金融分析期權(quán)option導(dǎo)論(參考版)
2024-08-24 10:46本頁面
【正文】 這種策略的損益為 mmTHLHTLT CXSCCXSXS 2)0,m a x (2)0,m a x ()0,m a x ( ?????????????????????????????????????),2(2),2(2),2(),2(mHLmHLmHLLTmHLLTmHLCCCXXXCCCXXSCCCXSCCCHTHTmmTLLTXSXSXXSXXS??????策略 8 出售蝶式 (short butterfly)組合 ? 賣出一個執(zhí)行價較高的 call，一個執(zhí)行價較低的 call，以及買進(jìn) 2份中等執(zhí)行價的 call，這種策略的損益為： HLHTLTmmTCCXSXSCXS?????????)0,m a x()0,m a x(2)0,m a x(2?出售蝶式 (short butterfly)組合 看漲蝶式 (butterfly)組合 R RTS TSO O 策略 9 鷹式 (condor)組合 ? 買一個執(zhí)行價較高的 call和一個執(zhí)行價較低的 call，同時出售一個執(zhí)行價中等的 call和另一個執(zhí)行價也是中等的 call，這種策略的損益為 )0,m a x ()0,m a x ()0,m a x ( 1mTHLHTLT XSCCXSXS ?????????221 )0,m a x ( mmTm CXSC ??????????????????????????????????????????????),(),(),(),(),(212121212122121mmHLmmLHmmHLmmLTmmHLmLmmHLLTmmHLCCCCXXXXCCCCXXXSCCCCXXCCCCXSCCCCHTHTmmTmmTLLTXSXSXXSXXSXXS????????2211策略 10 反鷹式組合 ? 賣出一個執(zhí)行價較高的 call和一個執(zhí)行價較低的 call，同時買進(jìn)一個執(zhí)行價中等的 call和另一個執(zhí)行價中等的 call，這種策略的損益為 )0,m a x ()0,m a x ( HTLTHL XSXSCC ???????2211 )0,m a x ()0,m a x ( mmTmmT CXSCXS ??????LX1mX2mXHX)( 21 mmHL CCCC ????RRTSTSO O 反鷹式 組合 鷹式 組合 。 ? 同時購入 T相同，但執(zhí)行價 X不同的一個 call和一個put，且 XCXP，這種策略損益為： PSXCXS TPCT ?????? )0,m a x ()0,m a x (?????????????????????CTCTCTPPTTPXSPCXSXSXPCXSSPCX, CP O TSXP XC ?策略 6 差價 (spread)組合。這兩種期權(quán)執(zhí)行價 X和時間 T都相同 ，其損益 ： PSXCXS TT ?????? ]0,m a x [}]0,{ m a x [2?? 若 C = ， P = ， X = 15， S0 = 15 Strap組合 ?15 ?TS? 反之，一個 Strip由購進(jìn)兩個 put和一個 call組成，它們的 X與 T一樣。某投資者認(rèn)為，不管會議結(jié)果怎樣，四周后石油價格上升或下降的幅度至少為 4元。 ? 案例 目前石油價格為 19元，四個星期的歐式call: X = 18元， C = ，四個星期的歐式 put： X = 18元， p = 。這種策略損益為 : ? 現(xiàn)在如換另一種投資策略，購入此資產(chǎn)，同時寫一個 call，六個月到期， X = 315元， C = 9元。 ? 現(xiàn)在設(shè)想他改變?yōu)榱硪环N投資方式，用 20元買一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價 X = 320元， T為到期日，用剩下的 300元投資于無風(fēng)險債券，同一生命期 T的無風(fēng)險利率為 2%，則這種投資方式在到期日創(chuàng)造的損益為 3 2 01 ?? TS?200320m a x (%23002 ），???? TS??????????????3
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