資本資產(chǎn)定價(jià)模型sl(參考版)
2025-01-10 00:18本頁面
【正文】 Ki σ i 普通股 A 0. 05 普通股 B 0 06 計(jì)算組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益，該組合由 60％的 A公司股票和40％的 B公司股 組成。目前公司支付的每股股利是 2美元，投資者預(yù)期未來幾年公司的年股利增長率是 10％。 對于大于或等于 40％的收益率，其偏離期望收益率 （ 40％一 20％） / ％＝ 查正態(tài)概率分布表，可得到實(shí)際收益率大于或等于40%的概率大約為 11%。 1. 假定你估計(jì)投資于 － Eye公司的普通股股票產(chǎn) 生的一年期收益率如 下： a. 期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ b. 假定題（ a）中一年期收益率符合正態(tài)分布，則收益率小 于等于 0％的概率 是多少？收益率小于 10％的概率呢？收 益率大于 40％的概率呢？（都假定是正態(tài)分布） 發(fā)生的概率 可能收益率 10％ 5％ 20％ 35％ 50％ 課堂練習(xí)題 b．對于小于或等于零的收益率，偏離期望收益率有 ( 0% 20％ )／ ％ = 查正態(tài)概率分布表，可得到實(shí)際收益率小于或等于零的概率大約為 11%。 2. 當(dāng) 其他條件不變時(shí)，假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)回避系數(shù)為 10，可得超額對數(shù)股票回報(bào)為 %，遠(yuǎn)小于中國股市的 ERP水平 %。 ? 現(xiàn)在假設(shè)有兩種股票 X和 Y未能正確定價(jià)， X股價(jià)偏低，Y股價(jià)偏高，如下圖所示： 圖 73 股票定價(jià)的降低和升高 (定價(jià)偏低 ) (定價(jià)偏高 ) 二、證券市場線的變化 1. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡的變化 ——導(dǎo)致證券市場線斜率的變化 2. 通貨膨脹的變化 ——引起證券市場線平移 β E(K) β E（ K） 通脹率 βm=1 Km2 Km1 SML1 SML2 SML1 SML2 股權(quán)溢價(jià)之謎？ 國家 樣本區(qū)間 股市實(shí)際回 報(bào)率 股市回報(bào)率 標(biāo)準(zhǔn)差 無風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際 利率 無風(fēng)險(xiǎn)利率 標(biāo)準(zhǔn)差 股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢 價(jià) 美國 澳大利亞 加拿大 法國 德國 意大利 日本 挪威 瑞典 瑞士 英國 美國 瑞典 19201998 英國 1919
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