較 29 第五節(jié) 資本預(yù)算方法應(yīng)用實(shí)例 固定資產(chǎn)更新決策 互斥項(xiàng)目決策 項(xiàng)目投資組合的確定 30 第六節(jié) 資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)處理 一、確定當(dāng)量法（調(diào)整現(xiàn)金流量法） 把不確定的各年現(xiàn)金流量，按照一定 的系數(shù)（ 約當(dāng)系數(shù) ）折算為大約相當(dāng)于確 定的現(xiàn)金流量的數(shù)量，然后利用無風(fēng)險(xiǎn)貼 現(xiàn)率來評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目。 缺點(diǎn)：計(jì)算過程比較復(fù)雜。當(dāng) 存在兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目只能選擇一個(gè)項(xiàng)目時(shí)， 選擇內(nèi)含報(bào)酬率高者。 0),/(),/(00???? ????nkknkk kI R RspO C FkI R RspN C F26 決策準(zhǔn)則： IRRi 則項(xiàng)目可行； IRRi 則項(xiàng)目不可行。或者說是使投 資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 二、貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法 現(xiàn)值指數(shù)法（ PI） ????????nkknkk kispO C FkispNCFPI00),/(),/(決策準(zhǔn)則： PI≥1， 項(xiàng)目可以接受； PI1， 項(xiàng)目被拒絕。 23 凈現(xiàn)值法的 貼現(xiàn)率 選取 凈現(xiàn)值的大小取決于 貼現(xiàn)率 的大小，其含義也取決于貼現(xiàn)率的規(guī)定： —— 如果以
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