國(guó)際財(cái)務(wù)管理(ppt43)-財(cái)務(wù)綜合(更新版)
【正文】 短期融資 渠道。 2419 國(guó)際財(cái)務(wù)對(duì)沖 ? 國(guó)外商業(yè)銀行的融資作用與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的基本相同， 但是存在著一下幾點(diǎn)細(xì)微差別 : ? 長(zhǎng)期貸款期限更長(zhǎng)。 ? 盡量延長(zhǎng)應(yīng)付帳款期限。 遠(yuǎn)期匯率 當(dāng)天確定的在未來(lái)指定的某 一天一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó) 貨幣的匯率。 ?超額的國(guó)外納稅額可留到以后年度沖轉(zhuǎn)。 ? 該項(xiàng)目的周期為 4 年。 ? 一些公司對(duì)外投資是為了獲得必需的原材料。 3. 利用美國(guó)的最低收益率計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，收益率是根據(jù)影響該國(guó)外投資的各種風(fēng)險(xiǎn)加以調(diào)整得到的，或者上調(diào)或者下調(diào)。 國(guó)際投資計(jì)劃的細(xì)節(jié) : 247 國(guó)際資本預(yù)算實(shí)例 0 1,500,000 600,000 600,000 1 500,000 196,850 166,822 2 800,000 308,880 221,833 3 700,000 264,151 160,770 4 600,000 220,588 113,777 凈現(xiàn)值 = 63,202 年末 預(yù)期現(xiàn)金流 (林吉特 ) 預(yù)期現(xiàn)金流 (美元 ) 以 18%收益率計(jì)算 的美元凈現(xiàn)值 匯率 (林吉特：美元 ) 248 國(guó)際資本預(yù)算 ? 國(guó)際范圍內(nèi)的分散和風(fēng)險(xiǎn)削弱 ? 應(yīng)繳美國(guó)政府的稅收 ? 如果一家美國(guó)公司通過(guò)其子公司或其它分公司在國(guó)外經(jīng)營(yíng)，那么其經(jīng)營(yíng)收入必須在美國(guó)納稅。 ? 底線 : 作好政治穩(wěn)定性與否的預(yù)測(cè)。 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 由于匯率的變化而使得預(yù)期現(xiàn)金流 的變化，從而使得經(jīng)濟(jì)價(jià)值發(fā)生 變化。因而最好的策略是使貨幣資產(chǎn) 和負(fù)債平衡，以中和匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響。 ? 在歐洲票據(jù)的貼現(xiàn)這種融資方式被廣泛應(yīng)用，但是在美國(guó)其很少被采用。 ? 國(guó)外債券 是由國(guó)外政府或公司在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)發(fā)行的。 現(xiàn)期匯率 $.168 每法國(guó)法郎 90天遠(yuǎn)期匯率 .166 每法國(guó)法郎 ? 在本例中，法國(guó)法郎是以 折價(jià) 銷售的，因?yàn)樗倪h(yuǎn)期 價(jià)格低于現(xiàn)期價(jià)格。 這種保護(hù)的成本是多少 ? 保護(hù)的年成本 = ( $.002 )/( $.168 ) X ( 365 天 / 90 天 ) = .011905 X = .0483 或者 % 2426 貨幣市場(chǎng)的對(duì)沖 ? 期貨合約 是一份規(guī)定了在既定的未來(lái)時(shí)期以指定價(jià)格 交割商品、外幣、或其他金融工具的合約。 ? 期貨合約每天都是從市場(chǎng)中來(lái)再到市場(chǎng)中去。到期時(shí)，通常按照事先確定 的匯率交接本金。 ? 一般來(lái)說(shuō)，成熟產(chǎn)業(yè)的商品和制造產(chǎn)品更接近于購(gòu)買力平價(jià)理論。 rdollar = 美國(guó)同業(yè)銀行歐洲市場(chǎng)名義匯率。 ?定期匯票 在指定的未來(lái)時(shí)期之前都不是 應(yīng)收帳款 。 如果是銀行承兌了匯票，那么被稱為 銀行承兌匯票 。 2442 對(duì)銷貿(mào)易 ? 在出現(xiàn)外匯限制或其他難以用硬通貨幣付款的情況時(shí)， 對(duì)銷貿(mào)易非常有效。
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