國(guó)際財(cái)務(wù)管理(ppt43)-財(cái)務(wù)綜合-全文預(yù)覽
【正文】 在到期日結(jié)算是不同的。 ? 很少的合約在到期日會(huì)實(shí)際交割。 ? 世界上主要的貨幣都有貨幣期貨市場(chǎng)。 ? 如果遠(yuǎn)期匯率大于 ，那么該公司不出售法郎遠(yuǎn)期 合約更劃算。 ? 如果遠(yuǎn)期匯率是 $.171，法國(guó)法郎將以 溢價(jià) 銷售。 ? 雞尾酒債券的本金和利息是由多種貨幣加權(quán)平均支付 的，因此它可以提供穩(wěn)定的利率。 例如，揚(yáng)基債券、武士債券、牛頭犬債券等。 ? 歐洲美元市場(chǎng)是跨國(guó)公司籌集流動(dòng)資本的主要短期融資 渠道。 1. 商業(yè)銀行貸款和票據(jù)交易 2420 國(guó)際財(cái)務(wù)對(duì)沖 ? 歐洲美元是指主要以美元為主的銀行存款，但不受美國(guó) 銀行法律約束。 2419 國(guó)際財(cái)務(wù)對(duì)沖 ? 國(guó)外商業(yè)銀行的融資作用與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的基本相同， 但是存在著一下幾點(diǎn)細(xì)微差別 : ? 長(zhǎng)期貸款期限更長(zhǎng)。 ?再開(kāi)票中心 是公司所有的一個(gè)財(cái)務(wù)公司， 它從公司的分公司進(jìn)口貨物，并把它再賣給 （再開(kāi)票）公司的另一分公司或無(wú)關(guān)客戶。 ? 盡量延長(zhǎng)應(yīng)付帳款期限。 2413 匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理 ?自然對(duì)沖 ?現(xiàn)金管理 ?公司內(nèi)部會(huì)計(jì)的管理 ?國(guó)際財(cái)務(wù)對(duì)沖 ?貨幣市場(chǎng)的對(duì)沖 2414 自然對(duì)沖 ? 由于匯率波動(dòng)企業(yè)在價(jià)格上獲得的收益（損失）被其成本的增加（減少）所抵消，這兩種組合被稱之為自然對(duì)沖。 遠(yuǎn)期匯率 當(dāng)天確定的在未來(lái)指定的某 一天一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó) 貨幣的匯率。 ? 一旦公司決定到另一個(gè)國(guó)家投資，可以采取一些措施保護(hù)自己。 ?超額的國(guó)外納稅額可留到以后年度沖轉(zhuǎn)。 ? 子公司或分公司的收入在以股息的方式匯回美國(guó)的母公司之前是不用在美國(guó)納稅的。 ? 該項(xiàng)目的周期為 4 年。 公司怎樣才能作出國(guó)際資本預(yù)算的決策呢 ? 245 國(guó)際資本預(yù)算 ? 如果現(xiàn)金可以自由返回，那么這種資本預(yù)算就比較簡(jiǎn)單。 ? 一些公司對(duì)外投資是為了獲得必需的原材料。 ? 有些公司投資國(guó)外是為了提高生產(chǎn)率。 3. 利用美國(guó)的最低收益率計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，收益率是根據(jù)影響該國(guó)外投資的各種風(fēng)險(xiǎn)加以調(diào)整得到的，或者上調(diào)或者下調(diào)。 246 國(guó)際資本預(yù)算實(shí)例 ? 假定有一家公司正在考慮在馬來(lái)西亞作一項(xiàng) 150 萬(wàn)林吉特的投資。 國(guó)際投資計(jì)劃的細(xì)節(jié) : 247 國(guó)際資本預(yù)算實(shí)例 0 1,500,000 600,000 600,000 1 500,000 196,850 166,822 2 800,000 308,880 221,833 3 700,000 264,151 160,770 4 600,000 220,588 113,777 凈現(xiàn)值 = 63,202 年末 預(yù)期現(xiàn)金流 (林吉特 ) 預(yù)期現(xiàn)金流 (美元 ) 以 18%收益率計(jì)算 的美元凈現(xiàn)值 匯率 (林吉特：美元 ) 248 國(guó)際資本預(yù)算 ? 國(guó)際范圍內(nèi)的分散和風(fēng)險(xiǎn)削弱 ? 應(yīng)繳美國(guó)政府的稅收 ? 如果一家美國(guó)公司通過(guò)其子公司或其它分公司在國(guó)外經(jīng)營(yíng)，那么其經(jīng)營(yíng)收入必須在美國(guó)納稅。 ?國(guó)外抵稅證所開(kāi)的抵稅額是有限制的，美國(guó)政府只對(duì)那些在國(guó)內(nèi)應(yīng)征
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