【正文】 巴曙松，《加強對影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管》，《中國金融》 。 ②李海紅，張武：“中國商業(yè)銀行風(fēng)險管理存在的問題及對策分析”，《黑龍江金融》， 20xx年第 10期。所以，只有加快利率市場化步伐，在現(xiàn)有放開貸款利率下限的基礎(chǔ)上，逐步放開銀行信貸管制和存款利率上限，讓資金價格實現(xiàn)市場化，才能消除影子銀行風(fēng)險存在的基礎(chǔ)，防止監(jiān)管套利行為。 我國長期利率管制是導(dǎo)致影子銀行出現(xiàn)的主要原因，影子銀行體系中的銀行理財產(chǎn)品由于不受存貸款利率的限制，已形成了“市場化”運作模式，也是對利率市場化的有益探索。利率市場化改革是一項涵蓋金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場重建和改變金融服務(wù)理念的一項復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。最后，確立信息披露獎懲機制，監(jiān)管部門要明確信息披露責(zé)任分工，由于影子銀行產(chǎn)品的多樣性和復(fù)雜性，信用評級機構(gòu)提供的信息往往成為投資者決策的重要因素，所以必須強調(diào)信用評級機構(gòu)的信息披露責(zé)任和義務(wù)，確保信用評級機構(gòu)的公正性和真實性 。其次，建立影子銀行信息披露的范圍、內(nèi)容、頻率和方式，信息披露標準可考慮差異化設(shè)計，可以根據(jù)影 子銀行產(chǎn)品主體參與市場的風(fēng)險程度高低和職能作用，權(quán)衡披露成本和必要性，針對影子銀行不同主體和產(chǎn)品確定信息披露標準。建立完善的信息披露機制將成為未來影子銀行監(jiān)管的重點，對保護影子銀行的投資者和維護金融穩(wěn)定具有重要意義。 加強信息披露 影子銀行的主要特點在于透明度低，因此對其進行有效監(jiān)管的前提是及時獲取完整的信息。但這一金融體系始終處于監(jiān)管之外，直至金融危機爆發(fā)，世界各國才開始重視對影子銀行的監(jiān)管。 金融是經(jīng)濟的命脈，金融監(jiān)管關(guān)系到經(jīng)濟的安全。最后，各地方政府應(yīng)當(dāng)對小額貸款公司、典當(dāng)行業(yè)、融資擔(dān)保性機構(gòu)等準金融機構(gòu)建立注冊、監(jiān)測、預(yù)警的規(guī)范 化監(jiān)控流程。如金融衍生產(chǎn)品、新型支付結(jié)算手段，以及混業(yè)經(jīng)營行為 9 等方面都需要通過法律予以限定。如修改和完善信托與理財交易、對沖基金、民間金融借貸、信用評級機構(gòu)、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)等法律法規(guī)。 對于影子銀行這一新興形式，在指令性監(jiān)管之外，應(yīng)該加強法律法規(guī)建設(shè)，將金融 監(jiān)管納入法律體系，主要包括影子銀行運行模式的立法、資本充足率及杠桿率等重要指標的規(guī)定、法律環(huán)境的完善等。另外，通過金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度對跨行業(yè)、跨市場的相關(guān)交叉業(yè)務(wù)實施有效監(jiān)管。要想實現(xiàn)向現(xiàn)代金融的轉(zhuǎn)變 ， 還要繼續(xù)鼓勵金融創(chuàng)新，大力發(fā)展 金融市場 。 平衡監(jiān)管與保護創(chuàng)新 加強宏觀審慎監(jiān)管，理性看待金融產(chǎn)品創(chuàng)新。因此，應(yīng)充分發(fā)揮行業(yè)監(jiān)督作用，健全行業(yè)自身自律規(guī)范機制，成立相關(guān)自律組織，制定法律上認可的行業(yè)監(jiān)管標準和準則。 銀行、證券、保險等金融機構(gòu)同業(yè)公會在自律公約、執(zhí)業(yè)標準、誠信體系建設(shè)等方面，形成了對外部監(jiān)管部門的有效補充。金融創(chuàng)新使銀行金融與非銀行 金融、金融與非金融、資本市場與實體經(jīng)濟的界限日趨模糊，聯(lián)系更加緊密，如金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新，使銀行業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，與信托業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等多種金融業(yè)交叉混合發(fā)展，產(chǎn)生出銀信合作、銀證合作、銀保合作等模式，資金往來更加頻繁，進而導(dǎo)致原有的金融風(fēng)險監(jiān)管模式和手段不再適用，需要適時調(diào)整。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險監(jiān)管之間的相互作用，是一個動態(tài)的螺旋式上升過程。當(dāng)前對于影子銀行的監(jiān)管存在監(jiān)管理念不清晰、監(jiān)管目標不明確、規(guī)范業(yè)務(wù)運作的金融法律不健全、監(jiān)管約束制度不完善等問題，導(dǎo)致風(fēng)險監(jiān)管的具體政策和監(jiān)管制度不到位。我國金融業(yè)監(jiān)管采取以機構(gòu)監(jiān)管為主、功能監(jiān)管為輔的方式，更多是針對單一金融法人機構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管 ，在現(xiàn)行嚴格分業(yè)監(jiān)管模式下，各監(jiān)管部門自成系統(tǒng)，缺乏統(tǒng)一的風(fēng)險監(jiān)管體系。我國金融機構(gòu)的風(fēng)險管理起步相對較晚，全面風(fēng)險管理的理念尚不到位，總部到基層部門對風(fēng)險管理的重視程度呈現(xiàn)逐級弱化趨勢，高級管理層到基層人員的風(fēng)險管理理念和防范意識呈現(xiàn)逐級遞減趨勢 。民間資本進入銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)與其他各類資本同等遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章有關(guān)投資銀行業(yè) 金融機構(gòu) 的持股比例、投資機構(gòu)數(shù)量等審慎規(guī)定。 我國監(jiān)管部門對于影子銀行業(yè)務(wù)并不是采取一味的嚴厲打壓政策，而是積極引導(dǎo)其規(guī)范審慎發(fā)展。20xx 年 7 月 ，為深入推動巴塞爾新資本協(xié)議在中國實施，成立了銀行業(yè)實施巴塞爾新資本協(xié)議專家指導(dǎo)委員會，借鑒國際金融監(jiān)管改革及我國銀行業(yè)實際情況，銀監(jiān)會參考巴塞爾 III 的規(guī)定于今年 6 月發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，建立了統(tǒng)一配套的資本充足率監(jiān)管體系。 20xx 年 7 月，銀監(jiān)會監(jiān)管工作會議中指出要加強監(jiān)管，防范重點風(fēng)險，防止發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險。 20xx 年 1 月，銀監(jiān)會更是明確了商業(yè)銀行合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)的具體要求，同時要求信托公司對銀信合作貸款按照 %的比例計提風(fēng)險資本。在 20xx 年，中國人民銀行開始監(jiān)視通過影子 金融 體系和銀行體系的資金數(shù)量，以更好地實施貨幣政策： 20xx 年 7 月 2 日，銀監(jiān)會口頭通知信托公司暫停銀信合作業(yè)務(wù)。 基于此，我國影子銀行體系監(jiān)管力度有所加強，監(jiān)管體制變化較大。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)， 20xx 年全系統(tǒng)融資總額為 萬億元人民幣，銀行貸款同比增長 %，這意味著一般的影子金融活動占據(jù)了 %，影子銀行系統(tǒng)已經(jīng)向 市場釋放了大量資金。我國影子銀行主要指不受或少受監(jiān)管的金融中介機構(gòu)，其潛在風(fēng)險不容忽視。影子銀行業(yè)務(wù)沒有納入當(dāng)前的隱形存款 保險 體系，最后貸款人制度相對缺失，缺乏風(fēng)險預(yù)警機制，在出現(xiàn)擠兌時易導(dǎo)致流動性危機，更為嚴重的是可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。影子銀行利用其規(guī)模優(yōu)勢和相對靈活的流動性管理，將缺乏流動性的長期資產(chǎn)與相對具有較強流動性的負債相匹配，在一定程度上易導(dǎo)致流動性風(fēng)險的發(fā)生。 一是期限錯配風(fēng)險。 影子銀行體系對 我國金融市場的影響及其風(fēng)險分析 影子銀行在近幾年里已成為一種有別于傳統(tǒng)銀行的金融媒介并得到了迅猛發(fā)展。因此，監(jiān)管部門需要把握監(jiān)管的尺度，不宜在短期內(nèi)過度抑制影子銀行的規(guī)模增長。 當(dāng)前中國經(jīng)濟正面臨下行壓力，影子銀行的融資功能是保增長的重要支撐。 在城鎮(zhèn)化成為未來中國經(jīng)濟增長核心動力的時期，影子銀行的價值會十分顯著。美國上世紀九十年代的新經(jīng)濟，就是影子銀行體系（風(fēng)險投資、私募股權(quán)基金和投行）和資本市場共同推動形成的，而當(dāng)前中國的影子銀行也為民營企業(yè)融資做出了無可替代的貢獻。正如上文所述，影子銀行最大的特征是所受監(jiān)管要比銀行寬松，這就使得它能夠承擔(dān)更高的風(fēng)險，能夠發(fā)揮更強的融資和風(fēng)險分散化功能，這是銀行無法完成的任務(wù)。摩根士丹利華鑫證券首席策略官婁剛認為，中國的影子銀行已經(jīng)從一個邊緣的、信貸補充的市場角色，成為經(jīng)濟體中的一個重要主力。兩相比照，則影子銀行約占銀行信貸規(guī)模的 20%。據(jù)有關(guān)市場人士初步估算，中國影子銀行規(guī)模約在 萬億元左右。 影子銀行在 我 國的 發(fā)展 現(xiàn)狀 在今年中國的市場現(xiàn)實中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業(yè)銀行銷售得如火如荼的理財產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托公司銷售的信托產(chǎn)品；另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。根據(jù)我國法律規(guī)定，民間借貸利率不得高于同期銀行同類貸款利率的四倍。民間借貸是指在依法設(shè)立的金融機構(gòu)以外所產(chǎn)生的借貸行為。企業(yè)轉(zhuǎn)貸是指能夠憑借其優(yōu)勢地位通過銀行、股 市等正規(guī)渠道獲得資金的大型企業(yè)，尤其是國有大中型企業(yè)，將資金發(fā)放給難以在銀行等正規(guī)渠道獲得信貸的中小企業(yè)，以此獲取較高收益的行為。銀信合作是指央行為控制通貨膨脹，限制貨幣流動性，限制銀行貸款發(fā)放額度，同時，市場上仍有大量資金需求，銀行為保證其利潤增長，繞過央行管制，通過信托公司來發(fā)放貸款。目前我國的此類機構(gòu)有典當(dāng)行、小額貸款公司、融資擔(dān)保公司等。 表