金融工程期權(quán)交易策略(參考版)
2025-01-22 08:59本頁面
【正文】 Options 新型期權(quán) ? 打包期權(quán) ? 非標準美式期權(quán) ? 遠期期權(quán) ? 復(fù)合期權(quán) ? 任選期權(quán) ? 障礙期權(quán) ? 兩值期權(quán) ? 回溯期權(quán) ? 亞式期權(quán) ? 資產(chǎn)交換期權(quán) 。P500設(shè)立的，為抵御市場價格下跌造成基金資產(chǎn)貶值的風(fēng)險，該經(jīng)理決定利用股指期權(quán)進行套期保值，當(dāng)前指數(shù)水平為672，他希望把指數(shù)鎖定在 677的水平上，為實現(xiàn)這一目的，他既可選擇出售看漲期權(quán)，也可選擇購入看跌期權(quán)。 ? 他要選擇購買看漲期權(quán)還是出售看跌期權(quán) ? 他要選擇買賣股票期權(quán)還是買賣股指期權(quán) 執(zhí)行價格 (英鎊 ) 80 90 100 110 120 合約報價 (英鎊 ) Futures amp。 Options A Strangle Combination X1 X2 Profit ST Futures amp。 Options Strip amp。 Options A Straddle Combination Profit ST X Futures amp。 Options Calendar Spread Using Calls Profit ST X Futures amp。 Options Butterfly Spread Using Calls X1 X3 Profit ST X2 Futures amp。 Options Bear Spread Using Calls X1 X2 Profit ST Futures amp。 Options Bull Spread Using Calls ：支付函數(shù) 股價范圍 多頭買權(quán)的支付 空頭買權(quán)的支付 總支付00 0 0（用買權(quán)構(gòu)建的）垂直牛市價差套購的支付函數(shù)2XST?1XST?TSX ?2 12XX ?21XSXT??1XST?1XST?1XST?Futures amp。 Options 期權(quán)組合 ? 期權(quán)分類 ?期權(quán)種類： Call、 Put ?期權(quán)合約的具體規(guī)格：執(zhí)行價格、期限、多空 ? 期權(quán)組合的種類 ?協(xié)議價格－－差價組合 ?期限－－－－差期組合 ?協(xié)議價格、期限同時不同－－對角組合 ?不同種類（ Call/Put）－－混合期權(quán) ?多頭 /空頭－－牛市 /熊市、正向 /反向、頂部 /底部 ? 分析方法 ? Payoff/profit圖 ?盈虧狀況分析表 Futures amp。 Options Positions in an Option amp。 the underlying ? 2 or more options of the same type ? This is known as a spread ? a mixture of calls amp。 Options 期權(quán)交易策略 以 excel軟件演示 Futures amp。本節(jié)第四部分將告訴我們，多頭只可能在除權(quán)前（即 9 月 19 日）提前執(zhí)行。 G E2 0 0 7 年每季度的股息為 0 . 2 8 美元，第三季度股息除權(quán)日為 9 月 20 日，股息發(fā)放日為 10 月 25 日。 Options 美式買權(quán)與賣權(quán)的價格關(guān)系 ? 如果標的資產(chǎn)不分紅，我們可以證明參數(shù)相同的美式買權(quán)與賣權(quán)滿足下述價格關(guān)系： 或者， ? 如果標的資產(chǎn)分紅，那么我們可以類似地證明美式期權(quán)滿足下述價格關(guān)系： ? ?01 rTP p X e ?? ? ? ?)( tTrXeSPCXS ???????)( tTrXeSPCXS ???????Futures amp。 Options 歐式看跌期權(quán) 價格曲線的形狀 上限 Xer(Tt) 歐式看跌期權(quán) 價格 歐式看跌期權(quán)價格 下限 內(nèi)在價值 S Xer(Tt) TV Futures amp。 Futures amp。 ? 期權(quán)價值都以內(nèi)在價值為下限，其中看漲期權(quán)上限為標的資產(chǎn)價格，看跌期權(quán)上限為協(xié)議價格（現(xiàn)值）。 ? 由于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)有提前執(zhí)行的可能性，因此其下限為： ? ? ? ?m a x( , 0 )rtP X e S D? ????? ? ?Futures amp。 ? 類似地，對于任意 ，在 ti 時刻不能提前執(zhí)行有收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)條件是： ? 相應(yīng)地期權(quán)下限變?yōu)椋? ()[ 1 ]nr T tnD X e ????1()[ 1 ]iir t tiD X e ?????? ?m a x ( , 0 )rtC S D X e ? ?? ???? ?Futures amp。 Options ? 如果 則在 tn 提前執(zhí)行有可能是合理的（僅是有可能并非必然要提前執(zhí)行）。若不提前執(zhí)行，則標的資產(chǎn)價格將由于除權(quán)降到 Sn－ Dn 由于在 tn 時刻美式期權(quán)的價值 Cn 滿足： 因此如果 提前執(zhí)行是不明智的 。因此我們只需推導(dǎo)在每個除權(quán)日前提前執(zhí)行的可能性。 由于 無收益資產(chǎn) 的 美式看跌期權(quán) 可能 提前執(zhí)行， 期權(quán)價格 下限 變?yōu)?： ? ?m a x( , 0)rtXSP e ? ??? ?? Futures amp。 比較這兩種結(jié)果我們可以得出結(jié)論：是否提
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1