資本資產(chǎn)定價(jià)模型(2)(參考版)
2025-01-10 00:17本頁面
【正文】 。 ?投資組合理論中從投資者的角度展開各種定義，資本資產(chǎn)定價(jià)理論是從市場(chǎng)整體出發(fā)來討論的，故而市場(chǎng)證券組合是關(guān)鍵的承上啟下者。 表示模型的隨機(jī)誤差變量。 ?William Sharpe的單指數(shù)模型（ singleindex model）正是為了簡(jiǎn)化這一復(fù)雜的過程而提出來的。 ?資本市場(chǎng)線 第三節(jié) 證券市場(chǎng)線 SML ?一、證券市場(chǎng)線與證券風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定 ? 系數(shù)的作用：對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度 ?二 、 證券市場(chǎng)線與等期望收益率 ?證券市場(chǎng)線 ?CML和 SML的區(qū)別 ?作圖的坐標(biāo)不同，縱軸相同， CML的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差， SML的是 β系 數(shù) ； ? CML上每個(gè)點(diǎn)代表一個(gè)組合，而 SML上每個(gè)點(diǎn)代表無數(shù)個(gè)有相同系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的證券或組合； ? CML上每個(gè)點(diǎn)代表的組合均為有效組合，SML的點(diǎn)包含有效和無效組合，還有單個(gè)證券； ? CML是 SML的特例， SML包含了 CML。 ?CML上所有的點(diǎn)都是有效組合。因此，市場(chǎng)證券組合里，投資與某一證券的比例是負(fù)值的話，與均衡是不一致的。但是所有投資者對(duì)證券前景的看法必須是一致的，所以全部投資者都應(yīng)該賣空證券 5。 存在無風(fēng)險(xiǎn)借貸機(jī)會(huì)時(shí)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的構(gòu)建 sM a xrsxxxxRFRijijiRiiR:1,????????????? ??兩證券風(fēng)險(xiǎn)組合的情形 2,1212122212,122211212,121222221212211)2()()()()(:12????????????????????FFFFFR
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