期權(quán)和期權(quán)組合交易策略課件(參考版)
2025-01-11 17:31本頁面
【正文】 ST K2 K1 K3 Profit 期權(quán)組合交易策略 29 股票價格范圍 第一看漲期權(quán)長頭寸的收益 第二看漲期權(quán)長頭寸的收益 期權(quán)短頭寸的收益 整體收益 ST≤K1 0 0 0 0 K1ST STK1 0 0 STK1 STK3 STK1 0 2(STK2) K3ST ST≥K3 STK1 STK3 2(STK2) 0 蝶式期權(quán)組合的收益 其他期權(quán)組合策略 30 期權(quán)組合 領(lǐng)口組合（ collar） 日歷組合（ calendar） 序列組合（ strip） 飛碟式組合（ Guts） 盒式組合（ box spread） 帶式組合（ strap） 適時運用期權(quán)工具 31 看好市場 買入看漲期權(quán) 有限資本，有限風險，發(fā)揮杠桿效應 看淡市場 買入看跌期權(quán) 相對賣空期貨風險有限，不用應付保證金要求 保障市場 買入看跌期權(quán) 對沖持有的正股下跌的風險 ,如同為股票買保險 增加收入 賣出看漲期權(quán) 增加期權(quán)金收入 ,被行權(quán)時以行權(quán)價賣出正股 趁低吸納 賣出看跌期權(quán) 增加期權(quán)金收入 ,被行權(quán)時便可趁低吸納正股 大變之前 買跨式期權(quán)組合 只要有較大波幅 ,無論漲跌皆有獲利機會 溫和升勢 看好價差期權(quán)組合 以相對低期權(quán)金成本 ,鎖定止盈及止損點 32 。 ? 最大損失 ：支付的凈期權(quán)費 ? 最大收益 ：沒有上限 ? 向下盈虧平衡點 ：期權(quán)行權(quán)價 凈期權(quán)費 ? 向上盈虧平衡點 ：期權(quán)行權(quán)價 +凈期權(quán)費 策略利潤交割日股票價格買入看跌期權(quán)的利潤 買入看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤期權(quán)組合交易策略 27 策略利潤交割日股票價格買入看跌期權(quán)的利潤 買入看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤策略利潤交割日股票價格賣出看跌期權(quán)的利潤 賣出看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤賣空跨式期權(quán)組合 賣空勒式期權(quán)組合 勒式期權(quán)組合 策略利潤交割日股票價格賣出看跌期權(quán)的利潤 賣出看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤期權(quán)組合交易策略 28 ? 蝶式期權(quán)組合（ Butterfly Spread） ? 何時使用 ： 認為股票價格丌會有較大波動 ? 如何構(gòu)建 ：買入一個具有較低執(zhí)行價格 K1的看漲期權(quán)，買入一個具有較高執(zhí)行價格 K3的看漲期權(quán)，以及賣出兩個具有中間執(zhí)行價格K2的看漲期權(quán)。凈期權(quán)費 ? 盈虧平衡點 ：期權(quán)行權(quán)價 177。 ? 如何構(gòu)建 ：買入一份平價看跌期權(quán)，售出一份具有相同到期日的平價看漲期權(quán)。 ? 如何構(gòu)建 ：買入一份看漲期權(quán)，賣出一份具有相同到期日、相同執(zhí)行價的看跌期權(quán)。 ? 丌同之處是該價差組合是由兩只執(zhí)行價格丌同的
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