證券投資組合管理(1)(參考版)
2025-01-15 12:06本頁面
【正文】 ? 如果 C為正，表明管理者正確地選擇了市場時機(jī)。 ? 調(diào)整貝塔值，有兩種基本途徑： – 改變投資組合中風(fēng)險證券與固定收益證券的比例 – 改變風(fēng)險證券中高貝塔值證券和低貝塔值證券的比例 11 22 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 證券投資組合業(yè)績的評估 ?證券選擇和時機(jī)選擇能力評估 – 時機(jī)選擇能力的評估 ? 為了評估管理者的市場時機(jī)選擇能力，可以采取二次回歸方法。 11 21 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 證券投資組合業(yè)績的評估 ? 證券選擇和時機(jī)選擇能力評估 –時機(jī)選擇能力的評估 ? 由前述內(nèi)容可知，投資組合的平均收益率與其貝塔值密切相關(guān)，同時也取決于市場組合收益率與無風(fēng)險收益率的對比關(guān)系。 – 比較實際投資組合與市場組合收益率的差別。 ? 市場選擇能力 11 20 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 證券投資組合業(yè)績的評估 ? 證券選擇和時機(jī)選擇能力評估 –證券選擇能力的評估 ? 業(yè)績貢獻(xiàn)分析法 ：將實際的投資組合與某個基準(zhǔn)組合進(jìn)行對比，然后將每類資產(chǎn)的貢獻(xiàn)分解為資產(chǎn)配置的貢獻(xiàn)和證券選擇的貢獻(xiàn)兩個部分，并以此來計算各類資產(chǎn)對整體業(yè)績的貢獻(xiàn)，由此就可以測度出管理者選擇證券的能力。 ()0,0,p p f p m fpppr r r rr????? ? ? ????投 資 組 合 的 平 均 收 益 率當(dāng) 組 合 的 收 益 率 優(yōu) 于 市 場 組 合當(dāng) 組 合 的 收 益 率 低 于 市 場 組 合11 18 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 證券投資組合業(yè)績的評估 ? 風(fēng)險因素調(diào)整后的收益率 –特雷諾 布萊克估價比率法 ：用投資組合的 α值除以其非系統(tǒng)性風(fēng)險，表示每單位的非系統(tǒng)性風(fēng)險所帶來的超額收益的高低。該系數(shù)值越大，表明投資組合的效益越高。 ( ) /p p f ppfpS r rrr???????投 資 組 合 的 收 益 率無 風(fēng) 險 收 益 率投 資 組 合 的
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