國際財務(wù)管理(ppt43)-財務(wù)綜合-在線瀏覽
2024-10-21 18:40本頁面
【正文】 暴露的類型 ? 折算風(fēng)險 由于匯率的變化而引起的會計上 資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的變化。 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 由于匯率的變化而使得預(yù)期現(xiàn)金流 的變化，從而使得經(jīng)濟(jì)價值發(fā)生 變化。 由國際市場 由國內(nèi)市場 決定 決定 組合 1 價格 X 成本 X 組合 2 價格 X 成本 X 2415 非自然對沖 ? 上面這兩種組合不屬于自然對沖，這樣就產(chǎn)生了對影響一個市場可能事件的揭示。 ? 盡量避免信用交易（會計上為應(yīng)收帳款），同時 使應(yīng)收帳款盡快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。 如果公司知道其所在地的外幣幣值將下降，那么公司將怎么做？（例如，每德國馬克兌換 美元下降到 。因而最好的策略是使貨幣資產(chǎn) 和負(fù)債平衡，以中和匯率波動帶來的影響。 2418 現(xiàn)金管理 ? 一般情況下，購貨時再開票中心是以產(chǎn)品銷售分公司所在國貨幣記帳，銷貨時再開票中心以產(chǎn)品購買分公司所在國貨幣記帳。 清算 同一公司不同分公司跨國交易的結(jié)算系統(tǒng)， 經(jīng)過清算，每個分公司只付出或得到其購買 或銷售的凈數(shù)額。 ? 這些貸款期限往往是在 透支 的基礎(chǔ)上發(fā)生的。 ? 在歐洲票據(jù)的貼現(xiàn)這種融資方式被廣泛應(yīng)用，但是在美國其很少被采用。 ? 歐洲美元市場是不受約束的。 ? 一般情況下，歐洲美元貸款利率是用倫敦同業(yè)銀行拆借 利率（ LIBOR）來標(biāo)價的。 2. 歐洲美元融資 2421 國際財務(wù)對沖 ? 歐洲債券 是以本國貨幣發(fā)行而在本國之外全球銷售 的債券。 ? 國外債券 是由國外政府或公司在當(dāng)?shù)厥袌霭l(fā)行的。 ? 許多在國際市場發(fā)行的債券是 浮動利率債券 ，這種 債券的利息率是可以變化的。比如，允許你在日元和美元中選擇一種作為支 付貨幣。 ? 雙重貨幣債券的購買價格和利息支付用同一種貨幣， 而另一種貨幣用于支付本金。 現(xiàn)期匯率 $.168 每法國法郎 90天遠(yuǎn)期匯率 .166 每法國法郎 ? 在本例中，法國法郎是以 折價 銷售的，因為它的遠(yuǎn)期 價格低于現(xiàn)期價格。 1. 遠(yuǎn)期外匯市場 2424 貨幣市場的對沖 ? 公司可以選擇出售 90 天的 100 萬法郎的遠(yuǎn)期合約。 ? 因此，如果 90 天后的遠(yuǎn)期匯率小于 ，公司將從 這項交易中獲利。 Fillups電子公司銷售了價值 100萬法郎的器械 給一法國客戶，銷售的信用期為 90天。 這種保護(hù)的成本是多少 ? 保護(hù)的年成本 = ( $.002 )/( $.168 ) X ( 365 天 / 90 天 ) = .011905 X = .0483 或者 % 2426 貨幣市場的對沖 ? 期貨合約 是一份規(guī)定了在既定的未來時期以指定價格 交割商品、外幣、或其他金融工具的合約。 ? 期貨合約是根據(jù)互換而成交易的。因此，交易并不是由
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