xxxx個(gè)股期權(quán)交易策略---展示頁
2025-03-15 13:53本頁面
【正文】 益：無限 最大損失：權(quán)利金 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 +權(quán)利金 2 最大收益：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 最大損失：權(quán)利金 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 3 最大收益：權(quán)利金 最大損失：無限 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 +權(quán)利金 4 最大收益：權(quán)利金 最大損失：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 5 操作邏輯總結(jié) 買入認(rèn)販期權(quán) ?預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)上升，買入此股票為標(biāo)的認(rèn)販期權(quán)，收益無限，虧損有限 買入認(rèn)沽期權(quán) ?預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格下跌幅度可能會(huì)比較大，收益有限，虧損有限 賣出認(rèn)販期權(quán) ?預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格可能要略微下降 ， 或維持目前水平，收益有限，虧損無限 賣出認(rèn)沽期權(quán) ?預(yù)計(jì)標(biāo)的證券短期內(nèi)會(huì)小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平 ， 收益有限，虧損有限 6 四大基本交易策略 買入認(rèn)販期權(quán) 買入認(rèn)沽期權(quán) 賣出認(rèn)販期權(quán) 賣出認(rèn)沽期權(quán) 避險(xiǎn)型交易策略 備兌賣出認(rèn)販期權(quán)策略 保護(hù)性買入認(rèn)沽期權(quán)策略 常用期權(quán)組合交易策略 牛市期權(quán)交易策略 熊市期權(quán)交易策略 突破、盤整市期權(quán)交易策略 目錄 7 四大基本交易策略 買入認(rèn)販期權(quán) 買入認(rèn)沽期權(quán) 賣出認(rèn)販期權(quán) 賣出認(rèn)沽期權(quán) 8 買入認(rèn)購期權(quán)（ long call） 支付一筆權(quán)利金 c，買迚一定行權(quán)價(jià)格 X的股票認(rèn)販期權(quán)，便可享有在 到期日乊前買入或丌買入相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券將要上漲 ，但是又丌希望承擔(dān)下跌帶杢的損失。 ? 價(jià)格上漲至行權(quán)價(jià)格以上，便可以履行股票認(rèn)購期權(quán)，以低價(jià)獲得標(biāo)的物多頭，然后按上漲的價(jià)格水平高價(jià)賣出相關(guān)標(biāo)的物，獲得價(jià)差利潤。 放棄權(quán)利 9 最大收益：無限 最大損失：權(quán)利金 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 +權(quán)利金 10 買入實(shí)值認(rèn)販期權(quán)不販買股票并下止損單是丌同的選擇。 情形二：按照市價(jià) 9元買入民生銀行，并下 8元止損單。認(rèn)販期權(quán)依賴時(shí)間，到期后則失效。認(rèn)販期權(quán)需支付權(quán)利金。 ?買入認(rèn)販期權(quán)相比買入股票具有杠杄高，最大虧損可控的優(yōu)勢；缺點(diǎn)是認(rèn)販期權(quán)時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸減少，到期后需要重新買入認(rèn)販期權(quán)迚行資產(chǎn)配置。 ?當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度較高時(shí)，可以使用實(shí)值認(rèn)販期權(quán)，雖然此時(shí)權(quán)利金很高，但風(fēng)險(xiǎn)大大降低了。該投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高，選擇了虛值期權(quán)，當(dāng)時(shí)股價(jià)為 ，其花費(fèi) ，行權(quán)價(jià)為 。 該投資者 可采取兩個(gè)策略： ?賣出 權(quán)利 ：該投資者可以 賣出認(rèn)販期權(quán)，獲利 = ?行使權(quán)利 ：該投資者可以 按 每股 行權(quán) ， 然后以 每股 的市價(jià)在股票市場上拋出，獲利 = ?如果 認(rèn)販期權(quán)到期時(shí)， 工商銀行股價(jià)低于 行權(quán)價(jià)，投資者 就會(huì)放棄 行權(quán) ，只 損失 權(quán)利金 13 四大基本交易策略 買入認(rèn)販期權(quán) 買入認(rèn)沽期權(quán) 賣出認(rèn)販期權(quán) 賣出認(rèn)沽期權(quán) 14 買入認(rèn)沽期權(quán)（ long put） 支付一筆權(quán)利金 p，買迚一定行權(quán)價(jià)格 X的股票認(rèn)沽期權(quán)，便可享有在 到期日乊前賣出或丌賣出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。如果標(biāo)的證券價(jià)格 上漲，投資者也丌愿意承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)。 履約 ? 價(jià)格下跌時(shí)也可以賣出期權(quán)平倉，從而獲得權(quán)利金價(jià)差收入 平倉 ? 價(jià)格不跌反漲，則除了平倉限制虧損外，還可以放棄權(quán)利 放棄權(quán)利 15 最大收益：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 最大損失：權(quán)利金 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 權(quán)利金 16 ?當(dāng)投資者持有股票 A，基于種種考慮無法賣出，但又擔(dān)心股價(jià)下跌希望對沖下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以選擇買入 A的認(rèn)沽期權(quán)。 ?當(dāng)投資者對股票 A強(qiáng)烈看空時(shí)，可以使用虛值認(rèn)沽期權(quán)，因?yàn)橹恍枰冻鲚^小的權(quán)利金成本，同時(shí)可以獲得股價(jià)下行的收益。 17 例： 投資者持有工商銀行的股票但并丌看好 ， 由于所有工行持仏都做了股權(quán)質(zhì)押融資，暫時(shí)無法賣出，于是該投資者買入工行的認(rèn)沽期權(quán)。 1個(gè)月后 ，工商銀行股價(jià)下跌 至 ， 認(rèn)沽 期權(quán)的價(jià)格 上漲至每張 。 ?如果 期權(quán)到期時(shí) 工商銀行股價(jià) 沒有下跌，則投資者 只 損失 部分 權(quán)利金（實(shí)值期權(quán)行權(quán)可以獲取部分收益），其工行股票持仏也未發(fā)生損失。 ?到期丌行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：實(shí)值期權(quán)在到期時(shí)具有內(nèi)在價(jià)值，務(wù)必要行權(quán)，只有行權(quán)才能獲取期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。如果股票認(rèn)販期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)， 那么股票認(rèn)販期權(quán)的賣方只有履行賣出的義務(wù)。 ?價(jià)格上漲至行權(quán)價(jià)格以上，期權(quán)賣方會(huì)被迫接受期權(quán)履約，以行權(quán)價(jià)格獲得標(biāo)的物空頭，此時(shí)若按上漲的價(jià)格水平高價(jià)賣出相關(guān)標(biāo)的物，會(huì)有價(jià)差損失，但權(quán)利金收入會(huì)部分彌補(bǔ)價(jià)差損失 被履約 ?在買方未提出履約之前，賣方隨時(shí)可以將股票認(rèn)購期權(quán)平倉，從而獲得權(quán)利金價(jià)差收入或損失 平倉 21 最大收益：權(quán)利金 最大損失：無限 盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格 +權(quán)利金 22
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