期權(quán)和期權(quán)組合交易策略課件-展示頁
2025-01-15 17:31本頁面
【正文】 +期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：期權(quán)費(fèi) ? 最大損失：無限 ? 到期損益：期權(quán)費(fèi) MAX（到期標(biāo)的股票價(jià)格 執(zhí)行價(jià)，0） 盈虧 盈利 執(zhí)行價(jià) X 盈虧平衡點(diǎn) X+C X+C 盈利減少 虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 12 ? 做空看漲期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者賣出 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為一個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 盈利 % VS % ? 情形 2：期權(quán)到期后， 50ETF的最新價(jià)格為 ，則投資者選擇丌行權(quán)，虧損全部期權(quán)費(fèi)，虧損率為 100%，而投資正股的虧損率為 %。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) +期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：無限 ? 最大損失：期權(quán)費(fèi) ? 到期損益： MAX（ 0，到期標(biāo)的證券價(jià)格 執(zhí)行價(jià)） 期權(quán)費(fèi) 盈虧平衡點(diǎn)X + C行權(quán)價(jià) X盈虧正股價(jià)虧損 盈利虧損減少單只期權(quán)交易策略 10 ? 做多看漲期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者買入 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為 1個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 單只期權(quán)交易策略 9 ? 做多看漲期權(quán) ? 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券將要上漲 ，但是又丌希望承擔(dān)下跌帶來的損失。 杠桿效應(yīng)是指通過投入少量資金就可以控制較大數(shù)量的資金。 剩余期限長的期權(quán)所含時(shí)間價(jià)值高；剩余期限短的時(shí)間價(jià)值低，且 對時(shí)間的衰減更敏感 。 ? 最大損失 ：支付的權(quán)利金 +執(zhí)行價(jià)格－股票購買價(jià)格 ? 最大收益 ：無限 ? 盈虧平衡點(diǎn) ：股票購買價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金 保護(hù)性看跌期權(quán)要點(diǎn) 6 體現(xiàn)期權(quán)的保險(xiǎn)功能，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 長期持股時(shí)的下跌保護(hù) 股票上漲可享收益，下跌丌承擔(dān)損失 看跌期權(quán)通常較貴，有初始成本 單只期權(quán)交易策略 7 ? 有了對市場的判斷后，如何選擇合適的期權(quán)合約？ ? 投資者丌能影響利率或者股票價(jià)格的波動率，但可以通過選擇期權(quán)合約的 剩余有效期 和期權(quán) 執(zhí)行價(jià) 來配合他對股票價(jià)格變動的預(yù)期。 擔(dān)心短期市場向下的風(fēng)險(xiǎn)，因而想為股票中的增益做出保護(hù) 。 股票價(jià)格 行權(quán)價(jià)： 36元 /股 ? 看漲期權(quán)的買方提出行權(quán)，投資者等于以 /股的價(jià)格賣出股票，比賣出期權(quán)時(shí)的股價(jià)（ 34元）高出 %。 ? 最大損失 ：購買股票的成本減去看漲期權(quán)權(quán)利金 ? 最大收益 ：看漲期權(quán)行權(quán)價(jià)減去支付的股票價(jià)格加看漲期權(quán)權(quán)利金 ? 盈虧平衡點(diǎn) ：購買股票的價(jià)格減去看漲期權(quán)權(quán)利金 策略利潤交割日股票價(jià)格賣出看漲期權(quán)的利潤 買入股票的利潤 組合策略的利潤對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，鎖定賬面利潤 3 ? 例如：投資者持有 10000股中國平安的股票，現(xiàn)時(shí)股價(jià)為 34元，以期權(quán)金每股 36元的 10張看漲期權(quán)（假設(shè)合約乘數(shù) 1000股），收取 4800元權(quán)利金 。1 對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，鎖定賬
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