公司金融導(dǎo)論ppt課件(參考版)
2025-05-09 05:50本頁面
【正文】 公司理論的基本問題將逐漸轉(zhuǎn)向公司金融問題，法律研究和金融研究在這一領(lǐng)域?qū)⑷找嫒诤稀? ? 如何投資 (項(xiàng)目價(jià)值決策 )；如何融通資金 (資本結(jié)構(gòu)決策 )；為投資人提供多少回報(bào) (股利政策決策 )。 中國公司金融學(xué)研究特性 ? 鑒別有價(jià)值、有意義的研究議題 ? 國外理論框架與實(shí)證方法的 “ 中國化 ”過程 ? 中國數(shù)據(jù)和實(shí)證結(jié)果的可靠性與穩(wěn)健性 公司金融學(xué)的特點(diǎn) 以資本成本 (Cost Of Capital)理論為核心研究公司金融學(xué) ? 公司金融中的基本假設(shè)是，投資者向企業(yè)融資，他們期望有一定的投資回報(bào)，這種回報(bào)就成了公司的融資成本。 五 公司金融學(xué)研究的特性和中國公司金融學(xué)研究的特性 ? 公司金融學(xué)研究的特性 ? 中國公司金融學(xué)研究的特性 ? 公司金融學(xué)的特點(diǎn) 公司金融學(xué)研究的特性 ? 與其他學(xué)科尤其是自然科學(xué)相比，公司金融學(xué)具有其突出的一些特性，這些特性表現(xiàn)在： ? （ 1）公司金融學(xué)沒有一個(gè)相對統(tǒng)一的理論框架和研究方法，不同學(xué)者可能會用不同的方法和不同的視角來研究同一個(gè)問題； ? （ 2）公司金融學(xué)研究的眾多議題分散在眾多的文獻(xiàn)里，缺少很好的系統(tǒng)的教科書。 ? 這些理論都建立在經(jīng)濟(jì)活動的參與者是理性的（ rational）假設(shè)之上的，理論雖然嚴(yán)謹(jǐn)，但它們還是不可能解釋所有的現(xiàn)象。博弈論和合約理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)中比較艱深的理論，但是它們的理論基礎(chǔ)比較嚴(yán)謹(jǐn)。這些理論都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，一個(gè)理論一般不能完全解釋所有的現(xiàn)象。 ? 我們主要考慮的摩擦力有：稅收、信息不對稱性、委托代理理論、政府、法律和制度的干預(yù)與影響以及非理性的行為。 ? 例如，在完美市場的情況下，公司的融資策略、股利政策和收購兼并對它的市場價(jià)值都不會產(chǎn)生影響（參見 MM理論）。 ? 例如，獲得諾獎(jiǎng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型和 Black
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