國際財務管理(ppt43)-財務綜合(文件)
【正文】 是一份規(guī)定了在未來指定時期，以現(xiàn)在確定 的價格交割商品、外幣或其他金融工具的合約。 90天后公司將收到 $166,000。 那么公司怎樣才能避免貨幣風險呢 ? 2425 貨幣市場的對沖 ?對于穩(wěn)定的貨幣來說，遠期匯率折價或溢價變化的范圍一般為 0%— 8%，但對于不穩(wěn)定的貨幣，其折價或溢價可能高達 20%。 ? 清算所是買方和賣方的中介者。這是一個和清算所對沖頭寸平倉的過程。 2. 貨幣期貨 2428 貨幣市場的對沖 ? 貨幣期權 是一份經濟合約，其持有人有權在一定時期（到期日）之前，以指定的價格購買（看漲）或出售（看跌）一定數(shù)量的外幣。 3. 貨幣期權 2429 貨幣市場的對沖 ? 在 貨幣互換 中，雙方互換不同幣種的債務，一方同 意支付另一方的利息。 ? 貨幣互換有多種可能方式。 ? 進出口商品的價格彈性影響該國貨幣匯率與購買力之間的 關系。 ? 費雪效應指出名義匯率就等于實際匯率加上預期的通貨膨脹率。 rforeign = 外國同業(yè)銀行歐洲市場名義匯率。 ?現(xiàn)期匯率是 1 美元兌換 ， 或者說是 1 德國馬克兌換 。 ?對開票方而言， 即期匯票 是應付帳款，這一方被稱為兌票人。 ?國際貿易匯票規(guī)定了支付的日期。 ?此時，該匯票被稱為 貿易承兌匯票 。 ? 它是一種權益文件。 ?就實質而言，這是用銀行的信用代替進口商的信用。 它指在國際市場銷售產品或提供服務， 而全部或部分地由國外的產品或服務 支付。 第三方，通常是銀行貨政府機構 對融資進行擔保。 ? 如果進口商來自欠發(fā)達國家或東歐國家，福費廷 業(yè)務就顯得特別有用。 ? 質量、商品的標準化和商品的再銷售都可能會給銷貨 商帶來風險。 2441 信用證 ?信用證是由銀行作為出口商的利益代表簽發(fā)的。 2440 提貨單 ? 它作為運輸公司開給出口商的收據(jù)，表明貨物已經收到。 2439 定期匯票的特點 ?承兌人可以為 付款人 或 銀行 。 2438 國際貿易匯票 ?國際貿易匯票是出票人即出口商簽字的無條件支付命令。 ?一旦出現(xiàn)違約情況，法律解決的渠道 復雜而且成本很高。 利息率平價 國際性費雪效應指出 : F S = 1 + rforeign 1 + rdollar 2434 利息率平價實例 ?現(xiàn)期德國 90天短期匯率是 4%。 利息率平價 2433 影響匯率因素的客觀因素 F = 外國貨幣相對于美元的匯率。 ? 由于一些摩擦因素，諸如貿易壁壘和政府對外匯市場的干涉等，將使購買力平價不成立。 ? 例如，加拿大和美國市場上小麥的價格在調整匯率后應該相同，如果加拿大小麥價格下降，那么只要加拿大小麥比美國便宜，購買者將會從加拿大購買小麥。 ? 這種交換只是名義上的，因為只有現(xiàn)金流差異才有 實際支付。例如，F(xiàn)or example, a put option can hedge only downside movements in the currency exchange rate. ? 貨幣期權既有現(xiàn)貨市場，又有期貨市場。這與 遠期合約只
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