金融期貨中的套期保值續(xù)一(參考版)
2025-05-17 23:31本頁面
【正文】 。如果債券價格波動性是期貨標(biāo)的波動性的 2倍，那么每一單位的現(xiàn)貨債券需要 2倍金額的國債期貨合約來為其保值。如果套期保值債券的價格波動大于用來進(jìn)行套期保值期貨合約的波動，那么套期保值比率應(yīng)該大于1。因此在完美套期保值下，現(xiàn)貨頭寸價格波動的損失應(yīng)正好被期貨頭寸的盈利沖抵。而且基差風(fēng)險的存在，會使套期保值的效果受到很大的影響，較準(zhǔn)確的運用套期比率，套期保值者則能夠盡可能地降低基差風(fēng)險的影響。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 套期保值成功與否取決于能否計算正確的套期保值比率，以及能否建立合適的利率期貨頭寸使現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險能被期貨頭寸所抵消。 確定合適的套期保值比率是減少交叉套期保值風(fēng)險，達(dá)到最佳套期保值效果的關(guān)鍵。 為防范市場利率上升而加重利息負(fù)擔(dān)的風(fēng)險，該投資者決定用歐洲美元期貨合約來做滾動套期保值。 例題： 某投資者于 1995年 2月 15日計劃從歐洲美元市場借入一筆分期償還的貸款，總額為 1億美元，期限為 1年，從 1995年 5月16日開始，至 1996年 5月 15日為止。根據(jù)回歸分析， 90天期國債與 90天期商業(yè)票據(jù)的利率相關(guān)系數(shù)為 。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 例題： 4月 7日，某公司決定一個月后通過發(fā)行 90天期商業(yè)票據(jù)來籌措 9700萬美元，以用于短期周轉(zhuǎn)，如當(dāng)時商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)收益率為 12%，則該公司發(fā)行 1億美元面值的 90天氣商業(yè)票據(jù)則可籌足所需的資金。 （ 2）用國債期貨來對不是國債的其他短期金融工具實行套期保值。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 例題：為防止這三天內(nèi)市場利率上升從而國債價格下跌而遭受的損失，該證券商在買進(jìn)國債現(xiàn)貨的同時賣出面值相同的國債期貨，以實現(xiàn)保值。 賣出套期保值主要適用于持有債券的投資者，擔(dān)心將來債券價格會下跌使自己遭受損失。 期貨市場：以 30手 3月份到期的國債期貨合約 損益計算： 現(xiàn)貨市場損益 =3000萬美元 *（ %10%） *90/360=187500美元 期貨市
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