金融期貨中的套期保值續(xù)一-免費(fèi)閱讀
【正文】 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 例如，假定長期國債期貨合約的債券是票面利率為 3%的 7年期虛擬國債，如果我們持有的債券票面利率為 %，期限是10年，那么同國債期貨標(biāo)的相比，該債券票面利率更高，期限更長，因此該債券價(jià)格受利率變化影響的程度更大，套期保值比率應(yīng)該大于 1，即能夠用較少數(shù)量的國債期貨合約進(jìn)行套期保值。 在中長期國債期貨的套期保值中，套期保值比率的確定是最重要、最復(fù)雜的一個(gè)環(huán)節(jié)，即在套期保值中，人們究竟應(yīng)該如何確定所需要買進(jìn)或賣出的期貨合約數(shù)。 為防范一個(gè)月后市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定用 3個(gè)月期國債期貨來做套期保值。是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)利率上升債券現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方式。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 二、利率期貨套期保值的應(yīng)用 利率期貨的套期保值可以分為短期利率期貨的套期保值和長期利率期貨的套期保值兩大類。 （一）短期利率套期保值 短期利率買入套期保值 定義： 是指交易者先在利率期貨市場買入期貨，以便將來在固定收益?zhèn)F(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因利率下降而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。 賣出套期保值主要適用于持有債券的投資者，擔(dān)心將來債券價(jià)格會下跌使自己遭受損失。根據(jù)回歸分析， 90天期國債與 90天期商業(yè)票據(jù)的利率相關(guān)系數(shù)為 。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 套期保值成功與否取決于能否計(jì)算正確的套期保值比率，以及能否建立合適的利率期貨頭寸使現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)能被期貨頭寸所抵消。如果債券價(jià)格波動(dòng)性是期貨標(biāo)的波動(dòng)性的 2倍，那么每一單位的現(xiàn)貨債券需要 2倍金額的國債期貨合約來為其保值。如果套期保值債券的價(jià)格波動(dòng)大于用來進(jìn)行套期保值期貨合約的波動(dòng)，那么套期保值比率應(yīng)該大于1。 確定合適的套期保值比率是減少交叉套期保值風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到最佳套期保值效果的關(guān)鍵。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 例題： 4月 7日，某公司決定一個(gè)月后通
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