[經(jīng)濟(jì)學(xué)]白糖期貨套期保值(參考版)
2024-10-19 22:18本頁面
【正文】 建立稽核體系，適時對套期保值的交易過程和內(nèi)部財務(wù)進(jìn)行稽核。監(jiān)督套期保值計劃是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計劃制定的，嚴(yán)格控制參考資金總量和期貨持倉規(guī)模，以求利潤最大化和風(fēng)險最小化 ? 事中監(jiān)督 Supervise During The Course在套期保值交易過程中監(jiān)督。 期貨價格Futures走勢 現(xiàn)貨價格Cash走勢 T 空 多 t1 t2 Y 買 賣 盈 虧 ΔB0 空 多 t1 t2 Y 買 賣 盈 虧 ΔB0 ΔB ?基差與買期保值關(guān)系 Long Hedge Sketch Map ? 基差 B＝ 現(xiàn)貨價－期貨價 保值盈虧＝ ΔB ΔB0 GainLoss 多 擔(dān)心價跌，賣期保值，基差變窄，盈利；基差變寬，虧損 期貨價格Futures走勢 現(xiàn)貨價格Cash走勢 虧 T 空 多 空 t1 t2 Y 賣 買 盈 T ΔB0 t1 t2 Y 賣 買 盈 虧 ΔB0 ΔB ?基差與賣期保值關(guān)系 Short Hedge Sketch Map 應(yīng)用期市信息 實物交割、套保、投機(jī) 適度投機(jī) 套期保值 實物交割 適度交割、適度套保、適度投機(jī)三種期市運(yùn)作方式與現(xiàn)貨貿(mào)易協(xié)調(diào)一致、相互兼容的經(jīng)營運(yùn)作方式，實現(xiàn) 1+1＞ 2的協(xié)同效應(yīng)。通常為食糖生產(chǎn)企業(yè)等經(jīng)營者所采用。通常為食糖經(jīng)營者和終端用戶所采用。 Basis : Freight+Carrying Charge Carrying Charge :Inventory Cost,Interest,Insurance ? 基差 B＝ 現(xiàn)貨價－期貨價 ΔB=B2B1=0,完全保值 Perfect Hedge B=CashFutures 空 多 T t1 t2 Y 買 賣 盈 虧 ＝ t1 t2 Y 賣 買 多 空 盈 虧 T ＝ 擔(dān)心價漲，買期保值 擔(dān)心價跌，賣期保值 期貨價格Futures走勢 現(xiàn)貨價格 Cash走勢 B1 B2 B2 B1 套期保值示意圖 Hedging Sketch Map 白糖期貨套期保值類型 Category ? 按照在期貨市場上所持的頭寸，套期保值又分為買入套期保值和賣出套期保值。即：基差 =現(xiàn)貨價 期貨價 Basis=Cash Futures ? 基差反映了產(chǎn)品質(zhì)量、地點等因素造成的差異 ? 基差包括兩個市場間的運(yùn)輸成本及持有成本。這樣， 期貨價格與現(xiàn)貨價格具有趨合性 。 Same Quantity,Same Time,and Opposite Positions Between Cash and Futures Market. Loss = Gain Fixed Cost ,Fixed Profit. 白糖期貨套期保值原理 Theory ? 第一條原理 ：白糖期貨價格和現(xiàn)貨價格 受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響 。但又擔(dān)心價格到時上漲導(dǎo)致加工成本提高，決定用少量資金通過期貨市場對需要購進(jìn)的白糖進(jìn)行買期保值： 南寧現(xiàn)貨價格 spot 鄭州白糖期貨價格 futures 合計sum 3月 30日 4950元 /t SR609期貨合約 5150元 /t， 買入1手（計 10t) 8月 1日 5150元 /t， 買入現(xiàn)貨 10t 期貨價格 5350元 /t， 賣出平倉 盈虧 （ 49505150） *10=2021元 （ 53505150） *10=2021元 0元 ?現(xiàn)貨買價 (Cost Up)提高了 200元 /t， 計虧損 2021元 ?但期貨保值 (F. Hedge )賺 200元 /t， 計盈利 2021元 /t ?盈虧相抵 (Break Even)， 現(xiàn)貨實際購買成本降為4950元 /t 4. 白糖期貨套期保值理論依據(jù) Hedging Theory 白糖期貨套期保值概念 Conception 白糖期貨套期保值原理 Theory 基差與白糖期貨套期保值 Basis Hedging 白糖期貨套期保值類型 Categories 白糖期貨套期保值
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