國(guó)際財(cái)務(wù)管理(ppt43)-財(cái)務(wù)綜合(參考版)
2024-08-22 18:40本頁面
【正文】 第三方，通常是銀行貨政府機(jī)構(gòu) 對(duì)融資進(jìn)行擔(dān)保。 ? 如果進(jìn)口商來自欠發(fā)達(dá)國(guó)家或東歐國(guó)家，福費(fèi)廷 業(yè)務(wù)就顯得特別有用。 它指在國(guó)際市場(chǎng)銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)， 而全部或部分地由國(guó)外的產(chǎn)品或服務(wù) 支付。 ? 質(zhì)量、商品的標(biāo)準(zhǔn)化和商品的再銷售都可能會(huì)給銷貨 商帶來風(fēng)險(xiǎn)。 ?就實(shí)質(zhì)而言，這是用銀行的信用代替進(jìn)口商的信用。 2441 信用證 ?信用證是由銀行作為出口商的利益代表簽發(fā)的。 ? 它是一種權(quán)益文件。 2440 提貨單 ? 它作為運(yùn)輸公司開給出口商的收據(jù)，表明貨物已經(jīng)收到。 ?此時(shí)，該匯票被稱為 貿(mào)易承兌匯票 。 2439 定期匯票的特點(diǎn) ?承兌人可以為 付款人 或 銀行 。 ?國(guó)際貿(mào)易匯票規(guī)定了支付的日期。 2438 國(guó)際貿(mào)易匯票 ?國(guó)際貿(mào)易匯票是出票人即出口商簽字的無條件支付命令。 ?對(duì)開票方而言， 即期匯票 是應(yīng)付帳款，這一方被稱為兌票人。 ?一旦出現(xiàn)違約情況，法律解決的渠道 復(fù)雜而且成本很高。 ?現(xiàn)期匯率是 1 美元兌換 ， 或者說是 1 德國(guó)馬克兌換 。 利息率平價(jià) 國(guó)際性費(fèi)雪效應(yīng)指出 : F S = 1 + rforeign 1 + rdollar 2434 利息率平價(jià)實(shí)例 ?現(xiàn)期德國(guó) 90天短期匯率是 4%。 rforeign = 外國(guó)同業(yè)銀行歐洲市場(chǎng)名義匯率。 利息率平價(jià) 2433 影響匯率因素的客觀因素 F = 外國(guó)貨幣相對(duì)于美元的匯率。 ? 費(fèi)雪效應(yīng)指出名義匯率就等于實(shí)際匯率加上預(yù)期的通貨膨脹率。 ? 由于一些摩擦因素，諸如貿(mào)易壁壘和政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干涉等，將使購(gòu)買力平價(jià)不成立。 ? 進(jìn)出口商品的價(jià)格彈性影響該國(guó)貨幣匯率與購(gòu)買力之間的 關(guān)系。 ? 例如，加拿大和美國(guó)市場(chǎng)上小麥的價(jià)格在調(diào)整匯率后應(yīng)該相同，如果加拿大小麥價(jià)格下降，那么只要加拿大小麥比美國(guó)便宜，購(gòu)買者將會(huì)從加拿大購(gòu)買小麥。 ? 貨幣互換有多種可能方式。 ? 這種交換只是名義上的，因?yàn)橹挥鞋F(xiàn)金流差異才有 實(shí)際支付。 3. 貨幣期權(quán) 2429 貨幣市場(chǎng)的對(duì)沖 ? 在 貨幣互換 中，雙方互換不同幣種的債務(wù)，一方同 意支付另一方的利息。例如，F(xiàn)or example, a put option can hedge only downside movements in the currency exchange rate. ? 貨幣期權(quán)既有現(xiàn)貨市場(chǎng)，又有期貨市場(chǎng)。 2. 貨幣期貨 2428 貨幣市場(chǎng)的對(duì)沖 ? 貨幣期權(quán) 是一份經(jīng)濟(jì)合約，其持有人有權(quán)在一定時(shí)期（到期日）之前，以指定的價(jià)格購(gòu)買（看漲）或出售（看跌）一定數(shù)量的外幣。這與 遠(yuǎn)期合約只在到期日結(jié)算是不同的。這是一個(gè)和清算所對(duì)沖頭寸平倉的過程。 ? 很少的合約在到期日會(huì)實(shí)際交割。 ? 清算所是買方和賣方的中介者。 ? 世界上主要的貨幣都有貨幣期貨市場(chǎng)。 那么公司怎樣才能避免貨幣風(fēng)險(xiǎn)呢 ? 2425 貨幣市場(chǎng)的對(duì)沖 ?對(duì)于穩(wěn)定的貨幣來說，遠(yuǎn)期匯率折價(jià)或溢價(jià)變化的范圍一般為 0%— 8%，但對(duì)于不穩(wěn)定的貨幣，其折價(jià)或溢價(jià)可能高達(dá) 20%。 ? 如果遠(yuǎn)期匯率大于
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