期權(quán)交易策略(參考版)
2025-01-07 23:14本頁面
【正文】 舉出投資者能采用的 6種不同交易策略。一個執(zhí)行價格為 45美元的看跌期權(quán)的價格為 3美元。做出一個表格說明碟式差價的盈利隨股票價格的變化關(guān)系。它們的價格分別為 4美元、 2美元和 。期權(quán)組合盈虧圖的算法 n 如下圖所示：第四節(jié) 期權(quán)組合盈虧圖的算法 86n 因為（－ 1，－ 1）＋（＋ 1， 0）＝（ 0，－ 1），所以有：標的資產(chǎn)空頭＋看跌空頭＝看漲空頭n 如下圖所示：第四節(jié) 期權(quán)組合盈虧圖的算法 第四節(jié) 標的資產(chǎn)多頭：（＋ 1，＋ 1）6.首先定義符號規(guī)則：n 如果期權(quán)交易的結(jié)果在盈虧圖上出現(xiàn)負斜率，就用（－ 1）表示，如果出現(xiàn)的結(jié)果是正斜率，就用（＋ 1）表示；如果出現(xiàn)的結(jié)果是水平狀，就用（ 0）表示。但是，當股價最終處于中間價態(tài)時，寬跨式期權(quán)的損失也較小。n 不同點：n 操作上，跨式組合要求兩個期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格和期限，寬跨式組合要求有相同的期限和不同的執(zhí)行價格。82寬跨式期權(quán)策略與跨式期權(quán)策略比較n 相同點： 投資者預(yù)期股票價格會有大幅變化，但不能確定股價是上升還是下降 。此策略潛在損失是無限的，風險極高。它們的距離越遠，潛在的損失就越小，為獲得利潤，則股價的變動需要更大一些。n 寬跨式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部，底部寬跨式組合的損益圖如下， 77底部帶式組合 78（三）寬跨式組合：n 由具有相同期限、但協(xié)議價格不同的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。n 在帶式組合中，投資者認為股票會有很大的變化，且股票價格上升的可能性要大于股票下降價格的可能性。n 條式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部，底部條式組合的損益圖如下，頂部條式組合的損益圖與此相反。74（二）條式組合與帶式組合n 條式組合 (Strips)由具有相同協(xié)議價格、相同期限的一份看漲期權(quán)和兩份看跌期權(quán)組成。然而，一但股票在任何方向上發(fā)生重大變化，其損失可能是無限的。n 這是一個高風險的策略。write)71n 到期時：組合損益 =看漲期權(quán)價值 +看跌期權(quán)價值－成本n 如果股票價格 =$69，n 組合損益 =$0+($70－ $69)－ $7=－ $6n 如果股票價格 =$70，n 組合損益 =$0+$0－ $7=－ $772n 如果股票價格 =$90，n 組合損益 =($90－ $70)+$0－ $7=$13n 如果股票價格 =$55，n 組合損益 =$0+($70－ $55)－ $7=$873頂部跨式期權(quán) (top一投資者通過同時購買到期期限為三個月，執(zhí)行價格為 $70元的一個看漲期權(quán)與一個看跌期權(quán)構(gòu)造跨式期權(quán)。如果兼并收購成功，股票價格會急劇上升；如果兼并收購不成功，股票價格會急劇下降。n 當投資者預(yù)期股票價格會有很大變動，則可應(yīng)用跨式期權(quán)策略。n 損益狀況676869策略應(yīng)用n 如果在到期日，股票價格非常接近執(zhí)行價格 X， 該組合就會發(fā)生損失。straddle)或買入跨式期權(quán) (straddle這里介紹幾種最簡單和典型的。64看跌期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合n 看跌期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（ X2， T*） 的空頭加上看跌期權(quán)（X1， T） 多頭組合而成的。62看跌期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合n 看跌期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（ X1， T*） 的空頭加上看跌期權(quán)（X2， T） 多頭組合而成的。60看漲期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合n 看漲期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（ X2， T*） 的空頭加上看漲期權(quán)（X1， T） 多頭組合而成的。59看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合n 看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（ X2， T*） 的多頭加上看漲期權(quán)（X1， T） 空頭組合而成的。56看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合n 看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合n 是由看漲期權(quán)（ X1， T*） 的多頭加上看漲期權(quán)（ X2， T） 空頭組合而成的。spreads）n 是指兩份協(xié)議價格不同（ X1和 X2， 且 X
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