證券投資組合理論ppt課件(參考版)
2025-05-06 08:34本頁面
【正文】 求出組合收益率和風(fēng)險。 習(xí)題 ? 1．有一兩個證券的組合，它們的期望收益率分別為 10%與 15%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為20%與 25%，其權(quán)數(shù)分別為 ，對于各種相關(guān)系數(shù)水平，最大的投資組合標(biāo)準(zhǔn)差是多少？最小的又是多少？ ? 2．假設(shè)證券投資組合由兩個證券 A和 B組成，它們的投資比例分別是 40%和 60%。 – 因此，分散投資降低組合風(fēng)險的效果可能達(dá)不到理論預(yù)期效果 ? 分散投資降低非系統(tǒng)風(fēng)險 – 單指數(shù)模型： – 系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險： ? 非系統(tǒng)風(fēng)險：可分散化風(fēng)險，或可消除風(fēng)險 – 組合風(fēng)險： – 組合的非系統(tǒng)風(fēng)險： iIiii rr ??? ???)(2222 iMii ????? ???)(2222 PMPP ????? ????? )()( 222 iiP x ????關(guān)鍵術(shù)語 ?可行區(qū)域與有效邊界 ?最優(yōu)風(fēng)險證券組合與最優(yōu)證券組合 ?切點(diǎn)組合與市場組合 ?無風(fēng)險貸出與無風(fēng)險借入 ?系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險 ?分散化投資策略 思考題 ? 1． Markowitz均值方差模型的前提假設(shè)是什么？ ? 2． Markowitz均值方差模型的基本結(jié)論是什么？ ? 3．使用 Markowitz均值方差模型進(jìn)行投資分析的基本步驟是什么？ ? 4．依據(jù)均值方差模型，你如何選擇證券、構(gòu)造投資組合來達(dá)到降低組合風(fēng)險的目的？ ? 5．解釋可行區(qū)域與有效邊界。 – 經(jīng)驗(yàn)中，我們幾乎找不到不相關(guān)或負(fù)相關(guān)的證券。 – 若以標(biāo)準(zhǔn)差表示風(fēng)險，當(dāng) N=128時，組合風(fēng)險降至10%以下，當(dāng) N=510時，組合風(fēng)險降至 2%以下。 ? 投資于無風(fēng)險證券與一個風(fēng)險證券： – 有效邊界就是可行區(qū)域 ? 投資于無風(fēng)險證券與多個風(fēng)險證券： – 改變了原來有效邊界的左邊一部分，有效邊界是：無風(fēng)險收益率與切點(diǎn)的連線 +切點(diǎn)右邊的上邊界 ? 無風(fēng)險貸出對最佳組合選擇的影響 三、允許無風(fēng)險借入 ?無風(fēng)險借入： – 投資者以無風(fēng)險利率借入一部分資金，或者賣空無風(fēng)險證券
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