我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在問(wèn)題與對(duì)策(參考版)
2025-03-29 00:10本頁(yè)面
【正文】 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低代理成本，提升管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到非常積極的作用，但是我國(guó)目前在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)還存在許多缺陷，只有制定合理的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，完善治理結(jié)構(gòu)，健全資本市場(chǎng)，完善相關(guān)的法律法規(guī)，才能保證我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)能夠有效地實(shí)施，才能把職業(yè)經(jīng)理人、股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、公司的長(zhǎng)期發(fā)展結(jié)合在一起，才能讓公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展下去。雖然目前還是以股票期權(quán)為主，但是其他激勵(lì)方式的使用范圍也在擴(kuò)大。（二）從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的時(shí)間期限來(lái)看，以中短期的居多雖然這在某種程度上與股權(quán)激勵(lì)的初衷（建立一種中長(zhǎng)期的共贏機(jī)制）存在一定的背離，但是大部分上市公司還是希望股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的時(shí)間期限盡量短一些，以便能盡早兌現(xiàn)降低不確定性。在亞洲，股票期權(quán)在香港和新加坡也很普遍，而在中國(guó)股權(quán)激勵(lì)經(jīng)歷了幾年的發(fā)展，也逐漸的完善。進(jìn)一步完善股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的政策法規(guī)我國(guó)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，完善股權(quán)激勵(lì)的系列法律法規(guī)，從公司法、證券法、稅法及相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等多方面、多角度人手，對(duì)在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施中虛構(gòu)業(yè)績(jī)、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等不正當(dāng)行為加強(qiáng)監(jiān)管并予以嚴(yán)厲處罰，完善上市公司股權(quán)激勵(lì)的信息披露等具體要求；根據(jù)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施特點(diǎn)，確定合理的股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理方式；調(diào)整修訂股權(quán)激勵(lì)的稅收政策，構(gòu)建完整的制度框架體系，為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施營(yíng)造一個(gè)有法可依的運(yùn)行環(huán)境。第三，加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，完善各項(xiàng)法規(guī)，并對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行及時(shí)的重罰。第二，完善上市公司的信息披露機(jī)制，規(guī)范上市公司的行為。確保素質(zhì)高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好。不健全的資本市場(chǎng)可能導(dǎo)致高管人員更傾向于通過(guò)操縱財(cái)務(wù)報(bào)告或和券商聯(lián)手造市來(lái)抬高股價(jià)，而并不把主要精力放在公司的經(jīng)營(yíng)管理和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展上，這樣一來(lái)，股權(quán)激勵(lì)不僅達(dá)不到應(yīng)有的效果反而會(huì)產(chǎn)生更大的負(fù)面影響。（五）健全資本市場(chǎng)公司的股票價(jià)格與公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性不大我國(guó)資本市場(chǎng)效率程度欠缺，股票價(jià)格中包含更多的是投機(jī)性的因素，因此公司的股票價(jià)格與公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性并不大。由于每家上市公司所處的行業(yè)不同、地域不同、資產(chǎn)質(zhì)量不同、股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，因此在設(shè)計(jì)考核指標(biāo)時(shí)應(yīng)盡量選取適合自身特點(diǎn)的模式，考核指標(biāo)的設(shè)計(jì)應(yīng)以相對(duì)靈活的方式結(jié)合多種指標(biāo)，設(shè)計(jì)不同的考核方案。同時(shí)，可以考慮引入EVA、平衡計(jì)分卡等國(guó)外的先進(jìn)考核辦法。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，實(shí)際上也是對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系和薪酬體系的考驗(yàn)。對(duì)上市公司尤其對(duì)國(guó)有上市公司，防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)股價(jià)從不關(guān)心到“過(guò)于關(guān)心”；要防止“內(nèi)部人”交易；不允許上市公司利用“股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理”隨意變更已公布的財(cái)務(wù)報(bào)告；要提高公司的透明度，防止虛假信息披露，從而提高市場(chǎng)的效率等級(jí)。在公司治理的外部機(jī)制中，一個(gè)有效的政府管制機(jī)構(gòu)是非常重要的，尤其是在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的早期發(fā)展階段。再者，應(yīng)該完善公司治理外部機(jī)制。公司內(nèi)部人是期權(quán)受益人，股東出資人是期權(quán)決策人，理論專家是期權(quán)評(píng)審人或設(shè)計(jì)人。上市公司的股權(quán)計(jì)劃除了需要股東大會(huì)特別決議的批準(zhǔn)外，公司外部的律師、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和咨詢機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)或建議也應(yīng)得到充分的利用和重視。力絕公司經(jīng)營(yíng)者或日常管理者“既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員”的現(xiàn)象。完善的內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)可以激勵(lì)董事會(huì)和經(jīng)理層去實(shí)現(xiàn)那些符合股東、經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)者的奮斗目標(biāo)，也可以對(duì)其提供有效地監(jiān)督，激勵(lì)企業(yè)更好的利用資本。（二）完善治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)監(jiān)督完善的上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的必要約束條件之一。四是正確處理好約束與激勵(lì)的關(guān)系。制定有效的股
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1