國際財務(wù)管理ppt課件(參考版)
2025-01-15 10:36本頁面
【正文】 資產(chǎn)負債表避險法 遠期外匯市場避險法 步驟 1：預(yù)測折算風(fēng)險 步驟 2：在遠期市場預(yù)售風(fēng)險貨幣 。假設(shè) 2022年末美元 匯率為 $1=￥ 6， 2022年未發(fā)生任何營運活動， 2022年末匯率上升為 $1=￥ 7，用四種外幣折算 方法進行折算，比較其折算風(fēng)險。貨幣市場的利率及外匯市場匯率如下： ?美國利率：年利率 % ?英國利率：年利率 % ?即期匯率： $￡ ?遠期匯率： $￡（一年期） 遠期市場套期保值 ? ?事先賣出（買進）遠期外幣應(yīng)收（應(yīng)付）款來消除匯率風(fēng)險的暴露 遠期市場套期保值 ?波音公司需賣出一年期的 1000萬遠期英鎊應(yīng)收款 ?在合約到期日，波音公司將它從英國航空公司得到的 1000萬英鎊應(yīng)收款來履行遠期合約，而無論合約到期日的即期匯率是多少，波音公司都將得到 1460萬美元。 ? 同時，銷售收入增加，應(yīng)收賬款與存貨也同比例 ? 增加，導(dǎo)致子公司要增加投資，并將于匯率影響期 ? 結(jié)束后再收回。 ? 實收資本按歷史匯率；損益表項目按確認時的匯率折算 二、外匯風(fēng)險管理 ?經(jīng)濟風(fēng)險管理 ? 交易風(fēng)險管理 ? 折算風(fēng)險管理 Foreign Exchange Management （一）經(jīng)濟風(fēng)險管理 經(jīng)濟風(fēng)險計量 經(jīng)濟風(fēng)險控制 經(jīng)濟風(fēng)險的概念 ? 經(jīng)濟風(fēng)險 跨國公司的生產(chǎn)成本、銷售數(shù)量、產(chǎn)品價格等由于非意料到的外匯匯率的變動而發(fā)生變化，進而使公司的國際競爭地位發(fā)生變化，由此引起的公司未來外幣現(xiàn)金流量本幣價值的不確定性 影響公司本幣流入量的交易 本國貨幣升值對交易的影響 減少 減少 減少 減少 影響公司本幣流出量的交易 無變化 減少 減少 經(jīng)濟風(fēng)險的表現(xiàn) 影響公司本國貨幣流入量的交易 本國貨幣貶值對交易的影響 增加 增加 增加 增加 影響公司本幣流出量的交易 無變化 增加 增加 ? 例：中國泰華公司在美國擁有全資子公司，計劃該公司稅后投資報酬率為 20%，假設(shè)：泰華公司利用當?shù)卦霞叭斯みM行生產(chǎn)，產(chǎn)品一半內(nèi)銷美國，一半外銷其他國家，所有銷售均以美元計價；應(yīng)收賬款為年銷售額的 25%，平均收賬期為 90天；存貨為年銷量的 25%，并按銷售收入的 75%計價；廠房、設(shè)備的折舊不變，每年 $240 000，公司的所得稅率 50%。如果你認為英鎊貶值確定，并且有 100萬英鎊可以操作，將如何進行投機操作？ 遠期市場投機 類型 投機方式 未來即期匯率 貶值幅度大于 FR 空頭操作 未來即期匯率 貶值幅度小于 FR 多頭操作 未來即期匯率 升值幅度大于 FR 多頭操作 未來即期匯率 升值幅度小于 FR 空頭操作 第三章 外
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