資本資產(chǎn)定價模型(1)(參考版)
2025-01-10 00:17本頁面
【正文】 ?因圖形較多，本章相當(dāng)多的內(nèi)容以 WORD文檔形式上傳，請同學(xué)們留意。 不均衡市場 ?由于 SML是表示單種證券或投資組合的均衡情況，所以任意一種證券或投資組合如果不在 SML上，則表示存在不均衡的情況。又 ∵ 這是一個線性關(guān)系，有 ，且 ,因而 P的總體風(fēng)險 ，非系統(tǒng)風(fēng)險 ,即組合的非系統(tǒng)風(fēng)險消失了。 ?資本市場線 ?在所有的證券組合中，有效組合 P表示無風(fēng)險組合和市場組合 (CML上的組合 )，有表示無風(fēng)險收益率，為市場組合收益率。 ?CML上所有的點都是有效組合。因此，市場證券組合里，投資與某一證券的比例是負(fù)值的話，與均衡是不一致的。但是所有投資者對證券前景的看法必須是一致的，所以全部投資者都應(yīng)該賣空證券 5。 存在無風(fēng)險借貸機會時的最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合的構(gòu)建 sM a xrsxxxxRFRijijiRiiR:1,????????????? ??兩證券風(fēng)險組合的情形 2,1212122212,122211212,121222221212211)2()()()()(:12????????????????????FFFFFRFRRRrrrrrxrsM a xxxxxxxxx???????????????????第二節(jié) CAPM假設(shè)與 市場證券組合 ?本節(jié)提要： ?資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè) ? 分離定理 在全體投資者有效邊界一致時的情形。（如圖所示）
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